AMD 的股票代碼 AMD 在納斯達克市場上一直是高波動、高關注的代表。近期，這家芯片巨頭的股價經歷了過山車般的行情。
在 2025 年 9 月中旬，其股價徘徊在 155 美元附近，較近期高點下跌超過 7%。但這波回調發生在 AMD 剛剛公布創紀錄的第二季度營收之後——該公司當季收入達 77 億美元，同比增長 32%。
01 股價波動，業績亮眼
AMD 股票在 2025 年 9 月中旬的交易價格約爲 155 美元，市值保持在 2526.3 億美元左右。盡管過去一個月股價下跌了 14%，但今年迄今仍保持了 28.88% 的漲幅。
這種波動與 AMD 強勁的基本面形成鮮明對比。第二季度，該公司的客戶端和遊戲業務收入同比增長 69%，達到 36 億美元，其中客戶端業務創下了 25 億美元的銷售紀錄。
02 AI 芯片，增長引擎
AI 加速器已經成爲 AMD 增長故事的核心。該公司推出的 Instinct MI300 系列以及即將面世的 MI350 和 MI400 系列，直接瞄準了由英偉達主導的 AI 加速器市場。
匯豐銀行分析師雖然下調了 AMD 的目標價，但仍預計其 2026 年 AI GPU 收入可達 139 億美元，比市場普遍預期高出 20%。
03 中國市場，機遇與挑戰
中國市場對 AMD 來說意味着巨大的機遇與挑戰。AMD 近期在中國展示了基於 Ryzen AI Max+ 395 芯片的迷你 AI 工作站，推動了股價漲。
這款芯片集成了 16 個 Zen 5 核心、最多 40 個 RDNA 3.5 計算單元和 50 TOPS 的 XDNA 2 NPU，支持高達 128GB 的統一內存。
04 分析師分歧，多頭佔優
華爾街對 AMD 的看法存在分歧，但整體仍傾向積極。TipRanks 的 AI 股票分析工具給予 AMD「跑贏大盤」評級，設定 190 美元的目標價。
匯豐銀行將 AMD 目標價從 200 美元下調至 185 美元，但仍維持「買入」評級。Seaport Global Securities 則下調了 AMD 評級至「中性」，擔心其在 AI 加速器業務方面的進展。
05 未來展望，風險並存
AMD 的未來發展機遇與風險並存。一方面，該公司與 Oracle 的合作令人振奮——Oracle 正在構建一個由 AMD MI355X 加速器和 EPYC CPU 驅動的 27,000 節點 AI 集羣。
另一方面，美國對中國的芯片出口限制帶來了不確定性。AMD 已經計提了 8 億美元的庫存費用，主要是因爲出口限制影響了其 Instinct MI308 AI 加速器對華的銷售。
未來展望
AMD 在數據中心市場的發展勢頭不減，其 EPYC 服務器處理器已經連續 33 個季度 獲得市場份額增長，全球已有超過 1200 個雲實例採用。
盡管面臨短期挑戰，但 AMD 在 AI 計算領域的長期布局值得期待。隨着 MI400 Helios 平台的即將推出，AMD 已經展示了其在 AI 計算領域與英偉達競爭的清晰路線圖。
投資者現在面臨的問題是：當前的股價回調是入場良機，還是預示更深層問題的預警？
