Entre 2021 e 2022, o mercado de NFT registou uma subida acentuada, ultrapassando os 16 mil milhões $ em volume total de transações, impulsionado pela especulação em torno de projetos de avatares. Contudo, à medida que a euforia se dissipou, muitos projetos sem procura real rapidamente colapsaram. Em 2025, o volume anual de negociação de NFT desceu para 5,5 mil milhões $, representando uma queda de 37% face a 2024.
Estão em curso alterações estruturais profundas no mercado. Segundo a Dune Analytics, em maio de 2026, o mercado de NFT atraiu mais de 467 000 utilizadores únicos — o maior número mensal desde 2023. Este crescimento está relacionado com a melhoria da experiência nas plataformas, mas a razão de fundo reside numa nova valorização do potencial tecnológico dos NFT.
O Diretor de Marketing da OpenSea, Adam Hollander, afirmou de forma clara numa entrevista na Consensus Miami que o próximo ciclo dos NFT será impulsionado pela tokenização de ativos físicos do mundo real — como cartas Pokémon, relógios Rolex, bilhetes digitais e itens de videojogos —, em vez do boom especulativo dos avatares NFT de 2021–2022. Esta perspetiva reflete uma mudança fundamental na lógica do setor: a tecnologia NFT como prova de propriedade mantém-se válida, mas as suas aplicações devem evoluir da especulação digital para a ancoragem verificável de ativos físicos.
Porque é que o Mercado Secundário de Colecionáveis Físicos Tem Uma Base Sólida para Valor On-Chain
A capacidade de transferir eficazmente o valor de um objeto físico para a blockchain depende da existência, no mercado offline, de liquidez madura, mecanismos de descoberta de preços e um sistema de valorização baseado na escassez. O mercado de cartas Pokémon cumpre estes critérios na perfeição.
A nível global, o mercado de cartas de coleção atingiu 15,8 mil milhões $ em 2024 e prevê-se que cresça para 23,5 mil milhões $ até 2030, com uma taxa de crescimento anual composta de cerca de 7,6%. Nos segmentos de topo, cartas raras atingem valores impressionantes. Em fevereiro de 2026, uma carta "Pikachu Illustrator" classificada como PSA 10 foi vendida por 16,492 milhões $, estabelecendo um novo recorde mundial em leilões de cartas de coleção, sendo que só existem 39 exemplares em todo o mundo. Dados da Card Ladder mostram que, entre 2004 e 2025, as cartas Pokémon proporcionaram retornos acumulados superiores a 3 000%, muito acima do índice S&P 500 no mesmo período.
O mercado de cartas desenvolveu uma cadeia de valor completa, desde a emissão e negociação secundária até à classificação profissional. Entidades independentes como a PSA e a BGS asseguram avaliações padronizadas do estado das cartas, enquanto plataformas de leilões e marketplaces online garantem liquidez. Esta maturidade torna as cartas de coleção candidatas naturais à tokenização on-chain — não para criar um novo mercado, mas para aumentar a eficiência e transparência de um mercado já avaliado em dezenas de milhares de milhões.
Poderá o Mercado Secundário de Relógios de Luxo Suportar a Tokenização NFT?
O mercado de relógios de luxo, liderado pela Rolex, apresenta igualmente os pré-requisitos estruturais para uma transformação on-chain. A Rolex, maior marca mundial de relógios de luxo em volume de transações, possui um sistema de preços secundários complexo e estratificado.
Tomemos como exemplo o popular GMT-Master II "Pepsi". Em março de 2026, rumores de descontinuação fizeram disparar a procura em mais de 500% face à média de 2025, com os preços de mercado a subirem cerca de 3 000 $ desde o início do ano e o número de anúncios ativos a cair aproximadamente 25%. Nos modelos padrão, dados da WatchCharts entre abril e maio de 2026 mostram discrepâncias significativas entre os valores do mercado secundário e os preços oficiais — por exemplo, o preço oficial do Sea-Dweller 126600 ronda os 14 550 $, enquanto o valor no mercado secundário está nos 11 800 $. Entretanto, os modelos Daytona em aço mais procurados continuam a registar prémios estáveis.
É precisamente nesta estrutura de preços complexa e escalonada que a tokenização pode acrescentar valor. O mercado secundário enfrenta atualmente desafios relevantes: informação opaca, custos elevados em transações internacionais e dificuldades na verificação de autenticidade. Ao registar na blockchain a identidade de cada relógio, o seu histórico de manutenção e dados de classificação, pode-se reduzir substancialmente o atrito nas transações e introduzir um mecanismo de negociação 24/7 num mercado até agora limitado pela liquidez.
Desafios Regulatórios e de Custódia na Tokenização de Colecionáveis Físicos
As principais restrições à tokenização de ativos físicos on-chain não são técnicas, mas sim regulatórias e operacionais. Isto está intimamente ligado à tendência mais ampla da tokenização de RWA (Real World Assets — Ativos do Mundo Real). Os dados de mercado mostram que, no segundo trimestre de 2026, a capitalização de mercado global de RWA subiu para 30,45 mil milhões $, um aumento de 462% face ao início de 2025. Os títulos do tesouro tokenizados representam a maior fatia, com 14,56 mil milhões $ (47,8%), enquanto a tokenização de matérias-primas está nos 5,1 mil milhões $.
No entanto, a tokenização de colecionáveis físicos enfrenta um enquadramento regulatório mais complexo. Na China continental, os reguladores seguem o princípio de "proibição interna rigorosa, supervisão internacional apertada", proibindo explicitamente estas atividades no país. Nos EUA, Europa e outras jurisdições asiáticas, as definições legais permanecem ambíguas, sendo frequentes os conflitos regulatórios transfronteiriços. A natureza global da blockchain e a territorialidade da regulação jurídica criam tensões inerentes, obrigando os projetos de RWA a garantir conformidade com legislação de valores mobiliários, obrigações anti-branqueamento de capitais e requisitos de proteção do consumidor.
A custódia é outro desafio central. O armazenamento, seguro, autenticação e auditoria periódica de ativos físicos offline exigem infraestruturas especializadas. Por exemplo, desde o final de 2025, Singapura registou mais de 600 casos de fraude em transações de cartas de coleção, com prejuízos superiores a 800 000 $. Em recentes furtos em Hong Kong, os criminosos chegaram a visar embalagens de cartas raras seladas em vez de dinheiro. Estes incidentes demonstram que a segurança no armazenamento e a verificação de autenticidade são condições essenciais para o êxito da tokenização on-chain.
Como Construir o Modelo Económico de Colecionáveis Físicos Tokenizados
Do ponto de vista económico, a tokenização de colecionáveis físicos deve resolver duas questões fundamentais: o mecanismo de ancoragem 1:1 entre tokens on-chain e ativos offline, e o desenho da liquidez.
O mecanismo de ancoragem exige que os emissores implementem sistemas rigorosos de custódia e auditoria. Cada NFT deve corresponder a um objeto físico classificado profissionalmente e segurado, sendo que os detentores devem poder resgatar o ativo queimando o NFT ou através de canais designados. A confiança é o elemento central — os participantes do mercado têm de acreditar que os ativos on-chain não se vão dissociar dos seus equivalentes offline por má conduta do emissor.
No plano da liquidez, a tokenização elimina barreiras geográficas e temporais no comércio de colecionáveis. Uma carta Pokémon PSA 10 pode demorar semanas a vender numa leiloeira em Nova Iorque, mas as transações on-chain permitem transferências internacionais em segundos. Mais importante ainda, a divisibilidade dos NFT possibilita o acesso a colecionáveis de elevado valor através de propriedade fracionada, reduzindo barreiras de entrada e alargando a base de compradores. Em conjunto, estes mecanismos fundamentam o racional económico dos ativos físicos on-chain — não para criar novos alvos especulativos, mas para melhorar a eficiência na alocação de recursos em mercados já consolidados.
Porque é que a Infraestrutura de Plataforma é Fundamental para a Adoção de NFT Físicos
A adoção generalizada de NFT físicos depende não só da procura de mercado, mas também da maturidade da infraestrutura de suporte. A aposta estratégica da OpenSea passa atualmente pela construção de uma plataforma unificada que agregue a gestão de criptoativos, NFT e colecionáveis em várias carteiras e blockchains. Esta capacidade de "agregação tudo-em-um" é especialmente relevante para colecionáveis físicos tokenizados — os utilizadores precisam de gerir tanto a prova de propriedade offline como os registos de transações on-chain.
Do ponto de vista da experiência do utilizador, simplificar o onboarding em moeda fiduciária e apresentar os preços dos ativos em dólares norte-americanos é fundamental para impulsionar a adoção. "Quando alguém quer comprar uma carta Pokémon de 20 $, não quer vê-la cotada a 0,00-qualquer coisa ETH", salientou Hollander na entrevista. As plataformas devem comunicar em linguagem familiar e aceitar métodos de pagamento habituais.
Numa perspetiva mais abrangente, a plataforma OS2 da OpenSea foi relançada em 14 blockchains em maio de 2025. O número de colecionadores únicos na semana de 2026 aumentou 40% face a janeiro de 2026, sinalizando uma resposta positiva dos utilizadores à melhoria da experiência cross-chain. A 18 de maio de 2026, os dados de mercado mostram que a maior usabilidade das plataformas está a lançar as bases para a próxima fase de expansão das aplicações.
Como o Próximo Ciclo de NFT Vai Transformar a Indústria dos Colecionáveis
Numa análise mais ampla, o desenvolvimento de colecionáveis físicos tokenizados poderá desencadear mudanças estruturais profundas na indústria dos colecionáveis. Os desafios de liquidez dos objetos de elevado valor estão a ser mitigados pelas negociações on-chain, enquanto as agências de classificação e os prestadores de serviços de custódia assumem um papel central em todo o ecossistema.
No mercado de cartas Pokémon, a tokenização oferece uma solução prática para os problemas atuais. O mercado global de cartas ultrapassa os 15,8 mil milhões $, mas furtos frequentes, fraudes online e cartas falsificadas minam a confiança. Quando a propriedade das cartas é registada na blockchain e os objetos físicos são guardados em cofres profissionais e segurados, a assimetria de informação entre compradores e vendedores é substancialmente reduzida.
No mercado de relógios de luxo, como a Rolex, a tokenização acrescenta valor ao transferir transações fora de mercado — até agora dependentes de canais de revendedores e redes pessoais — para marketplaces on-chain transparentes. Questões como opacidade de preços, disputas de autenticidade e custos elevados em transações internacionais no mercado secundário podem ser mitigadas, em maior ou menor grau, através da tokenização. Naturalmente, o ritmo desta transição dependerá da clareza regulatória e do desenvolvimento da infraestrutura de custódia, mas estruturalmente, a passagem da especulação digital para a ancoragem em ativos físicos é cada vez mais evidente.
Conclusão
O mercado de NFT está a atravessar uma transformação estrutural, passando da especulação em arte digital para a tokenização de colecionáveis físicos. Executivos da OpenSea afirmaram publicamente, em maio de 2026, que ativos físicos como cartas Pokémon e relógios Rolex irão impulsionar a próxima vaga de crescimento. A lógica subjacente é que o valor central dos NFT como tecnologia de prova de propriedade permanece intacto, mas deve regressar dos jogos de preços à ancoragem em ativos. O mercado de cartas Pokémon atingiu uma dimensão de 15,8 mil milhões $, com retornos acumulados superiores a 3 000%, e o mercado secundário da Rolex apresenta camadas de liquidez complexas. A maturidade destes mercados offline oferece uma base sólida para a transformação on-chain. No entanto, a conformidade regulatória, a custódia física e a maturidade da infraestrutura continuam a ser fatores críticos. À medida que as plataformas evoluem e os enquadramentos legais se tornam mais claros, os colecionáveis físicos tokenizados estão bem posicionados para se tornarem um motor de crescimento mais sustentável para a indústria dos NFT.
FAQ
P: Qual é a diferença fundamental entre NFT de colecionáveis físicos tokenizados e os NFT de avatares de 2021?
R: Os NFT de avatares baseiam o seu valor sobretudo no consenso comunitário e em expectativas especulativas, sem suporte em ativos físicos subjacentes. Os NFT físicos tokenizados estão ancorados em bens tangíveis, como cartas Pokémon e relógios Rolex. Os detentores podem resgatar o objeto físico queimando o NFT, estabelecendo assim uma base de valor ligada a ativos reais.
P: Como é que a tokenização on-chain de cartas Pokémon e relógios Rolex resolve questões de autenticidade?
R: O processo on-chain envolve normalmente agências profissionais de classificação independentes, como a PSA e a BGS. Os objetos físicos passam por verificações rigorosas de autenticidade e avaliação de estado antes da custódia, sendo os dados de classificação registados na blockchain. Os cofres de custódia realizam auditorias regulares, e os detentores de NFT podem consultar todo o histórico de autenticação e armazenamento através da blockchain.
P: Quais são os principais obstáculos regulatórios que os colecionáveis físicos tokenizados enfrentam atualmente?
R: Os principais obstáculos incluem: diferenças significativas nas definições legais de ativos tokenizados entre jurisdições, com alguns países a imporem restrições rigorosas à tokenização de RWA; a custódia física e as transações internacionais envolvem relações jurídicas complexas e custos de conformidade elevados; e continuam a existir debates jurídicos sobre se os ativos tokenizados devem ser classificados como valores mobiliários.
P: Como podem os utilizadores comuns participar no mercado de colecionáveis físicos tokenizados?
R: Com a evolução da infraestrutura das plataformas, os utilizadores podem adquirir os tokens relevantes através de plataformas de negociação de NFT que suportem onboarding em moeda fiduciária. Algumas plataformas já disponibilizam preços em USD e opções de pagamento como Apple Pay, reduzindo barreiras de entrada. No entanto, os utilizadores devem analisar os mecanismos de custódia, a liquidez e os riscos legais, tomando decisões informadas com base nas divulgações dos projetos.
P: Qual é a perspetiva de crescimento do mercado de colecionáveis físicos tokenizados?
R: Segundo estudos do setor, o mercado global de tokenização de RWA atingiu 30,45 mil milhões $ no segundo trimestre de 2026. Só o mercado de cartas de coleção foi de 15,8 mil milhões $ em 2024, prevendo-se que cresça para 23,5 mil milhões $ até 2030. Enquanto segmento dos RWA, os colecionáveis físicos têm um potencial de crescimento significativo, mas a expansão efetiva dependerá do ambiente regulatório e do progresso da infraestrutura.
