Em 2026, os mercados de capitais globais estão a entrar no ciclo de IPO mais mediático desde a bolha das dotcom em 2000. A SpaceX apresentou discretamente um pedido de IPO, a avaliação da OpenAI aproxima-se de 1 bilião $ e a oferta pública inicial da Cerebras está a suscitar um interesse intenso dos investidores — estes unicórnios de topo estão a bater recordes de avaliação antes da entrada em bolsa. No entanto, no sistema financeiro tradicional, o investimento pré-IPO tem sido, desde sempre, domínio exclusivo de capitalistas de risco de elite e de indivíduos com património ultra elevado, deixando os investidores comuns a comprar apenas após a cotação pública, muitas vezes a preços inflacionados.
O mercado cripto está a alterar esta dinâmica. Bolsas como a Gate estão a recorrer à tokenização para reduzir o limiar de investimento pré-IPO de milhões de dólares para apenas 100 USDT, oferecendo aos investidores de retalho de todo o mundo a primeira verdadeira oportunidade de aceder a unicórnios de referência antes da sua entrada em bolsa.
SpaceX: O Maior IPO de 2026 Está a Chegar
A SpaceX é, sem dúvida, o IPO mais aguardado de 2026. Segundo fontes, a SpaceX planeia cotar-se no Nasdaq em junho de 2026, com uma avaliação alvo de 1,75 biliões $ e um objetivo de angariação até 75 mil milhões $. Caso tenha sucesso, poderá ultrapassar a Saudi Aramco como o maior IPO da história. Fundada por Elon Musk em 2002, esta gigante da exploração espacial comercial transformou o lançamento de foguetões numa operação industrial, com mais de 600 lançamentos do Falcon 9 até à data, representando cerca de 90% da massa total enviada para órbita nos últimos anos. O Starlink conta com mais de 10 milhões de assinantes em mais de 150 países, gerando receitas estimadas entre 11,4 e 11,8 mil milhões $ em 2025.
No que diz respeito à avaliação, a SpaceX ultrapassou pela primeira vez a fasquia dos 800 mil milhões $ numa venda interna de ações em dezembro de 2025, embora quase todas as ações tenham sido adquiridas por colaboradores e instituições. Em março de 2026, a SpaceX concluiu uma ronda de financiamento de grande dimensão com investidores de referência como a SoftBank, a16z, Microsoft, Nvidia e Amazon, elevando a avaliação para 852 mil milhões $.
Como participar: Em abril de 2026, a Gate lançou o seu primeiro produto pré-IPO da SpaceX (código do certificado de ativo: SPCX), recorrendo a uma estrutura Mirror Note para acompanhar as variações de valor de mercado da SpaceX antes e após o IPO. O preço de subscrição foi fixado em 1 SPCX = 590 $, implicando uma avaliação da SpaceX de cerca de 1,4 biliões $. Nas primeiras 24 horas, as subscrições superaram 353 milhões $.
OpenAI: Acesso Pré-IPO ao Líder da IA Generativa
Como líder indiscutível da atual vaga de IA, os planos de IPO da OpenAI estão igualmente sob os holofotes. Espera-se que a OpenAI entre em bolsa no quarto trimestre de 2026, tendo a sua última ronda de financiamento avaliado a empresa em 852 mil milhões $ e com o objetivo de angariar mais de 60 mil milhões $. Em março de 2026, a OpenAI concluiu uma mega ronda de financiamento com a participação da SoftBank, a16z, Microsoft, Nvidia e Amazon. A sua avaliação disparou 28 vezes em apenas três anos — de 30 mil milhões $ em abril de 2023 para 852 mil milhões $ em março de 2026.
Contudo, os investidores devem ter em conta que os mercados de tokens pré-IPO comportam riscos de conformidade. Em 12 de maio de 2026, a OpenAI e a Anthropic emitiram comunicados a esclarecer que todas as ações estão sujeitas a restrições de transferência e que quaisquer transferências não aprovadas pelo conselho de administração são inválidas. Após estes anúncios, os tokens pré-IPO correspondentes na plataforma Prestock caíram mais de 20% e 26%, respetivamente.
Como participar: A 13 de abril de 2026, a Gate lançou contratos perpétuos de pré-mercado liquidados em USDT para a OPENAI na sua secção de ações, permitindo posições longas e curtas de 1 a 10x, com a unidade de avaliação fixada em mil milhões $. Assim que os utilizadores recebem a alocação de ativos, podem negociar livremente sem aguardar pelo IPO oficial.
Kling AI da Kuaishou: O "Dark Horse" de 20 mil milhões $ nos Modelos de Vídeo com IA
Na corrida dos grandes modelos de linguagem, o negócio de geração de vídeo da Kuaishou, Kling AI, deu recentemente sinais claros de intenção de se cotar de forma independente. Segundo o The Information, a Kuaishou planeia separar a Kling AI para um IPO em 2026, visando uma avaliação de 20 mil milhões $ e uma entrada em bolsa no primeiro trimestre de 2027. A Kuaishou já está em negociações com potenciais investidores para financiamento pré-IPO da Kling.
Desde o seu lançamento em junho de 2024, a Kling AI tem registado progressos comerciais rápidos, posicionando-se como um concorrente de peso da OpenAI Sora no mercado de língua chinesa. Em 2025, a Kling gerou cerca de 1,04 mil milhões RMB em receitas e, em janeiro de 2026, o seu volume de receitas recorrentes anualizadas ultrapassou 300 milhões $. Na conferência anual de resultados da Kuaishou em 2025, o CEO Cheng Yixiao afirmou que as receitas da Kling deverão duplicar em 2026. Em 12 de maio de 2026, a Kuaishou anunciou que o conselho de administração está a avaliar planos para reestruturar os ativos e o negócio da Kling AI, o que poderá envolver financiamento externo e um spin-off em bolsa, embora as discussões estejam ainda numa fase inicial.
Como participar: Embora a Kling AI ainda não tenha lançado um token pré-IPO em plataformas cripto, a sua elevada avaliação e o calendário de IPO bem definido fazem dela um dos principais projetos pré-IPO a acompanhar em 2026. Os investidores devem estar atentos às atualizações da Gate e de plataformas semelhantes.
Step Star: Uma Estrela em Ascensão Pré-IPO a Caminho de Hong Kong
A Step Star é outra empresa de modelos de IA a captar a atenção do capital. Em 8 de maio de 2026, foi noticiado que a Step Star concluiu quase 2,5 mil milhões $ em financiamento pré-IPO e desmantelou a sua estrutura red-chip. A 11 de maio, a Tencent reforçou o investimento pela terceira vez, aprofundando a colaboração. A empresa reestruturou-se como sociedade anónima, passando da ronda Série B+ para a ronda pré-IPO.
Diversas fontes indicam que a Step Star planeia apresentar o pedido de IPO em Hong Kong até 30 de junho de 2026, com um preço de referência de cerca de 10 mil milhões $ e uma entrada em bolsa prevista até ao final de 2026. Em termos financeiros, a Step Star gerou quase 500 milhões RMB em receitas em 2025, prevendo-se 1,2 mil milhões RMB para 2026. O seu foco técnico é "multimodal + engenharia pesada", seguindo uma estratégia diferenciada de "IA + edge device", tendo open-sourced o seu modelo base Step 3.5 Flash para cenários de agentes.
Como participar: O financiamento pré-IPO da Step Star está em curso e o plano de entrada em bolsa em Hong Kong é claro. Sendo uma ação-chave de IA no mercado de Hong Kong, o seu IPO poderá abrir caminho a produtos tokenizados relacionados.
Circle Arc: Pré-venda de Token Blockchain Liderada por uma Empresa Cotada
Em maio de 2026, a Circle Internet Group, emissora da USDC, concluiu uma pré-venda privada do token ARC da sua futura blockchain Arc, angariando 222 milhões $ para uma avaliação fully diluted de 3 mil milhões $. A a16z liderou com um investimento de 75 milhões $, acompanhada pela BlackRock, Apollo Funds, Intercontinental Exchange (ICE) e Janus Henderson Investors.
Este é o primeiro caso de uma empresa cotada a realizar uma pré-venda de tokens antes do lançamento oficial da sua blockchain. O ARC terá uma oferta total de 10 mil milhões de tokens, com 25% alocados à Circle e os restantes 75% reservados para crescimento do ecossistema e reservas. O mercado está atento à estratégia da Circle para diversificar receitas para além da emissão de stablecoins — especialmente após os resultados do primeiro trimestre de 2026 terem ficado aquém das expectativas, levando à procura de novas áreas de diferenciação.
Como participar: A pré-venda do token ARC terminou no início de maio de 2026 e o ARC ainda não está cotado em mercados públicos. Assim que a blockchain Arc for lançada e os tokens ARC se tornarem negociáveis, a Gate poderá listar produtos relacionados, tornando este um projeto a acompanhar pelos investidores.
Gate Pre-IPOs: Reduzir Barreiras de Acesso às Melhores Empresas Privadas
Para os investidores de retalho, participar em pré-IPOs através de plataformas cripto é agora uma realidade. A 9 de abril de 2026, a Gate lançou oficialmente o seu mecanismo digital de participação em pré-IPOs, abrindo um canal de investimento antecipado, até então exclusivo de instituições, a mais de 53 milhões de utilizadores em todo o mundo.
Mecanismo central: Os Pre-IPOs da Gate tokenizam direitos tradicionais de capital ou financiamento pré-IPO através de tecnologia blockchain, criando ativos digitais que podem ser subscritos e negociados na plataforma. Os utilizadores não necessitam de contas de corretagem internacionais nem de património elevado — apenas precisam de USDT ou outras stablecoins para participar.
Processo de participação: Iniciar sessão na Gate, aceder à secção "Pre-IPOs" ou "PreMarket", concluir a verificação de identidade KYC e garantir saldo suficiente em USDT ou GUSD. Efetuar o pagamento durante o período de subscrição. O valor mínimo de entrada é apenas 100 USDT.
Alocação e saída: A Gate utiliza um algoritmo de "montante médio bloqueado por hora" — quanto mais cedo e durante mais tempo bloquear fundos, maior será o peso da alocação final. Após a distribuição dos ativos, os certificados são desbloqueados a 100% para negociação pré-mercado, permitindo trading 24/7. Após o período de lock-up (tipicamente seis meses após o IPO), os utilizadores podem resgatar por tokens de ações ou converter para USDT ao preço de mercado vigente.
Portefólio mais recente: Em maio de 2026, a oferta pré-IPO da Gate inclui contratos perpétuos de pré-mercado para OpenAI, Anthropic, Anduril Industries, Kalshi, Polymarket e outros projetos em destaque, suportando alavancagem até 10x.
Principais Riscos a Não Ignorar
Antes de investir em pré-IPOs cripto, os investidores devem estar atentos aos seguintes riscos:
Não é capital direto: A maioria dos tokens pré-IPO cripto são certificados de dívida ou mirror notes, não representando capital direto na empresa subjacente. Os utilizadores não adquirem direitos de acionista nem poder de voto. A OpenAI e a Anthropic declararam explicitamente que transferências não autorizadas de ações não são reconhecidas, sublinhando a importância de estruturas conformes.
Risco de falha de IPO: Se um projeto pré-IPO não avançar para bolsa ou se o processo se atrasar, os tokens podem sofrer elevada volatilidade de preço ou até tornar-se sem valor.
Discrepâncias de avaliação: Alguns produtos cripto pré-IPO apresentam avaliações implícitas muito superiores à avaliação real da empresa. Por exemplo, certos produtos SpaceX implicam uma avaliação de 1,5 biliões $, muito acima do valor de transação interna de 800 mil milhões $ em dezembro de 2025.
Incerteza regulatória: As estruturas dos produtos variam amplamente entre plataformas, e alguns produtos baseados em estruturas offshore SPV enfrentam escrutínio de conformidade. Em março de 2026, a SEC e a CFTC emitiram orientações interpretativas sobre ativos digitais, mas o enquadramento regulatório continua em evolução.
Conclusão
2026 é, sem dúvida, uma janela de ouro para o investimento pré-IPO. Desde o domínio da SpaceX no espaço comercial, à liderança da OpenAI em IA, à ascensão dos gigantes chineses Kling AI e Step Star, até à inovadora pré-venda de tokens blockchain da Circle — estes cinco projetos em destaque abrangem áreas de elevado crescimento como IA, espaço comercial, modelos de vídeo e infraestruturas blockchain.
Para os investidores comuns, os mecanismos de participação pré-IPO tokenizada em bolsas como a Gate estão a trazer oportunidades antes reservadas às grandes instituições para o público, com um valor mínimo de entrada de apenas 100 USDT — tornando a "inclusão financeira" uma realidade. Contudo, os tokens pré-IPO não representam capital da empresa subjacente, e riscos como falha do IPO, divergências de avaliação e incerteza regulatória não podem ser ignorados. Ao procurar oportunidades de elevado crescimento, assegure-se de compreender a estrutura do produto, aloque ativos de forma ponderada e tome decisões de investimento com cautela.
