21 mai 2026 — Paul Atkins, président de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, a publié un avis public sollicitant des retours sur les « ETF de marchés de prédiction » ainsi que sur d’autres produits de fonds innovants. Cette initiative fait suite à une série de dépôts d’ETF de marchés de prédiction — Bitwise a soumis plusieurs ETF sous la marque PredictionShares en février, répliquant les résultats d’événements tels que l’élection présidentielle américaine, tandis que Roundhill Investments et GraniteShares ont également déposé des demandes similaires. Atkins a déclaré : « Les nouveaux produits apportent de nouveaux défis », soulignant que la SEC exige davantage de temps et de contributions du public pour évaluer les mécanismes opérationnels et les impacts potentiels de ces produits. En conséquence, les autorisations concernées ont été retardées.
D’un point de vue logique, les ETF de marchés de prédiction sont essentiellement des produits structurés reposant sur un panier de contrats événementiels. Contrairement aux ETF indiciels traditionnels, qui suivent des actions ou des obligations, ces ETF sont adossés à des contrats binaires liés à des résultats d’événements spécifiques — tels que des élections, des publications de données économiques ou des résultats sportifs. Pour les investisseurs particuliers, cela signifie qu’ils peuvent désormais accéder aux marchés de prédiction — auparavant réservés à des plateformes spécialisées — directement via leurs comptes de courtage. Il s’agit d’une avancée vers une démocratisation des outils financiers. Toutefois, cette approche consistant à « intégrer de nouveaux actifs dans des structures de produits traditionnelles » incite les régulateurs à faire preuve d’une grande prudence. Elle soulève non seulement des questions sur l’applicabilité des lois sur les valeurs mobilières, mais également sur les zones de compétence partagées avec la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Comment les marchés de prédiction évoluent de la marge vers l’infrastructure financière
Au cours des 18 derniers mois, les marchés de prédiction sont passés d’un sujet de niche au sein de la communauté crypto à l’un des cas d’usage majeurs de l’industrie, avec une croissance du marché dépassant largement les prévisions de la plupart des analystes. En mars 2026, le volume mensuel des transactions sur les marchés de prédiction a atteint 25,7 milliards de dollars. La société d’investissement Bernstein prévoit que le volume total des transactions sur les marchés de prédiction pour 2026 atteindra 240 milliards de dollars, soit une hausse de 370 % par rapport à 2025. Avec un taux de croissance annuel composé estimé à environ 80 %, le marché pourrait dépasser 1 000 milliards de dollars d’ici 2030.
Encore plus significatif, le marché connaît une transformation structurelle. L’activité des utilisateurs s’éloigne des paris ponctuels sur des événements majeurs au profit de transactions à haute fréquence et de faible montant, axées sur l’actualité, les tendances macroéconomiques et les résultats d’actifs crypto. Selon Messari, le nombre d’utilisateurs actifs quotidiens sur Polymarket est passé de 48 611 lors de l’élection américaine de 2024 à 78 909, tandis que la part des marchés non politiques est passée de 38 % en 2024 à 80 %. Cette diversification indique que les marchés de prédiction s’affranchissent de la seule logique électorale pour s’intégrer dans un écosystème plus large d’information financière.
Comment la dynamique réglementaire définit les contours des marchés de prédiction
La demande de commentaires publics de la SEC n’est pas un événement isolé — elle marque un tournant dans l’attention réglementaire portée aux marchés de prédiction aux États-Unis. Parallèlement, la stratégie réglementaire de la CFTC s’est précisée. En mai, Polymarket a soumis un dossier d’autocertification à la CFTC, visant à lancer des « contrats combinatoires sur résultats » (paris combinés) sur des événements sportifs aux États-Unis, avec un lancement prévu pas avant le 21 mai. Cette procédure d’autocertification signifie que la plateforme informe la CFTC de son intention de lancer le produit, sans solliciter d’approbation explicite.
Par ailleurs, les risques de délits d’initiés sont devenus l’un des sujets réglementaires les plus sensibles. Le 24 mars 2026, environ 15 minutes avant que le président Trump n’annonce la suspension des actions hostiles contre l’Iran, le marché a enregistré plus de 500 millions de dollars de transactions inhabituelles sur les contrats à terme sur le pétrole brut. Le lendemain, le Bureau de l’administration de la Maison-Blanche a envoyé un courriel à l’ensemble du personnel, mettant en garde explicitement contre l’utilisation d’informations gouvernementales non publiques pour parier sur des plateformes telles que Polymarket ou Kalshi. Cet incident a placé la question du délit d’initié sur les marchés de prédiction au premier plan. En réponse, Kalshi et Polymarket ont tous deux annoncé le jour même un renforcement de leurs règles internes en matière de délits d’initiés.
Les affrontements de compétence entre autorités fédérales et étatiques s’intensifient également. Le Minnesota est devenu le premier État américain à interdire les marchés de prédiction, poussant la Maison-Blanche à intenter un recours pour annuler cette interdiction. Dans le même temps, le président de la commission des services financiers de la Chambre des représentants, French Hill, a indiqué que le Congrès ne précipiterait pas l’adoption d’une législation spécifique aux marchés de prédiction, soulignant que de nombreux parlementaires « ne comprennent pas les rôles fondamentaux » de la CFTC et de la SEC dans le cadre réglementaire actuel. Il préconise de laisser la CFTC et la SEC exercer leur surveillance dans le cadre de leurs prérogatives existantes pour l’instant.
Pourquoi les marchés de capitaux misent massivement sur les contrats événementiels
L’afflux massif de capitaux vers les marchés de prédiction illustre clairement leur entrée progressive dans le secteur traditionnel. En octobre 2025, Intercontinental Exchange (ICE) a réalisé un investissement stratégique de 2 milliards de dollars dans Polymarket, portant sa valorisation post-investissement à 9 milliards de dollars. Quelques jours plus tard, Kalshi annonçait une levée de fonds de 300 millions de dollars, valorisant la société à 5 milliards de dollars. Les valorisations ont continué de grimper rapidement : en novembre 2025, Kalshi a levé 1 milliard de dollars à une valorisation de 11 milliards de dollars, tandis que Polymarket lançait un nouveau tour de table en 2026 visant une valorisation d’environ 15 milliards de dollars.
Cet afflux de capitaux reflète la réévaluation des marchés de prédiction par les institutions, qui les considèrent désormais comme une nouvelle forme d’infrastructure de données financières. Comme le soulignent les analystes, l’émergence de cadres réglementaires clairs au niveau fédéral constitue l’un des trois moteurs structurels fondamentaux de la croissance du secteur. Lorsque les régulateurs qualifient les marchés de prédiction de « marchés régulés au niveau fédéral » plutôt que de « jeux d’argent au niveau des États », le secteur acquiert une légitimité institutionnelle en tant qu’infrastructure financière.
Au 21 mai 2026, voici les prix des tokens des projets de l’écosystème des marchés de prédiction sur Gate :
| Token | Prix (USD) | Variation 24h |
|---|---|---|
| À confirmer | À confirmer | À confirmer |
Où en est le processus d’approbation des ETF après la consultation de la SEC ?
La consultation publique de la SEC sur les ETF de marchés de prédiction s’inscrit dans la lignée de son approche prudente vis-à-vis des ETF crypto au comptant. Eric Balchunas, analyste principal ETF chez Bloomberg, estime que la SEC « peine encore » à déterminer comment traiter cette nouvelle classe d’actifs et n’ouvrira le processus d’approbation que lorsqu’elle se sentira « suffisamment à l’aise » avec le produit.
Pour des demandes telles que la série PredictionShares de Bitwise, le principal enjeu ne réside pas dans la structure même de l’ETF. En tant que fonds enregistrés sous l’Investment Company Act de 1940, ces produits disposent déjà de cadres juridiques solides en matière de transparence, de conservation des actifs et de gestion de la liquidité. La véritable question porte sur la définition des contrats événementiels sous-jacents. Si ces contrats sont considérés comme des « contrats à terme » ou des « swaps », les émetteurs pourraient être soumis à des exigences de conformité supplémentaires de la part de la CFTC. La coordination entre les autorités de régulation sera un facteur clé pour déterminer le calendrier d’approbation des ETF de marchés de prédiction. Début mai, la commissaire de la SEC Hester Peirce a exprimé une opinion relativement favorable sur les modèles économiques des marchés de prédiction, tout en précisant qu’aucune règle définitive n’a encore été annoncée.
Comment la voie de la conformité pour les contrats événementiels recompose les classes d’actifs
Dans une perspective plus large, la montée des ETF de marchés de prédiction indique que les contrats événementiels entrent dans une phase d’institutionnalisation en tant que nouvelle classe d’actifs. Cela s’inscrit dans la dynamique d’innovation des ETF observée ces dernières années — de l’approbation des ETF Bitcoin au comptant à l’essor des ETF à gestion active, et désormais aux ETF de marchés de prédiction. Les frontières du marché américain des ETF s’étendent vers des produits structurés de plus en plus complexes.
Pour les investisseurs, les ETF de marchés de prédiction transforment l’accès aux contrats événementiels — qui nécessitait auparavant des connaissances spécialisées et des comptes dédiés — en produits standardisés accessibles depuis des comptes de courtage classiques. Cela réduit non seulement la barrière à l’entrée, mais surtout, intègre le jugement collectif du marché sur la probabilité des événements futurs dans le flux d’informations financières traditionnel.
Bien entendu, cette évolution s’accompagne de risques importants. Les marchés de prédiction reposent sur des mécanismes robustes de résolution des événements. La SEC exigera sans doute des normes de conformité élevées en matière de résolution des litiges, de vérification des résultats par des sources autorisées et de dispositifs anti-manipulation. De plus, si ces produits sont approuvés, ils pourraient être confrontés à des tensions persistantes entre la réglementation des jeux d’argent au niveau des États et la législation fédérale sur les marchés de matières premières — comme en témoignent les procédures judiciaires engagées par Kalshi dans plusieurs juridictions étatiques.
Conclusion
L’appel de la SEC à contributions publiques sur les ETF de marchés de prédiction marque un tournant pour les contrats événementiels, les faisant passer de la phase de croissance « Far West » sur des plateformes comme Polymarket à une institutionnalisation dans le cadre traditionnel des ETF. Les régulateurs doivent non seulement déterminer comment intégrer les contrats événementiels dans le droit des valeurs mobilières existant, mais aussi clarifier le partage des compétences entre agences et instaurer des protections efficaces pour les investisseurs, tout en accompagnant l’innovation produit. Au cours des six prochains mois, la clôture de la consultation publique, les orientations de la SEC et toute décision d’approbation potentielle seront déterminantes pour savoir si ce secteur pourra réellement passer « de la marge au grand public ».
Foire aux questions
Qu’est-ce qu’un ETF de marché de prédiction ?
Un ETF de marché de prédiction est un fonds négocié en bourse dont les actifs sous-jacents sont des contrats événementiels. En achetant cet ETF, les investisseurs obtiennent une exposition indirecte à des contrats liés à des résultats d’événements spécifiques — tels que des résultats électoraux, des publications de données économiques ou des événements sportifs — sans avoir à ouvrir de compte sur une plateforme de marché de prédiction.
Quel est le contexte de la dernière consultation de la SEC ?
Le 21 mai 2026, le président de la SEC, Paul Atkins, a annoncé une consultation publique sur les ETF de marchés de prédiction et d’autres produits de fonds innovants. Auparavant, Bitwise, Roundhill et GraniteShares avaient déposé des demandes d’ETF similaires, et la SEC a reporté le processus d’approbation en conséquence.
Quel est le rôle de Polymarket dans le paysage réglementaire actuel ?
Polymarket est la plus grande plateforme décentralisée de marchés de prédiction au monde. En mai 2026, sa valorisation cible se situe entre 15 et 20 milliards de dollars, avec un volume mensuel de transactions atteignant 25,7 milliards de dollars en mars. Polymarket poursuit une démarche de conformité en soumettant un dossier d’autocertification à la CFTC, et sa trajectoire de croissance est considérée comme un indicateur clé pour la valorisation et le développement global du secteur des marchés de prédiction.
