No início de 2026, o setor global de armazenamento apresentou resultados que superaram amplamente as expectativas. A Seagate (NASDAQ: STX) registou receitas de 2,83 mil milhões USD no segundo trimestre fiscal de 2026, um aumento de 21,5% face ao período homólogo, com o lucro ajustado por ação a atingir 3,11 USD, um crescimento de 53,3%—ambos os indicadores ultrapassaram as previsões do mercado. No mesmo período, as receitas da Western Digital subiram 25% em termos anuais, para 3,02 mil milhões USD, com o lucro líquido a disparar 296%. Estes dois gigantes do mercado de HDD registaram, quase em simultâneo, os melhores resultados da última década.
No entanto, nas discussões sobre inteligência artificial, o foco mantém-se sobretudo no poder de computação das GPU, na memória HBM e nos switches Ethernet. Os discos rígidos (HDD)—uma tecnologia com quase setenta anos—parecem afastados do centro do debate desta vaga de IA. Contudo, os dados contam uma história diferente: no segundo trimestre fiscal de 2026, o segmento de data centers da Seagate representou 79% das receitas totais, atingindo 2,2 mil milhões USD, mais 28% em termos homólogos. A IA não ignorou os HDD; pelo contrário, está a redefinir estruturalmente a arquitetura de armazenamento dos centros de dados. Os HDD estão a viver um aumento estrutural da procura impulsionado pela IA.
Um Ponto de Viragem nas Dinâmicas de Oferta e Procura
Para compreender o essencial do crescimento atual da Seagate, importa colocar uma questão fundamental: será sustentável o aumento da procura por HDD?
Do lado da oferta, o CEO da Seagate, Dave Mosley, afirmou de forma clara na conferência de resultados que a produção de HDD nearline de alta capacidade está totalmente reservada até ao final de 2026. Os clientes estão mais preocupados com a "estabilidade do fornecimento" do que com o preço, e as encomendas já se estendem até 2027. Isto assinala uma transição do mercado de HDD de ciclos de flutuação para um ambiente estruturalmente restrito em termos de oferta.
Do lado da procura, esta mudança é impulsionada pelas cargas de trabalho de IA, que estão a reestruturar a arquitetura de armazenamento. Os grandes volumes de dados utilizados no treino têm de ser preservados a longo prazo para iterações contínuas, enquanto a IA Agentic, na fase de inferência, necessita de acesso a vastos históricos de dados para executar tarefas complexas. Mosley salientou que, à medida que o conteúdo de vídeo gerado por IA aumenta, a procura por armazenamento à escala de exabytes continuará a crescer. Todas as fases da IA generativa—da recolha de dados ao treino de modelos e à produção de inferências—geram dados que precisam de ser mantidos a longo prazo. Sendo o principal suporte para armazenamento "cold" e "warm", a procura por HDD está diretamente ligada à expansão da infraestrutura de IA.
Indicadores-chave: no segundo trimestre fiscal de 2026, a Seagate alcançou uma margem bruta GAAP de 41,6% e uma margem bruta não-GAAP de 42,2%, ambos máximos históricos. Margens mais elevadas refletem maior poder de fixação de preços, resultado da disposição dos clientes em pagar um prémio por HDD de grande capacidade num contexto de oferta limitada. O relatório revela ainda que a Seagate gerou 607 milhões USD de fluxo de caixa livre no trimestre, mantendo uma posição financeira sólida.
A comparação entre HDD e outro suporte fundamental—o NAND—realça ainda mais o caráter estrutural da procura. Segundo a Dolphin Analyst, entre 2026 e 2027, o crescimento da procura por DRAM, NAND e HDD superará a oferta, mantendo os mercados de armazenamento sob pressão. A diferença reside em que a capacidade NAND pode ser aumentada empilhando mais camadas, sem necessidade de novas linhas de produção, enquanto Seagate e Western Digital têm sido muito mais contidas na expansão da capacidade de HDD. O setor adotou tacitamente uma estratégia de "controlo da oferta e ajustamento de preços" para manter o equilíbrio e maximizar a rentabilidade.
Historicamente, na última recessão do setor (2022–2023), a Seagate enfrentou dois anos de queda nos lucros—uma lição que não foi esquecida. Agora, com um duopólio consolidado, nenhum dos intervenientes pretende repetir os ciclos de expansão descontrolada. A disciplina da oferta, aliada à procura estrutural impulsionada pela IA, constitui a lógica central que sustenta a rentabilidade da Seagate.
Os analistas partilham este consenso. O Citi elevou o preço-alvo da STX de 740 USD para 1 150 USD, mantendo a recomendação de compra; o Barclays subiu o objetivo para 1 000 USD; e o BofA aumentou de 320 USD para 400 USD. A média dos preços-alvo a 12 meses entre 22 analistas é de 847,68 USD, com o valor máximo nos 1 150 USD. Estas revisões assentam nos mesmos fatores: procura de armazenamento impulsionada pela IA, disciplina de oferta no setor e flexibilidade de preços dos HDD de alta capacidade.
Roadmap Tecnológico Mozaic HAMR: Do Laboratório à Implantação em Escala de Exabytes
A plataforma Mozaic da Seagate marca o lançamento comercial da tecnologia HAMR (Heat-Assisted Magnetic Recording) e constitui um fator diferenciador face à estratégia tecnológica da Western Digital.
A principal inovação do HAMR consiste em ultrapassar os limites físicos da gravação magnética perpendicular (PMR) convencional. Os HDD tradicionais são limitados pelo efeito superparamagnético—quando os grãos magnéticos se tornam demasiado pequenos, as flutuações térmicas podem desestabilizar os dados. A PMR está próxima deste limite físico. O HAMR utiliza pontos laser à escala nanométrica para criar uma zona de alta temperatura momentânea (inferior a 1 nanosegundo) à superfície do disco, permitindo à cabeça de gravação registar dados nesse intervalo. Assim que o laser se afasta, o suporte arrefece instantaneamente, fixando a informação. Na essência, o HAMR recorre à engenharia fotónica para aumentar drasticamente a densidade areal, trocando energia por espaço físico.
A evolução da plataforma Mozaic demonstra claramente a capacidade de produção em massa da Seagate nesta tecnologia. Em 2024, a Seagate lançou a primeira geração da Mozaic 3+, ultrapassando os 3 TB por prato, com expedições de HAMR nearline superiores a 1,5 milhões de unidades num único trimestre. Em março de 2026, a segunda geração Mozaic 4+ foi certificada por dois hyperscalers e entrou em produção em massa, elevando a capacidade por prato para mais de 4 TB e permitindo 44 TB por disco numa configuração de 10 pratos. A integração vertical da fotónica é um aspeto-chave: a Seagate concebe e fabrica os seus próprios lasers, integrando-os diretamente nos processos de wafer, passando de módulos laser adquiridos para integração ao nível do wafer, eliminando erros acumulados na montagem. Esta decisão encurtou os ciclos de certificação dos clientes—Mosley referiu na conferência que o Mozaic 3 já foi certificado por todos os principais hyperscalers norte-americanos, e o Mozaic 4+ concluiu os testes com dois grandes clientes antes do previsto.
Para o futuro, a Seagate pretende atingir 10 TB por prato e aproximar a capacidade total dos discos dos 100 TB.
Tal como na evolução dos SSD, os ganhos de densidade areal do HAMR dissociam o crescimento da capacidade do tamanho físico e do consumo energético. Para data centers em hiperescala, isto significa expandir a capacidade efetiva de armazenamento sem aumentar o espaço ocupado nem o consumo de energia—um valor ainda mais relevante em implantações à escala de exabytes.
No setor, a Western Digital também beneficia da procura de HDD para data centers de IA, mas segue um caminho técnico distinto. No segundo trimestre fiscal de 2026, a Western Digital registou receitas de 3,02 mil milhões USD, superando a Seagate, com os HDD nearline de alta capacidade a impulsionar a maioria do crescimento. As duas empresas formam agora um duopólio nos HDD, com margens brutas semelhantes (Seagate nos 42,2%, WD nos 46,1%), mas a Seagate lidera atualmente na comercialização do HAMR e na capacidade por unidade.
Porque Continuam os Data Centers de IA em Hiperescala a Confiar nos HDD?
Um equívoco comum na arquitetura de armazenamento de data centers de IA é encarar SSD e HDD como substitutos. Na prática, funcionam em camadas—os SSD gerem dados "quentes" e cache, enquanto os HDD armazenam grandes volumes de dados "cold" e "warm". Esta estrutura equilibra eficiência de custos e desempenho, e à escala de exabytes, a diferença no custo total de propriedade (TCO) torna-se ainda mais evidente.
O diferencial de custo por unidade entre SSD e HDD está a aumentar. Segundo a VDURA, entre o segundo trimestre de 2025 e o primeiro de 2026, o preço de um SSD empresarial TLC de 30 TB disparará 257%, de cerca de 3 062 USD para quase 11 000 USD, enquanto o preço dos HDD subirá apenas cerca de 35% no mesmo período. A relação de custo por capacidade passará de 6,2x para 16,4x—ou seja, os SSD empresariais custam agora quase 16 vezes mais por TB do que os HDD. A VDURA compara ainda o TCO a três anos de soluções híbridas versus all-SSD: o híbrido ronda os 5,99 milhões USD, enquanto a solução all-SSD atinge 25,2 milhões USD—um quarto do custo para a abordagem híbrida.
Esta diferença tem implicações decisivas em implantações à escala de exabytes. Atualmente, mais de 80% da capacidade de armazenamento dos data centers ainda assenta em HDD. Prevê-se que o volume global de dados aumente de 72 ZB em 2020 para 527 ZB em 2029, e, até ao momento, 87% do armazenamento em cloud continua dependente de HDD. Para os operadores de cloud que planeiam dezenas de exabytes de capacidade, o diferencial de custos entre HDD e SSD é determinante na arquitetura de armazenamento.
O salto na capacidade por prato com o Mozaic 4+ reforça ainda mais a vantagem dos HDD em termos de TCO. Numa implantação de 1 EB, a solução de 44 TB reduz as necessidades de infraestrutura em cerca de 47% face aos discos de 30 TB: o número de HDD desce de aproximadamente 33 300 para 22 700, poupando cerca de 800 000 kWh de eletricidade por ano e reduzindo o espaço ocupado no data center em cerca de 100 pés quadrados. O Mozaic 4+ aumenta também a capacidade por rack e por watt, permitindo expandir o armazenamento sem aumentar a área física ou o consumo energético.
Resumindo a estrutura de custos: a tecnologia Mozaic 4+ dissocia o custo marginal de capacidade de armazenamento do input físico, transferindo-o para ganhos de densidade areal. Para os operadores de cloud que expandem data centers de IA a nível global, isto significa poderem realocar energia e espaço poupados para recursos de computação, sem incorrer em custos proporcionais de armazenamento.
Negociar Ações da Seagate na Gate: Diversifique o Seu Portefólio de Investimento
Para investidores que acreditam na "revalorização da infraestrutura de IA" representada pela Seagate, o serviço de negociação de ações na plataforma Gate merece consideração.
A Gate, líder global em ativos digitais e serviços blockchain, expandiu a sua oferta das criptomoedas às ações norte-americanas. Na Gate, os utilizadores podem negociar facilmente ações tecnológicas de referência como a Seagate (STX) sem mudar de plataforma, gerindo ativos digitais e valores mobiliários tradicionais num sistema de conta unificado.
A filosofia central da negociação de ações na Gate é "menores barreiras, maior eficiência". Para utilizadores habituados ao ritmo das criptomoedas, a Gate desenhou a interface e os parâmetros de negociação de ações num estilo unificado, facilitando a adaptação. No que toca a custos, a Gate suporta negociação de ações norte-americanas sem comissões, reduzindo ainda mais os custos de transação para o utilizador.
Negociar ações da Seagate na Gate é simples: primeiro, inicie sessão na sua conta Gate e conclua a verificação de identidade (KYC). Em seguida, procure "STX" ou "Seagate" na página de "Negociação de Ações". Depois, selecione o tipo de ordem (mercado/limite), introduza a quantidade e confirme para concluir a operação. A experiência global é semelhante à negociação spot de criptoativos, permitindo uma adaptação rápida dos utilizadores.
Conclusão
A cadeia de valor da infraestrutura de IA está a passar de uma perspetiva "centrada no chip" para uma abordagem "full-stack". Embora o poder de computação das GPU domine o debate, o valor do armazenamento de dados permanece sistematicamente subestimado. O desempenho financeiro e o roadmap tecnológico da Seagate constituem provas concretas para uma nova avaliação: crescimento sustentado das receitas, margens máximas, entrada em produção em massa do Mozaic 4+ e capacidade esgotada antecipadamente—todos sinais de que os HDD estão a viver um "duplo impulso" motivado simultaneamente pelo seu ciclo tecnológico e pela procura da IA. As necessidades de substituição e expansão estão a ser libertadas em simultâneo, o poder de fixação de preços reforça-se num ambiente de oferta restrita e a tecnologia HAMR permite um salto de capacidade ao mesmo tempo que redefine a economia do armazenamento.
Importa salientar que todos os investimentos comportam riscos. Entre os desafios potenciais para a Seagate destacam-se eventuais constrangimentos de yield na aceleração da produção HAMR em larga escala, que podem afetar a entrega de discos de 44 TB e superiores; o aumento da concorrência da Western Digital nos HDD de alta capacidade, que pode pressionar as margens; e as reversões cíclicas históricas do setor de armazenamento, que exigem acompanhamento contínuo. Todos os dados citados neste artigo provêm de relatórios financeiros públicos e estudos de mercado de terceiros e não constituem qualquer tipo de recomendação de investimento. Os investidores devem tomar decisões de forma independente, de acordo com o seu perfil de risco.
