Bitcoin se dirige vers un week-end de vacances, à découvert alors que les flux de l’ETF et de la CME se mettent hors ligne

Le Bitcoin évolue de manière heurtée autour de 66 600 $, alors que le long week-end férié, notamment le Vendredi saint, empêche les acheteurs potentiels d’entrer sur le marché et donne aux baissiers un contrôle accru sur l’action des prix.

Avec les contrats à terme du CME et les flux des ETF qui devraient faire une pause à l’occasion du Vendredi saint, le marché se dirige vers un déficit de liquidité, juste au moment où sa source de soutien la plus fiable commence à s’affaiblir.

Le support du Bitcoin à 65 000 $ commence à paraître fragile, car les acheteurs les plus actifs du marché se révèlent être ceux qui dépendent le plus du contexte macroéconomique. Dans un récent rapport, les données de CryptoQuant montrent une demande apparente sur 30 jours d’environ -63 000 BTC, même si les achats via les ETF et par des entreprises atteignent des sommets sur plusieurs mois, tandis que le teneur de marché basé à Singapour, Enflux, a indiqué à CoinDesk dans une note que le plancher de prix est « en partie garanti par les attentes de baisses de taux ».

Les achats d’ETF ont augmenté d’environ 50 000 BTC au cours des 30 derniers jours, le niveau le plus élevé depuis octobre 2025, tandis que Strategy a accumulé environ 44 000 BTC sur la même période. Pourtant, la demande globale est restée négative, les ventes d’autres participants surpassant largement ces flux entrants.

La pression est particulièrement visible chez les grands détenteurs, a écrit CryptoQuant dans un récent rapport. Les portefeuilles détenant entre 1 000 et 10 000 BTC ont basculé en distribution nette, avec leur variation de solde sur un an qui chute à environ -188 000 BTC, contre +200 000 BTC au sommet du cycle 2024. Les détenteurs de taille intermédiaire ont également fortement ralenti leur accumulation, tandis que la prime Coinbase est restée négative, ce qui indique une faible demande au comptant aux États-Unis.

Le résultat est un marché où l’activité institutionnelle croissante ne se traduit pas par un soutien plus solide des prix. À mesure que davantage de capitaux se déplacent vers des enveloppes d’ETF et des marchés à terme réglementés, le bitcoin est de plus en plus valorisé par des positions sensibles au macroéconomique, telles que la couverture et les ajustements d’allocation, plutôt que par une accumulation généralisée au comptant.

Ces positions sont désormais mises à l’épreuve par les données sur l’inflation, a écrit Enflux. L’indice des prix payés de l’ISM a bondi à 78,3 en mars, son plus haut depuis juin 2022, ce qui remet en question les attentes de baisses de taux à court terme. Enflux a indiqué que la réévaluation a déjà commencé à se refléter dans les flux, avec 296 millions de dollars d’ETF sortant net durant la semaine du 24 mars, et des flux entrants modérés au début avril.

Le long week-end élimine un stabilisateur clé. Avec le CME fermé et la création et le rachat d’ETF en pause, la demande institutionnelle qui a de plus en plus ancré le prix du bitcoin sera largement absente, laissant le trading se concentrer sur les marchés au comptant où la pression vendeuse a été la plus persistante.

CryptoQuant a indiqué que tout rebond de soulagement pourrait rencontrer une résistance entre environ 71 500 $ et 81 200 $, des niveaux qui ont plafonné les rebonds précédents dans la structure actuelle du marché baissier.

L’épreuve la plus large arrive avec les données américaines sur l’inflation du 9 avril. Si le PCE de base de mars dépasse les 3,1 % de février, les attentes de baisses de taux pourraient s’affaiblir davantage, renforçant le scénario baissier pour le bitcoin.