Ces derniers jours, j'ai encore vu des gens comparer la courbe d'offre de stablecoins avec les flux nets des ETF, en disant « l'argent est entré = il faut pousser », je n'ose pas trop y croire… La corrélation ne doit pas être confondue avec la causalité. L'augmentation des stablecoins peut aussi simplement être une conversion hors chaîne en pause, ou un transfert aller-retour entre chaînes, voire une augmentation des stocks de market making, sans forcément se transformer directement en achat spot. Du côté des ETF, c'est plutôt un canal de pénétration progressive, qui n'est pas au même rythme que l'ambiance sur la chaîne.

Je reste toujours sur la même approche : répartir le portefeuille en plusieurs couches, garder la position principale, utiliser des stratégies secondaires à faible corrélation, et considérer les données comme un thermomètre, pas comme un volant. Au passage, récemment, les revenus des mineurs/validateurs, le MEV et la justice dans le tri des transactions ont encore été critiqués, je comprends aussi… Parfois, ce qui semble très animé sur la chaîne n'est peut-être qu'une agitation causée par des matchs ou des courses précipitées, ne pas se laisser influencer par le flux apparent. On continue comme ça, attendre que les signaux soient plus cohérents avant d'ajouter.