Récemment, j'ai vu un sujet assez intéressant en discussion — la dette américaine a déjà dépassé 35 000 milliards de dollars, ce qui équivaut à ce que chaque Américain ait une dette de 100 000 dollars. Pire encore, cette dette dépasse déjà 120 % du PIB des États-Unis.

Et la Chine, en tant que deuxième plus grand détenteur étranger de la dette américaine, détient 771 milliards de dollars de bons du Trésor. Cela soulève une question classique : si la Chine vendait soudainement toute sa dette américaine, quel impact cela aurait-il sur l’économie américaine ?

J’ai remarqué que beaucoup de gens s’intéressent particulièrement à cette question, mais en réalité, la réponse n’est pas aussi simple qu’on pourrait le penser. Tout d’abord, même si la dette américaine détenue par la Chine semble importante, elle ne représente qu’environ 2 % des 35 000 milliards de dollars de dette totale des États-Unis. Cependant, ne sous-estimez pas ces 2 %, car sur le marché financier international, cela peut vraiment provoquer de fortes turbulences.

Si une telle vente massive de la part de la Chine se produisait, d’abord, l’offre de bons du Trésor augmenterait brutalement, ce qui ferait baisser leur prix. Le rendement des bons du Trésor augmenterait, car les investisseurs devraient offrir des rendements plus élevés pour attirer les acheteurs. Cela constituerait un cauchemar pour le gouvernement américain, car le coût d’emprunt augmenterait soudainement, et les intérêts à payer chaque année seraient plus élevés.

Plus important encore, cela entraînerait une réaction en chaîne dans l’économie mondiale. Les bons du Trésor sont l’un des piliers du marché financier mondial, un petit mouvement peut faire bouger tout le système. Les autres marchés seraient également instables, les monnaies des différents pays pourraient fluctuer, et les investisseurs paniqueraient en cherchant des refuges, ce qui pourrait perturber l’ordre du commerce mondial.

Mais il y a un aspect intéressant — le fait que la vente de la dette américaine par la Chine ne serait pas forcément une bonne chose pour elle-même. Bien qu’elle puisse obtenir une grande quantité de dollars en échange, cela comporte aussi le risque de dépréciation du dollar. La Chine étant le plus grand pays en réserve de devises étrangères, détenir beaucoup d’actifs américains, si le dollar chute, la Chine en subirait aussi de lourdes conséquences.

Donc, aujourd’hui, la Chine qui détient la dette américaine sans la vendre devient plutôt une stratégie diplomatique économique. C’est comme si elle tenait une carte maîtresse, qu’elle peut jouer à des moments clés. Plutôt que de provoquer des conséquences par une vente massive, ce qui serait plus puissant, c’est en réalité la tendance mondiale à la dédollarisation qui a plus d’impact.

Récemment, une tendance est particulièrement évidente — près de la moitié des pays dans le monde ont commencé à dédollariser. Les économies émergentes en premier, qui ont vu l’injustice derrière l’hégémonie du dollar, ont décidé de rechercher plus d’autonomie économique. La Chine pousse à internationaliser le yuan, et les BRICS ont mis en place un nouveau système de règlement financier, contournant la dépendance traditionnelle au dollar.

Honnêtement, la dédollarisation inflige un coup bien plus dur à l’économie américaine que la vente de la dette par la Chine. Ces dernières années, les États-Unis ont souvent utilisé leur hégémonie du dollar pour faire de la « récolte économique », en imprimant de la monnaie lors de crises, en inondant le marché de liquidités via l’assouplissement quantitatif. Cela augmente l’offre de dollars, baisse les taux d’intérêt, et facilite l’accès au financement pour les entreprises et les citoyens américains.

Mais le problème, c’est que ces dollars imprimés par les États-Unis affluent massivement vers d’autres pays, surtout ceux dont l’économie est relativement fragile. Ces pays empruntent et dépensent en dollars, même pour rembourser leur dette extérieure. Résultat : l’économie américaine semble temporairement se redresser, mais ces pays accumulent une énorme dette en dollars. Quand la Fed augmente ses taux, les capitaux internationaux se retirent de ces pays pour revenir aux États-Unis.

De la décennie perdue en Amérique latine, à la crise financière en Asie du Sud-Est, jusqu’aux turbulences économiques en Argentine et en Turquie récemment, tout cela a un lien avec l’influence des États-Unis. C’est pourquoi, aujourd’hui, le mécontentement face à l’hégémonie du dollar ne cesse de croître, et la dédollarisation devient une tendance irréversible.

La Chine joue un rôle clé dans ce processus. En tant que plus grand pays en développement et représentant des économies émergentes, chaque étape de la Chine peut influencer la configuration économique mondiale. Comparé à l’impact direct de la vente de la dette américaine par la Chine, c’est cette vague de dédollarisation qui pourrait réellement changer l’ordre économique mondial.

Je pense que ce sujet reflète une transformation plus profonde — la réorganisation de l’ordre économique international. Que ce soit la question de la dette américaine ou la dédollarisation, l’essence est que chaque pays cherche à obtenir plus d’autonomie et de voix dans l’économie mondiale. Ce processus sera probablement complexe, mais à long terme, il sera plus avantageux pour les pays en développement.