Je viens de remarquer que les prix du sucre montent assez fortement aujourd'hui, atteignant des sommets d'un mois, tandis que le pétrole brut grimpe vers des pics de 8 mois. Le contrat de mai à NY est en hausse de 0,43 % et le sucre blanc ICE de Londres a bondi de 1,62 %, ce qui est intéressant car lorsque le pétrole se redresse ainsi, cela rend l’éthanol plus rentable. Cela signifie que les producteurs de sucre pourraient orienter davantage la canne vers la production d’éthanol plutôt que vers la extraction pour le sucre, ce qui pourrait resserrer les approvisionnements.

Voici le problème cependant – la perspective plus large pour le prix du sucre aujourd'hui semble mitigée. Plus tôt cette année, il y avait des inquiétudes concernant un surplus mondial persistant, avec divers analystes projetant 2 à 3 millions de tonnes métriques d'excédent pour 2025/26. Mais maintenant, nous voyons certains signaux de soutien. L’Inde vient d’être approuvée pour un quota supplémentaire de 500 000 MT d’exportations de sucre en plus de leur quota existant, et leur production est en hausse de 12 % d’une année sur l’autre jusqu’à fin février. Le Brésil montre aussi des signes de faiblesse – leur production de janvier a chuté de 36 % par rapport à l’année dernière, bien que les chiffres cumulés depuis le début de l’année soient encore légèrement positifs.

Les prévisions du USDA de décembre étaient plutôt optimistes, prévoyant une production mondiale atteignant un record de 189 millions de tonnes métriques en 2025/26. L’Inde et la Thaïlande devraient toutes deux augmenter leur production, ce qui maintient une pression à la baisse sur le prix du sucre aujourd'hui malgré la hausse du pétrole brut. Honnêtement, on a l’impression d’être pris entre la force à court terme du pétrole qui pousse les prix vers le haut et les préoccupations de surplus à plus long terme qui limitent toute hausse soutenue. On observe si c’est juste un rebond ou si l’angle de l’éthanol peut réellement faire bouger la donne sur la dynamique de l’offre.