Je viens de repérer quelque chose qui mérite notre attention dans les derniers résultats de Bank of America. Les chiffres nous racontent une histoire assez claire sur la direction que prend la consommation des ménages, et ce n’est pas le tableau optimiste que tout le monde peignait il y a quelques années.

Vous vous souvenez quand tout le monde parlait d’une récession en 2023 ? Oui, ça ne s’est pas produit. La raison était simple : les consommateurs continuaient à dépenser. Même avec une inflation galopante et des taux en hausse, les gens utilisaient leur carte de crédit comme s’il n’y avait pas de lendemain. Mais voilà — cet élan commence à sembler différent maintenant.

Le PDG de Bank of America a été assez vocal à ce sujet. La croissance des dépenses des consommateurs a pratiquement chuté d’un précipice, passant de 10 % l’année dernière à seulement 3-4 % récemment. C’est une décélération massive. Et quand on regarde les données sur les cartes de crédit, les choses deviennent plus intéressantes. La dette de carte de crédit a atteint 1,13 billion de dollars à la fin de 2023, mais ce qui attire vraiment mon attention, c’est la situation des impayés.

Le taux national d’impayés sur les cartes de crédit vient d’atteindre 3,1 % — le plus haut depuis 2011. Ce n’est pas rien. Par ailleurs, le taux de dépréciation des cartes de Bank of America a augmenté à 3,62 % dans leur dernier trimestre, poursuivant une tendance qui s’est construite sur plusieurs trimestres consécutifs. Le taux global de dépréciation nette de la banque a bondi à 0,58 % contre 0,45 % au trimestre précédent.

Maintenant, c’est là que ça devient intéressant. Le directeur financier de Bank of America a en fait déclaré qu’ils observaient quelques signes précoces de stabilisation — le rythme d’augmentation des impayés a ralenti par rapport au trimestre précédent. Cela pourrait signifier que la consommation des ménages trouve un plancher, ou que ce n’est qu’une pause temporaire avant que la situation ne s’aggrave. La banque mise sur une normalisation à mesure que l’année avance.

Une chose à noter, c’est que la clientèle de Bank of America n’est pas typique. Leur score FICO moyen pour les emprunteurs de cartes de crédit est de 777, tandis que celui des emprunteurs de prêts auto est de 801. C’est bien au-dessus de la moyenne nationale d’environ 715. Donc, si la situation devait encore ralentir, la clientèle relativement aisée de Bank of America pourrait mieux résister que d’autres prêteurs qui servent des segments plus risqués.

La vraie question maintenant est de savoir si nous assistons à une stabilisation réelle de la consommation ou simplement à une pause temporaire. Si les impayés continuent d’augmenter à partir d’ici, cela pourrait indiquer un stress consumer réel à l’horizon. C’est le point de données que tout le monde devrait surveiller de près.