Donc, j'ai observé le marché et quelque chose d'étrange se produit. Le S&P 500 est toujours proche de ses sommets historiques, mais les actions de produits de consommation de base sont absolument en train de cartonner — en hausse d'environ 13 % par rapport à l'indice plus large jusqu'à présent cette année. Cela ne devrait pas se produire en même temps, et honnêtement, l'histoire suggère que cela se produit rarement sans conséquences.

J'ai regardé les graphiques et analysé les 25 dernières années. Chaque fois que l'action des produits de consommation de base a surperformé autant alors que le marché était proche de records, nous avons assisté à une correction brutale par la suite. 2008, 2016, 2020, 2022 — peu importe l'année, le schéma se répète. Lorsque les gens commencent à se tourner vers des secteurs défensifs comme les produits de consommation de base et les services publics, c'est généralement parce qu'ils deviennent nerveux, même s'ils ne veulent pas encore l'admettre.

La partie étrange ? Nous ne voyons pas encore cette correction. Le S&P 500 tient toujours près de ses sommets alors que les prix des produits de consommation de base continuent de grimper. Ce décalage semble insoutenable. Compte tenu des questions autour des valorisations technologiques et de la santé du marché du travail, je pense que c'est le S&P 500 qui doit céder ici, pas les produits de consommation de base. La baisse de 20 points de base du rendement du Trésor à 10 ans depuis février ressemble aussi à un signal de prudence.

Je ne dis pas qu'une correction est garantie, mais la configuration semble assez vulnérable en ce moment.