Le marché du travail américain vient de surprendre l’économie

La croissance de l’emploi aux États-Unis a dépassé les attentes en avril, tandis que le taux de chômage est resté stable à 4,3 %, un autre signe que le marché du travail reste plus résilient que ce que beaucoup pensaient.

Mais les économistes disent que le chiffre principal ne raconte pas toute l’histoire.
Parce que les données mensuelles sur la masse salariale sont devenues de plus en plus volatiles, les analystes se concentrent désormais davantage sur la moyenne sur trois mois pour comprendre la véritable tendance sous le bruit.

Le marché du travail actuel est décrit comme :
« Embauche lente. Licenciement lent. »
Les entreprises recrutent prudemment, mais les licenciements restent également relativement limités malgré la pression de l’incertitude commerciale, des taux plus élevés et des changements dans la politique d’immigration.

Un autre changement majeur est structurel.
Les économistes estiment désormais que la croissance de l’emploi « à l’équilibre » pourrait être aussi faible que 0 à 50 000 par mois en raison de :
• Une immigration plus faible
• Un vieillissement de la main-d’œuvre
• Une expansion plus lente de la population active
Cela modifie la façon dont les marchés interprètent les données sur l’emploi à l’avenir.

Chiffre principal solide.
Ralentissement structurel.
La Fed surveille de près.
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