Je viens de constater que les contrats à terme sur le gaz naturel d'avril ont bondi de 6 % vendredi - atteignant un sommet en un mois. Tout cela est lié à la situation au Moyen-Orient et à ce que cela pourrait signifier pour l'approvisionnement mondial en GNL. Apparemment, l'installation de Ras Laffan au Qatar (le plus grand centre d'exportation de gaz naturel au monde) a été frappée par une attaque de drone et a été mise hors service. Cela représente environ 20 % de la production mondiale de GNL hors ligne, ce qui est assez significatif.

Le risque géopolitique est réel ici - si le détroit de Hormuz est perturbé, nous pourrions assister à une crise majeure d'approvisionnement. Cela ferait certainement augmenter les exportations américaines de gaz naturel puisque la production intérieure n'a pas été fortement affectée par le conflit. Pendant ce temps, les prix européens du gaz naturel ont déjà atteint un sommet en 3 ans plus tôt cette semaine en raison des mêmes préoccupations.

Mais il y a aussi des résistances. La production américaine est proche de niveaux records à 113,6 milliards de pieds cubes par jour, et l'EIA vient de relever leur prévision de production de gaz naturel pour 2026 à 109,97 milliards de pieds cubes par jour. Plus d'offre sur le marché est baissière pour les prix. De plus, un temps plus chaud est prévu dans l'est des États-Unis jusqu'au début mars, ce qui réduirait la demande de chauffage - un autre vent contraire.

Du côté des stocks, la réduction la semaine dernière était de -132 milliards de pieds cubes, supérieure aux -124 milliards de pieds cubes du consensus, ce qui est favorable. Mais les stocks de gaz naturel restent environ 7 % au-dessus des niveaux de l'an dernier. On dirait que nous avons des forces opposées ici - la crainte de perturbations de l'offre qui pousse les prix à la hausse, mais la hausse de la production américaine et le temps doux qui limitent leur progression.