Mon avis sur le rapport du premier trimestre de Rocket Lab ‎$RKLB 2026

Points positifs :
1 La croissance est toujours en accélération et c'est un signe fort que le marché s'élargit et est loin du plafond.. La société a connu une croissance de +35-38% lors des trimestres précédents, ce trimestre elle a bondi à +63,5%

2 L'expansion de la marge de 28,7% à 38,2% en un an indique que la société passe de la vente de services à la vente de produits avec des marges plus élevées. Et c'est ce qui se passe avec la division Space Systems (les produits) dont la croissance était plus rapide que celle de Launch Services

3 Les commandes en retard (Backlog) à 2,2 milliards de dollars donnent une vision claire pour 2026-2028

Points nécessitant une attention :
1 Le flux de trésorerie opérationnel est négatif de 50,3 millions de dollars. La société continue de brûler du cash à chaque trimestre. La liquidité est importante (1,477 milliard de dollars) mais sa principale source provient des levées secondaires (450 millions de dollars seulement au premier trimestre).. Cela signifie que les actionnaires paient la facture de la croissance par dilution

2 Le nombre d'actions en circulation est passé de 543 millions (décembre 2025) à 575 millions (mars 2026) = +5,9% en un seul trimestre. Et cela représente une dilution importante en seulement un trimestre !

3 Si le lancement de Neutron est retardé (comme ce qui s'est passé en 2025), l'action pourrait fortement corriger car la valorisation actuelle suppose le succès de Neutron

L'exécution de l'entreprise est très bonne jusqu'à présent, mais à mon avis, la valorisation n'accepte aucune erreur, l'action se négocie à un multiple de ventes de +60x, ce qui suppose :
- le succès de Neutron à la date prévue
- la poursuite de la croissance du Backlog au même rythme
- la transition du flux de trésorerie vers le positif en 2027

Si ces trois hypothèses se réalisent, nous verrons ‎$RKL une valorisation bien plus élevée que la valorisation actuelle ‎#Ce_n_est_pas_une_recommandation
#IranUSConflictEscalates #BitcoinFallsBelow80K #WCTCTradingKingPK #WCTCTradingKingPK #ArthurHayesBullishOnAltcoins $BTC $ETH