Le KOSPI dépasse 7000 points, la vigilance des fonds d'attente et des positions short s'intensifie

Alors que l’indice composite du marché boursier sud-coréen franchit la barre des 7000 points, la taille des fonds d’attente entrant sur le marché a atteint un niveau record, tandis que le solde des transactions de prêt de titres, considéré comme un indicateur avancé de la vente à découvert, a également dépassé pour la première fois 180 000 milliards de won, ce qui intensifie simultanément les attentes et les craintes sur le marché intérieur et extérieur.

Selon les données de l’Association coréenne des investissements financiers et de la Bourse de Corée du 9, au 7 de ce mois, le montant total des dépôts des investisseurs s’élève à 136 989 000 milliards de won. Les dépôts des investisseurs désignent les fonds déposés sur leur compte-titres pour l’achat d’actions, ou encore les fonds non encore retirés après la vente d’actions. En général, lorsque le marché boursier est en hausse, ce chiffre augmente, ce qui est interprété comme une augmentation des fonds disponibles pour des achats additionnels. Ce montant a dépassé le précédent record de 132 068 200 milliards de won, établi le 4 mars de cette année.

Les flux de fonds d’attente ont fluctué considérablement au cours des derniers mois. Sous l’effet de la répercussion de la guerre entre les États-Unis et l’Iran, qui a réduit le moral des investisseurs, les dépôts des investisseurs ont été réduits à 107 467 400 milliards de won le 6 du mois dernier, mais ce chiffre s’est rapidement redressé avec la reprise de la dynamique haussière du marché boursier. Après avoir dépassé à nouveau 130 000 milliards de won le 6 de ce mois, il a presque atteint 137 000 milliards de won seulement un jour plus tard, ce qui est interprété comme une forte entrée de fonds à court terme anticipant une poursuite de la hausse de l’indice composite sud-coréen. Cependant, avec l’afflux massif de fonds cherchant à profiter de la hausse, la charge sur les prix et la volatilité ont également augmenté, ce qui constitue une source d’alerte pour le marché.

En réalité, tous ne sont pas optimistes. Le solde des transactions de prêt de titres a atteint 180 628 400 milliards de won le 6 de ce mois, dépassant pour la première fois 180 000 milliards de won, et est resté élevé à 179 665 900 milliards de won le 7. La transaction de prêt de titres consiste pour des institutions comme les fonds de pension ou les sociétés de gestion d’actifs, qui détiennent des actions à long terme, à prêter ces actions à d’autres investisseurs en percevant des frais. Étant donné que ces actions sont souvent utilisées pour la vente à découvert, le solde des prêts de titres est généralement considéré comme un indicateur avancé de la demande de vente à découvert. En d’autres termes, le marché attend d’une part une poursuite de la hausse, mais d’autre part, il anticipe également une correction après une forte hausse, ce qui s’élargit simultanément.

L’indicateur de “trading à crédit” — le solde de financement par crédit — reste également élevé. Le 29 du mois dernier, il a atteint 360 683 milliards de won, un record historique, puis a légèrement reculé à 355 072 milliards de won le 7 de ce mois. Le financement par crédit désigne le montant emprunté par les investisseurs auprès des sociétés de courtage pour acheter des actions, montant qui n’a pas encore été remboursé. Ce chiffre élevé indique des attentes de hausse fortes, mais en contrepartie, si les prix des actions fluctuent, cela peut entraîner une augmentation des liquidations forcées (transactions forcées en raison d’une insuffisance de garantie), ce qui constitue un facteur d’instabilité pour le marché.

Le phénomène de concentration des fonds est également évident sur le marché des fonds négociés en bourse. Au 7, le total des actifs nets des fonds s’élève à 45 623 920 milliards de won, et la valeur de marché totale à 45 827 510 milliards de won, avec une croissance de 6,2 % par rapport à une semaine auparavant. Parmi les produits ayant attiré le plus de fonds au cours de la dernière semaine figurent “KODEX AI Power Core Equipment”, avec un afflux de 443,8 milliards de won, suivi de “TIGER Semiconductor TOP10”, “TIGER US S&P 500”, “SOL AI Semiconductor TOP2 Plus” et “KODEX Semiconductor”. Les produits avec les meilleurs rendements sont principalement issus des secteurs de la technologie de l’information, des semi-conducteurs et des produits à effet de levier, tandis que les produits inverses ont subi des pertes importantes. Cela indique que la récente tendance haussière se concentre principalement sur les semi-conducteurs et les industries liées à l’intelligence artificielle. Bien que cette tendance puisse soutenir à court terme les attentes haussières, une concentration excessive des fonds dans certains secteurs et produits à effet de levier pourrait, même en cas de légers chocs, amplifier la volatilité, ce qui pourrait devenir un défi pour le marché à l’avenir.