Fin mai, le prix de clôture de l'or se situe entre 4350 et 4400.

La logique macroéconomique n'a pas changé — l'inflation et la géopolitique offrent un double soutien, l'or de mai pourrait connaître une inversion en V au-dessus de 4600

Aujourd'hui, l'or au comptant est tombé en dessous de 4500, l'humeur baissière est intense sur le marché, les techniciens annoncent tous 4300 voire moins. Mais je tiens à rappeler : ne soyez pas dupes par les fluctuations à court terme, la base du marché haussier macro de l'or n'a pas été ébranlée. Dans les deux semaines restantes de mai, c'est une opportunité idéale pour accumuler lors des replis. Je prévois que le prix de l'or reviendra en fin de mois au-dessus de 4600 dollars, et l'option “au-dessus de 4600” sur Polymarket mérite d'être renforcée.

Pourquoi cette optimisme ? Trois logiques clés :

Premièrement, l'inflation aux États-Unis est beaucoup plus persistante que prévu. La semaine dernière, le CPI de avril a été publié à 3,4 % en glissement annuel, le CPI de base à 3,6 %, tous deux supérieurs aux valeurs précédentes. Plus important encore, le super-core CPI (inflation des services hors logement) a augmenté de 0,5 % en glissement mensuel, la plus forte hausse de l'année. Cela signifie qu'il sera difficile pour la Fed de commencer une cycle de baisse des taux à court terme, mais cela indique aussi que “les taux d'intérêt réels” restent négatifs (taux nominaux - attentes d'inflation). En environnement de taux réels négatifs, la demande de préservation de la valeur par l'or ne fera que croître. Le marché a auparavant surévalué “trois baisses de taux cette année”, et même si cette prévision est maintenant révisée à “une baisse ou aucune”, le prix de l'or a déjà digéré la majorité des mauvaises nouvelles. Quand la période la plus pessimiste sera passée, toute nouvelle de politique dovish provoquera une forte reprise.

Deuxièmement, le risque géopolitique est en train d'être réévalué. Ce week-end, la situation au Moyen-Orient s'est encore intensifiée : escalade des combats entre Israël et le Hezbollah au Liban, attaques contre des navires en mer Rouge. Par ailleurs, la Russie a lancé une nouvelle offensive dans l'est de l'Ukraine. La prime de risque géopolitique avait poussé le prix de l'or à 4700 en avril, puis s'était atténuée. Mais les signaux récents indiquent que le conflit ne s'est pas apaisé, au contraire, il tend à s'élargir. En période d'instabilité géopolitique, l'or, en tant qu'actif refuge ultime, tend à s'indépendantiser de la dollar et des obligations américaines. Les données historiques montrent qu’un indice de risque géopolitique mondial (GPR) supérieur à 100 donne en moyenne un rendement excédentaire de 1,5 % par mois pour l’or. Actuellement, le GPR est à 127, et continue de monter.

Troisièmement, la survente technique et le soutien par les acheteurs. Lors de la chute sous 4500 aujourd'hui, en observant le graphique en temps réel, on voit que le volume n’a pas explosé, au contraire, un signal de divergence haussière “volume en baisse lors de la baisse” apparaît — le prix a atteint un nouveau plus bas, mais le RSI a vu ses points faibles remonter. C’est un signe précoce d’épuisement des vendeurs. De plus, durant la séance asiatique (de 10h à 12h heure de Beijing), de gros ordres d’achat ont été visibles, la prime sur la Bourse de Shanghai a augmenté à 5 dollars l’once, indiquant que des fonds de couverture physique entrent sur le marché. La zone sous 4500 est une “zone de valeur” pour les banques centrales et les investisseurs institutionnels à long terme. Au cours de la dernière année, les banques centrales mondiales ont acheté plus de 1000 tonnes d’or net, cette tendance ne sera pas inversée par une baisse d’1 % en une journée.

Certains demanderont : le dollar est si fort, comment l’or peut-il monter ? Attention, la corrélation négative entre l’or et le dollar n’est pas absolue. Quand l’aversion au risque domine, le dollar et l’or peuvent monter ou baisser ensemble. Cela s’est produit en mars 2020 et février 2022. Le marché actuel craint à la fois l’inflation et la récession (stagflation), et dans un environnement de stagflation, l’or est l’un des actifs les plus performants.

En termes d’opérations concrètes, j’ai déjà placé un ordre d’achat sur mon compte au comptant, à 4480, avec un stop-loss à 4400, et un objectif à 4650. Par ailleurs, j’ai configuré sur Polymarket deux options : “4600-4700” et “au-dessus de 4700”, en utilisant une petite partie de mon capital pour tenter une forte cote. Si vous pensez aussi que le marché est trop pessimiste, n’hésitez pas à me rejoindre dans cette stratégie contrariante. Rappelez-vous : quand les autres ont peur, je suis avide.

Ma prévision : le prix de l’or rebondira fin mai entre 4630 et 4680 dollars.