Avant l'ouverture du lundi, une nouvelle est tombée : l'Iran a indiqué que, en raison de la violation par Israël de l'accord de cessez-le-feu, le détroit d'Hormuz avait été fermé. Mais en même temps, la délégation de négociation de haut niveau de l'Iran a déjà pris l'avion pour se rendre en Suisse afin de rencontrer les Américains. La semaine prochaine, le marché pourrait connaître une forte volatilité — la séance asiatique sera plus risquée, tandis qu'après l'ouverture des marchés américains en soirée, la situation pourrait sembler plus optimiste. Lors de l'ouverture du lundi, les prix du pétrole et les actifs refuges réagiront immédiatement à la « fermeture du détroit d'Hormuz », le prix du pétrole pourrait ouvrir en gap haussier de 2-3 dollars. Mais en l'absence de preuves supplémentaires de l'ouverture du feu, il y a de fortes chances qu'une première vague de retournement survienne dans la demi-heure. Tout dépendra de l'évolution du dollar et du rendement des obligations américaines, beaucoup de traders surveillent de près le niveau 101, une rupture de ce seuil indiquerait que le marché ne considère plus le Moyen-Orient comme la principale source de conflit, et les actifs risqués pourraient subir une vente massive. Fondamentalement, c'est une pièce de théâtre où « le scénario est déjà écrit, mais les acteurs en rajoutent ». Bien qu'ils parlent de blocage, le président iranien, le ministre des Affaires étrangères et le gouverneur de la banque centrale sont tous partis en Suisse, ce qui montre qu'ils ont un besoin urgent de dollars et de relance économique. Le blocage du détroit n'est qu'une tactique de négociation temporaire. Ainsi, ce soir, Trump pourrait à nouveau lâcher de bonnes nouvelles sur la négociation (« faire valoir ses mérites » lors des discussions en Suisse) pour soutenir le marché. Cependant, l'attention sur la négociation entre les États-Unis et l'Iran a changé. Beaucoup se concentrent encore sur l'accord nucléaire iranien, mais ce qui est plus important, c'est le Liban. Car les États-Unis et l'Iran ont en réalité tous deux une motivation pour un cessez-le-feu, le problème réside dans la relation entre Israël et le Hezbollah, personne ne veut faire le premier pas en arrière. Dans les semaines à venir, le marché pourrait connaître un cycle répétitif de « cessez-le-feu — ouverture du feu — fermeture du détroit d'Hormuz — négociations — cessez-le-feu — reprise des hostilités », les nouvelles évoluant chaque jour. La chose la plus importante à surveiller n'est pas si l'Iran fermera réellement le détroit d'Hormuz, mais si la négociation en Suisse pourra mettre en place une « corde de sécurité » pour le champ de bataille libanais. Tant que cette corde sera intacte, Hormuz ressemblera davantage à une carte de dissuasion qu'à une bombe. Mais si la situation au Liban échappe à tout contrôle, alors ce que l'on pense aujourd'hui comme « le loup arrive » pourrait un jour devenir réalité. Ce qui mérite vraiment d'être surveillé, c'est que vendredi, le marché anticipe une hausse de la probabilité de hausse des taux de la Fed, tandis que les marchés financiers sino-américains, en raison du jour férié, n'ont pas encore réagi. La semaine prochaine, seront publiés le PMI manufacturier, le PMI des services de juin aux États-Unis, ainsi que l'indice des prix PCE de base de mai. Ces données pourraient soit pousser les attentes de hausse des taux à l'extrême, soit confirmer que la probabilité actuelle de hausse est excessive.