Intercontinental Exchange mengumumkan bahwa ICE ETF Hub memperoleh persetujuan regulasi untuk memperluas operasi di Eropa dan Australia, memperluas jangkauan platform hingga 33 negara dan yurisdiksi. Persetujuan tersebut hadir ketika aset global ETF dan ETP melampaui $15 triliun pada 2026, lebih dari dua kali lipat dibanding sekitar $7 triliun lima tahun sebelumnya, menurut ETFGI. Pertumbuhan yang cepat itu meningkatkan tekanan terhadap penerbit, authorized participant, kustodian, dan market maker untuk memodernisasi alur kerja operasional ETF. Penyedia infrastruktur ETF berlomba untuk memodernisasi sistem operasional di balik proses penciptaan dan penebusan yang menjadi inti dalam menjaga likuiditas serta memastikan harga pasar ETF tetap selaras dengan nilai aset bersih yang mendasarinya.
ICE Mendapat Persetujuan di Belanda dan Australia
ICE ETF Hub mendapat persetujuan di Belanda sekaligus hak passporting ke 29 negara Eropa tambahan termasuk Irlandia, Luksemburg, Jerman, Swiss, dan Prancis. Perusahaan ini juga memperoleh Australian Market License yang memungkinkan platform ETF Hub beroperasi untuk peserta Australia. Ekspansi ini memungkinkan ICE ETF Hub beroperasi di seluruh Amerika Utara, Eropa, dan Asia.
ICE ETF Hub beroperasi sebagai platform open architecture yang dirancang untuk merampingkan proses pasar primer di balik produk yang diperdagangkan di bursa. Alur kerja tersebut melibatkan penciptaan dan penebusan saham ETF, proses yang menjadi inti untuk menjaga likuiditas serta memastikan harga pasar ETF tetap selaras dengan nilai aset bersih yang mendasarinya.
Peter Borstelmann, Presiden ICE Bonds, berkomentar, "Karena aset ETF yang dikelola terus tumbuh secara global, maka kebutuhan akan infrastruktur otomatis untuk penciptaan dan penebusan saham ETP juga meningkat." Ia menambahkan, "Persetujuan terbaru ini semakin memperluas jangkauan komunitas ICE's ETF Hub, dengan membangun misi berkelanjutan kami untuk menghadirkan standarisasi dan efisiensi yang lebih besar pada alur kerja penerbit ETF secara global."
Pentingnya operasional infrastruktur ETF tumbuh secara substansial saat ETF meluas melampaui produk ekuitas tradisional ke pendapatan tetap, komoditas, derivatif, instrumen terkait kripto, produk tematik, dan strategi yang dikelola secara aktif. Diversifikasi itu meningkatkan kompleksitas terkait konstruksi basket, alur kerja penciptaan dan penebusan, penyelesaian lintas batas, penanganan agunan, koordinasi authorized participant, serta manajemen likuiditas intraday.
Persaingan Infrastruktur ETF Menguat di Antara Pelaku Pasar
Ekspansi ICE mencerminkan perlombaan yang lebih luas di antara bursa, kustodian, dan perusahaan infrastruktur pasar yang berupaya memosisikan diri di sekitar pertumbuhan operasional ETF. Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan termasuk DTCC, State Street, BNY, Clearstream, dan Euroclear memperluas kapabilitas layanan ETF, agunan, penyelesaian, serta infrastruktur pascaperdagangan karena volume ETF dipercepat secara global.
DTCC terus meningkatkan layanan pemrosesan ETF setelah melaporkan rekor volume transaksi ETF yang terkait dengan meningkatnya partisipasi institusional dan ritel. Organisasi tersebut menyoroti kebutuhan untuk otomasi yang lebih besar di seluruh alur kerja pascaperdagangan ETF karena kompresi penyelesaian dan meningkatnya kompleksitas produk.
Penerbit ETF termasuk BlackRock, Vanguard, dan State Street Global Advisors terus meluncurkan produk ETF yang semakin canggih, mencakup eksposur private credit, pengelolaan aktif, opsi overlay, dan struktur yang terhubung dengan aset digital. Evolusi itu meningkatkan tuntutan operasional di seluruh ekosistem ETF.
Riset dari PwC memproyeksikan aset ETF global bisa melampaui $30 triliun pada 2029, didorong oleh migrasi berkelanjutan dari reksa dana menuju kendaraan investasi berbiaya lebih rendah yang diperdagangkan di bursa. Perusahaan di seluruh ekosistem mencari infrastruktur yang mampu meningkatkan efisiensi penyelesaian, otomatisasi pemrosesan basket, koordinasi lintas batas, penyediaan likuiditas, transparansi intraday, dan manajemen exception.
Transisi Penyelesaian T+1 Meningkatkan Tekanan Operasional
Waktu ekspansi ICE selaras dengan perubahan struktur pasar yang lebih luas di seluruh pasar modal global. Transisi ke penyelesaian T+1 di pasar AS secara material meningkatkan tekanan pada infrastruktur pemrosesan pascaperdagangan, terutama untuk alur kerja ETF bervolume tinggi yang membutuhkan rekonsiliasi cepat antara penerbit, authorized participant, kustodian, dan market maker. Regulator Eropa dan penyedia infrastruktur terus mengevaluasi inisiatif percepatan penyelesaian serupa.
Menurut EY, skalabilitas operasional ETF yang semakin bergantung pada otomasi, infrastruktur cloud-native, dan protokol komunikasi terstandar yang mampu mendukung meningkatnya kompleksitas transaksi. Ekspansi ETF pendapatan tetap meningkatkan tuntutan infrastruktur secara substansial. ETF obligasi secara historis melibatkan kompleksitas operasional yang lebih besar dibanding ETF ekuitas karena likuiditas pasar yang mendasarinya lebih rendah, struktur penerbitan obligasi yang terfragmentasi, serta mekanisme penetapan harga yang kurang distandarkan.
Tantangan itu menjadi terlihat khususnya selama periode volatilitas pasar, termasuk periode tekanan likuiditas Maret 2020 ketika ketahanan infrastruktur ETF mendapat sorotan pengawasan yang lebih tinggi dari regulator dan pelaku pasar.
ICE menempati posisi signifikan di seluruh infrastruktur pasar melalui bursa, layanan pendapatan tetap, clearing house, operasi teknologi hipotek, serta bisnis data. ETF Hub memperluas peran perusahaan lebih dalam ke infrastruktur operasional ETF pada saat manajer aset terus meningkatkan ketergantungan pada produk yang diperdagangkan di bursa secara global.
Riset dari Mordor Intelligence memperkirakan pasar ETF dapat mempertahankan tingkat pertumbuhan tahunan dua digit sepanjang dekade ini karena investor institusional, dana pensiun, wealth managers, dan investor ritel terus meningkatkan alokasi ETF. ETF kini sering berfungsi sebagai mekanisme penemuan harga utama di seluruh ekuitas, obligasi, komoditas, dan yang semakin meningkat pada aset digital selama periode tekanan pasar. Transisi itu menempatkan kepentingan yang semakin besar pada sistem operasional yang mendasari alur kerja penciptaan ETF, penebusan, dan manajemen likuiditas.
Data Pertumbuhan Infrastruktur ETF Global
| Metrik | Angka | Sumber |
|--------|--------|--------|
| Aset global ETF/ETP pada 2026 | $15T+ | ETFGI |
| Aset ETF yang diproyeksikan pada 2029 | $30T+ | PwC |
| Negara tempat ICE ETF Hub dapat beroperasi | 33 | ICE |
| Tekanan operasional inti ETF | Skalabilitas penciptaan/penebusan | Analisis industri |
| Tren infrastruktur pasar primer | Otomasi & standarisasi | EY / DTCC |
| Pendorong struktur pasar utama | Kompresi penyelesaian T+1 | DTCC |
| Prospek pertumbuhan pasar ETF | CAGR dua digit | Mordor Intelligence |
