Klaster Iran, 14 Mei. KTT berlangsung. Iran mengabaikannya.

Perahu Iran naik ke kapal 38 mil dari Fujairah pagi ini, menuju kembali ke perairan Iran. Beberapa jam kemudian, seseorang menabrak kapal kargo Korea Selatan lebih jauh ke dalam selat. Seoul: "kami menolak pihak lain selain Iran yang bertanggung jawab atas serangan ini."
Semua ini sementara Trump duduk berhadapan dengan Xi di Balai Rakyat.
Polymarket menilai satu taruhan menjelang KTT ini. China adalah pembeli minyak terbesar Iran, dengan leverage yang tidak dimiliki Trump. Tarik keran, selat akan dibuka kembali.
Itulah perdagangan.
Gedung Putih mengeluarkan laporan beberapa jam lalu. Tiga hal yang disepakati Trump dan Xi:
1. Selat Hormuz harus tetap terbuka.
2. Iran tidak pernah boleh memiliki senjata nuklir.
3. China akan membeli lebih banyak minyak Amerika.
Wang Yi dan Rubio menambahkan garis bersama mereka sendiri: tidak ada negara yang boleh mengenakan tol di perairan internasional. Serangan langsung ke rezim biaya transit baru Iran.
China secara terbuka berpihak kepada AS. Iran membalas dengan penyitaan kapal di dalam siklus berita yang sama. Saya sedang memperhatikan kabel saat serangan kedua terjadi.
China adalah satu-satunya mediator realistis di musim panas ini. Pakistan lebih lambat. Pembicaraan langsung AS-Iran macet, dan tidak ada opsi ketiga yang cocok sebelum akhir musim panas.
Taruhan perdamaian adalah taruhan China. Xi secara terbuka menguburnya pagi ini.
Operasi Sledgehammer
NBC menayangkan cerita ini saat KTT berlangsung. Nama kerja untuk fase berikutnya dari perang Iran, jika gencatan senjata runtuh, adalah "Operasi Sledgehammer." Tujuan dari penggantian nama ini adalah untuk mengatur ulang jam Kekuatan Perang selama 60 hari dari nol. Trump bisa menjalankan kampanye pengeboman lain tanpa kembali ke Kongres.
Pentagon sedang mengaktifkan opsi kinetik. Dokumen sudah dipersiapkan.
Tiga hal yang harus diperhatikan.
1. Proyek Kebebasan secara resmi diperintahkan.
2. Sebuah kapal komersial terkena cukup keras untuk muncul di halaman depan. Penyitaan Fujairah hari ini mendekati.
3. Iran secara resmi mundur dari pembicaraan.
Belum ada yang menembak. Ketika mereka melakukannya, harapkan pergerakan 15-20 poin, bukan 5.
Di mana saya short tape
Senat secara sempit mengonfirmasi Kevin Warsh sebagai Ketua Fed pagi ini. PPI mencatat 6% tahun-ke-tahun, laju tercepat sejak 2022, didorong oleh energi perang yang menyusup ke biaya pengangkutan. Imbal hasil Treasury 10 tahun mencapai tertinggi sejak Juli. Pedagang memperkirakan kenaikan suku bunga tahun depan, bukan pemotongan.
Saya short Fed 0-pemotongan. Saya bertaruh Fed akan memotong setidaknya sekali.
Pasar obligasi berteriak sebaliknya kepada saya.
Seekor paus kelas S menaruh $35k YES di $0,69 minggu ini. Berlawanan dengan taruhan saya, di harga mendekati saat ini. Uang yang dikalibrasi.
Saya tidak suka posisi ini saat ini. Energi perang plus Warsh plus CPI panas plus PPI panas menceritakan satu kisah kohesif. Saya bertaruh melawannya.
Apa yang saya perhatikan dalam 48 jam ke depan
Brent bertahan di bawah $98. Itu sinyal "Iran sedang meredakan" yang sebenarnya. Brent di $106.
Menteri luar negeri Pakistan terbang ke Teheran atau Riyadh atau Washington. Sinyal kepercayaan tertinggi bahwa seseorang sedang merundingkan sesuatu yang nyata. Belum ada apa-apa di kabel.
Bahasa khusus Iran dalam pernyataan bersama Trump-Xi besok. Kemungkinan besar tidak akan datang. Laporan hari ini sudah tidak ada apa-apa tentang Iran.
Cisco mencetak +20% setelah jam kerja. FOMO AI menarik perhatian dari perang. Mengurangi minyak melalui saluran makro. Tidak menyentuh saluran geopolitik. Jangan bingungkan keduanya.
Kerangka
China adalah tuasnya. Xi menariknya ke arah lain.
Iran merespons dengan serangan. Pentagon mengasah opsi kinetik. Powell menyerahkan Fed kepada pria yang pasar obligasi baca sebagai lebih hawkish, ke dalam PPI terpanas dalam empat tahun.
Hari ke-77. KTT tidak mengubah trajektori. Ia memperjelasnya.