Pernahkah Anda memperhatikan bagaimana aset kripto melonjak ke level yang gila-gilaan lalu jatuh sekeras-kerasnya? Anda tidak gila – ini sebenarnya fenomena yang terdokumentasi disebut gelembung kripto, dan ini jauh lebih dapat diprediksi daripada yang Anda kira.

Inilah halnya: siklus dramatis ini tidak unik untuk kripto. Pasar saham sudah melakukan ini selama bertahun-tahun. Kita berbicara tentang Gelembung Tulip di tahun 1630-an, keruntuhan Dotcom yang menghapus 78% di tahun 2002, keruntuhan perumahan di tahun 2008. Tapi gelembung kripto berbeda karena volatilitasnya berada di level yang lain sama sekali.

Jadi apa sebenarnya gelembung kripto itu? Ketika sebuah aset terjebak dalam satu, tiga hal terjadi secara bersamaan – harga meledak tanpa memperhatikan nilai nyata, hype menjadi sangat gila, dan adopsi nyata tetap datar. Ini murni spekulasi yang menggerakkan kereta. Investor melihat sesuatu yang tampak menjanjikan, berita menyebar, FOMO mulai muncul, dan tiba-tiba semua orang membeli di harga puncak.

Ekonom Hyman Minsky menjelaskan bagaimana ini sebenarnya terjadi. Ada lima tahap yang harus diperhatikan: displacement (ketika tren mulai mendapatkan daya tarik), boom (harga mulai naik secara stabil), euforia (harga menjadi sangat parabolic dan orang mengabaikan semua peringatan), pengambilan keuntungan (uang pintar mulai keluar), dan akhirnya panik (semua orang buru-buru keluar dan harga anjlok).

Melihat Bitcoin secara khusus – mata uang kripto OG ini telah melalui siklus ini berkali-kali. Kita melihat gelembung besar di 2011 ketika BTC mencapai $29,64 lalu turun ke $2,05. Kemudian 2013 dengan puncak sekitar $1.152. Siklus 2017 sangat besar – puncaknya di $19.475 sebelum jatuh ke $3.244. Dan 2021 membawanya ke $68.789 sebelum kembali turun secara signifikan. Tapi ini kabar baik: Bitcoin sebenarnya sudah pulih dan mendorong ke level tertinggi baru sekitar $126K baru-baru ini, berada di $81,47K per saat ini.

Bagian yang rumit adalah mengenali gelembung kripto sebelum mereka meledak. Kebanyakan metrik tidak bekerja secara andal, tapi ada satu yang mendapatkan perhatian serius – Mayer Multiple. Dibuat oleh investor kripto Trace Mayer, ini pada dasarnya adalah harga Bitcoin saat ini dibagi dengan rata-rata pergerakan 200 hari. Ketika ini mencapai di atas 2,4, secara historis itu menandai puncak siklus gelembung. Selama setiap gelembung Bitcoin besar – 2011, 2013, 2017, 2021 – Mayer Multiple melonjak di atas ambang batas itu tepat di puncaknya.

Realitasnya adalah kripto dulu sering dianggap sebagai hype dan spekulasi murni. Orang menganggapnya terlalu berisiko, terlalu volatil, terlalu rentan gelembung. Tapi narasinya sebenarnya sedang bergeser sekarang. Lebih banyak negara mengadopsi Bitcoin sebagai alat pembayaran yang sah, bisnis nyata mulai menggunakan kripto untuk pembayaran, dan adopsi terus meningkat. Bitcoin telah membuktikan dirinya sebagai penyimpan nilai dan lapisan penyelesaian yang sah.

Jadi apakah gelembung kripto sesuatu yang harus ditakuti? Tentu, mereka terjadi. Tapi memahami tahapannya dan memantau indikator kunci seperti Mayer Multiple memberi Anda peluang untuk menavigasi mereka. Pasar sedang matang, dan bersamanya, alat untuk membaca apa yang sebenarnya terjadi di balik kebisingan.