Metaplanet Minggu ini Laporan Keuangan Q1: memegang 40.177 BTC, melampaui MARA dan menempati posisi ketiga dalam cadangan BTC perusahaan publik global, setelah Strategy (762.099) dan Twenty One Capital (43.514).

Daftar ini menarik, tetapi ada satu baris yang hampir tidak pernah dibahas: Rata-rata harga posisi total adalah $104.106. Saat ini BTC ≈ $80.000, turun −23%, kerugian buku sekitar $970 juta.
Kerugian akuntansi kuartal Q1 sebesar $725 juta, di mana $737 juta adalah penurunan nilai estimasi BTC (non-tunai); laba operasional malah meningkat 283% dibanding tahun lalu. Di balik "kerugian palsu" akuntansi, ada kerugian nyata sebesar $970 juta di buku.
Kelompok pembanding: Rata-rata harga Strategy adalah $75.540, saat ini sedikit menguntungkan; MARA menjual 20.880 BTC di Q1 untuk mendapatkan $1,5 miliar dan mengalihkan ke AI; Metaplanet masih membeli, target akhir tahun 100.000 BTC, dan tahun 2027 mencapai 210.000 BTC—sisa kekurangan sekitar 60.000 BTC, dengan harga saat ini sekitar $4,8 miliar.
Logika pembangunan posisi Strategy tahun 2020 adalah premi risiko kebangkrutan perusahaan, yang menghasilkan harga rata-rata jauh di bawah harga saat ini. Metaplanet tahun 2024 melanjutkan, menanggung risiko strategi yang sama, dengan harga rata-rata awal sudah mencapai $104.000—yang terlambat bukanlah menyalin model, melainkan membayar premi risiko dari pelopor.
Ketika gelar posisi nomor tiga muncul, biasanya itu juga saat pengembalian berlebih dari pelopor telah sepenuhnya dihargai. #Gate广场五月交易分享 $BTC