Likuiditas tetap longgar, repurchase agreement jangka 6 bulan menarik bersih 500 miliar yuan

◎ Wartawan Zhang Qiongsi

Di latar belakang likuiditas yang terus melonggar, operasi repo pembelian langsung melanjutkan tren pengumpulan bersih. Bank sentral mengeluarkan pengumuman pada 14 Mei bahwa, untuk menjaga kelancaran likuiditas sistem perbankan, pada 15 Mei akan melakukan operasi repo pembelian langsung sebesar 3000 miliar yuan dengan metode lelang jumlah tetap, tingkat bunga, dan penawaran multiple harga, dengan jangka waktu 6 bulan (184 hari).

Operasi kali ini adalah perpanjangan dengan volume lebih kecil, dengan pengumpulan bersih sebesar 5000 miliar yuan. Kepala Ekonom CITIC Securities Ming Ming mengatakan kepada wartawan Shanghai Securities bahwa ini adalah operasi repo pembelian langsung jangka 6 bulan dengan volume pengumpulan bersih terbesar.

“Bank sentral melakukan perpanjangan ketiga kalinya secara berturut-turut untuk repo pembelian langsung jangka 6 bulan dengan volume yang lebih kecil, dengan volume yang lebih kecil dari bulan sebelumnya sebesar 4000 miliar yuan.” Kepala Analis Makro di Orient Financial Research Wang Qing menyatakan, bahwa total volume repo pembelian langsung dengan dua jangka waktu bulan ini berkurang sebesar 1 triliun yuan, dengan volume pengurangan yang lebih besar 6000 miliar yuan dibandingkan April.

Perpanjangan repo pembelian langsung yang terus berkurang ini terutama disebabkan oleh lingkungan likuiditas yang cukup melimpah. Ming Ming menyatakan bahwa sejak Maret, kondisi likuiditas terus melonggar, dan operasi kali ini bertujuan untuk secara rasional mengarahkan suasana pasar dan menjaga tingkat bunga semalam tetap stabil.

Wang Qing juga berpendapat bahwa volume pengumpulan bersih kali ini secara signifikan meningkat, terutama karena likuiditas pasar sejak Mei semakin mengarah ke kondisi yang lebih longgar: hingga 14 Mei, rata-rata hasil jatuh tempo surat berharga antar bank jangka 1 tahun (kelas AAA) adalah 1,44%, mencapai level terendah dalam sejarah; DR001 dan DR007 keduanya berada pada level yang jelas lebih rendah.

Mengenai kelanjutan pelonggaran likuiditas, para ahli industri berpendapat bahwa ini terutama disebabkan oleh bank sentral yang sejak awal tahun telah secara cukup besar menyalurkan likuiditas jangka menengah dan panjang, dengan sekitar 2 triliun yuan dari operasi bersih pada kuartal pertama. Selain itu, laju pemberian kredit bank dan penerbitan obligasi pemerintah berjalan stabil, tanpa menimbulkan tekanan pengurangan likuiditas yang besar.

“Di bawah pengaruh faktor-faktor ini secara gabungan, meskipun beberapa alat pengelolaan likuiditas bank sentral baru-baru ini berkurang volume, belum secara signifikan mengubah tren likuiditas yang meluas.” Wang Qing menyatakan.

Mengenai pengelolaan likuiditas di masa depan, dalam laporan pelaksanaan kebijakan moneter China kuartal pertama 2026 yang dirilis terbaru, bank sentral secara tegas menyatakan akan terus memperkuat analisis dan pemantauan terhadap permintaan dan penawaran likuiditas sistem perbankan serta perubahan pasar keuangan, dan secara fleksibel menggunakan berbagai alat kebijakan moneter untuk menjaga kelimpahan likuiditas.

“Posisi kebijakan moneter yang mendukung tetap tidak berubah, dan nada kebijakan yang moderat longgar juga tetap.” Kepala Ekonom Zhaolian Dong Ximiao menyatakan: di bawah tekanan inflasi global dan faktor lainnya, diperkirakan bank sentral akan lebih banyak menggunakan alat kebijakan moneter struktural untuk melakukan penyesuaian dan penyesuaian kecil secara tepat waktu; sambil mempertahankan arah umum pelonggaran yang moderat, tidak akan secara gegabah meningkatkan stimulus total. Kondisi likuiditas diharapkan dari pelonggaran yang relatif longgar pada April secara bertahap kembali ke pola netral ke longgar, dan pusat tingkat bunga dana kemungkinan akan pulih secara perlahan setelah mencapai titik terendah.

(Disunting: Wen Jing)

Kata Kunci:

                                                            Repo pembelian langsung