Investor mempertanyakan peran emas dalam portofolio, kata Morgan Stanley — tetapi logam lain diperkirakan akan mengungguli

Peran konvensional emas sebagai alat pengelolaan risiko portofolio telah dipertanyakan setelah periode enam minggu yang dramatis untuk harga komoditas, menurut Morgan Stanley — tetapi analis mereka melihat nilai di tempat lain. Nilai logam kuning berharga ini jatuh tajam bersamaan dengan sebagian besar kelas aset global saat pecahnya konflik Iran. Emas tetap sekitar 7,8% lebih rendah selama sebulan terakhir di $4.731.775 pada pukul 6:02 pagi ET hari Kamis setelah reli akibat gencatan senjata. “Emas benar-benar berperilaku seperti aset risiko dan bukan benar-benar seperti tempat berlindung,” kata Amy Gower, ahli strategi logam dan pertambangan di Morgan Stanley, kepada CNBC’s “Squawk Box Europe” pada hari Rabu. “Biasanya, itu harus menjadi diversifikasi dalam portofolio Anda, dan itu belum benar-benar terjadi saat ini.” Gower mengakui bahwa “normal untuk melihat sedikit kelemahan pada emas” setelah kejutan, saat investor berlomba mencari likuiditas, tetapi dia mencatat bahwa harga semakin rentan terhadap perdagangan dari pemegang besar seperti bank sentral dan ETF. Sebaliknya, perak “memiliki alasan nyata untuk reli” menurut Gower, dengan logam ini telah menambahkan hampir 150% selama 12 bulan terakhir. “Anda memiliki beberapa tahun defisit [supply], dan dalam logam mulia, defisit ini bisa tetap tersembunyi untuk sementara waktu. Ketika elemen keuangan dari perdagangan itu muncul tahun lalu, tidak cukup yang tersedia,” katanya. “Cerita tenaga surya juga menjadi bagian besar dari ini, [dengan] ledakan besar dalam penggunaan perak.” Namun, perak telah turun lebih dari 11% selama sebulan terakhir dan, pada harga spot saat ini sekitar $74 per ons troy, harga ini jauh di bawah puncak di atas $100 yang terlihat pada Januari. Lonjakan di atas $100 yang kita lihat pada Januari terasa lebih sulit dijelaskan hanya berdasarkan fundamental; di situlah unsur spekulatif masuk, kata Gower. “Tapi yang kita lihat sekarang adalah beberapa pergeseran permintaan yang nyata. Beberapa produsen perhiasan perak besar sedang berusaha beralih dari perak ke hal-hal seperti perhiasan berlapis platinum. Harga dan volatilitas mendorong sedikit respons permintaan.” Cerita aluminium Gower sangat optimis tentang aluminium, yang harganya telah naik tajam selama sebulan terakhir karena pasar khawatir akan kekurangan pasokan yang terkait dengan gangguan di Teluk. Aluminium naik sekitar 10,4% sejak perang Iran dimulai, di $3.452,8 per ton. “Cerita ini sudah bagus sebelumnya. Kami mendengar China mengatakan bahwa mereka tidak akan lagi meningkatkan pasokan aluminium [and] jumlah listrik yang besar [demand],” kata ahli strategi itu kepada CNBC. “[Dengan pertumbuhan] AI dan pusat data serta nafsu terhadap listrik itu, smelter aluminium bersaing tetapi mereka tidak mampu membayar tarif yang sama. Jadi kami sudah memiliki pasar yang sangat ketat. Segala yang terjadi dalam sebulan terakhir menambah cerita itu.” “Kami sebenarnya telah kehilangan sekitar 4% dari pasokan aluminium global. Dan hal dengan aluminium adalah tidak cepat untuk kembali,” kata Gower, mencatat bahwa jika konflik berakhir besok, atau jika kita melihat kejutan permintaan, aluminium masih bisa cukup didukung.