pump.fun Kita semua sangat akrab, satu klik saja sudah bisa mengirim meme coin. Hyperliquid Kita juga sangat akrab, satu klik saja sudah bisa membuka leverage.

Lalu bagaimana jika satu klik mengirim meme coin sekaligus membuka leverage? Seperti apa rasanya? Ini adalah percobaan baru di HyperEVM, platform alternatif alt.fun — pump.fun + Hyperliquid.

mekanisme alt.fun

Pertama, sama seperti pump.fun, semua orang bisa meluncurkan token. Tapi, saat membuat token, selain informasi dasar seperti nama token, ticker, logo, deskripsi, langkah pertama adalah memilih aset dan menentukan arah (long/short) serta leverage.

Dari gambar di bawah, kita bisa melihat saat ini mendukung BTC, ETH, HYPE, SOL, DOGE, ZEC, dan aset kripto utama lainnya, juga bisa membuka posisi di logam mulia, Nvidia, indeks S&P 500, dengan leverage 2/3/5 kali.

Di pump.fun, fase bonding curve, orang memasukkan SOL dan mendapatkan meme coin. Tapi di alt.fun, orang memasukkan USDC dan mendapatkan token leverage.

Token leverage yang dimaksud adalah tokenisasi posisi kontrak di Hyperliquid. Jadi, logika perdagangan dasar di alt.fun sebenarnya seperti ini:

Beli: USDC -> token leverage -> meme coin

Jual: meme coin -> token leverage -> USDC

Alih-alih orang memperdagangkan meme coin, ini lebih seperti penggalangan dana yang dibungkus dengan meme coin dan menggunakan leverage. Baik sebelum maupun sesudah token lulus, aset cadangan yang terkait dengan meme coin selalu berupa token leverage dasar, yang menyebabkan meskipun meme coin itu sendiri tidak diperdagangkan, apresiasi/depresiasi posisi kontrak token leverage dasar akan mempengaruhi harga meme coin tersebut.

Karena mekanisme ini, ambang kelulusan token alt.fun ada dua. Satu adalah melalui jalur bonding curve, yang lain adalah nilai posisi kontrak token terkait mencapai 9000 dolar AS. Yang pertama bisa dipahami sebagai penggalangan dana sebesar 9000 dolar AS untuk membuka leverage bersama, yang kedua berarti tidak perlu menggalang dana lagi, karena posisi tersebut sudah bernilai sebanyak itu.

Setelah lulus, likuiditas dipindahkan ke kolam AMM, tetapi aset yang dipasangkan dengan meme coin tetap token leverage, jadi pembelian saat ini sebenarnya tetap memperbesar posisi leverage. Siklus ini berlanjut di sini: jika nilai posisi leverage dasar naik, akan memicu FOMO, menarik lebih banyak uang masuk, dan memperbesar kenaikan meme coin. Sebaliknya, jika nilai posisi leverage dasar turun, bisa memicu panic selling.

Apakah mekanisme ini memiliki “pemimpin”?

Platform baru biasanya mudah memicu FOMO. Dari sudut pandang platform peluncuran meme coin, kapitalisasi pasar dan suasana hati yang paling tinggi tentu adalah $ALT.

Namun, karena alt.fun sebenarnya adalah platform yang membungkus posisi kontrak dengan lapisan meme, perlu juga dilihat bahwa $ALT sebenarnya adalah meme leverage 5 kali long $HYPE , jika $HYPE naik 10%, token leverage dasar akan naik 50%, dan dengan dorongan suasana hati, kapitalisasi pasar $ALT sendiri juga akan membesar.

Tapi bagaimana jika $HYPE turun? Bahkan saat $HYPE berada dalam tren sideways, misalnya turun 10% lalu naik 10%, meskipun harga $HYPE tetap, sistem akan melakukan rebalancing dinamis di belakang layar untuk menghindari margin call, yaitu saat tren sideways, saat harga turun, posisi akan dipaksa mengurangi leverage. Ini berarti, jika aset dasar turun 10% lalu kembali ke harga semula, nilai bersih token Anda tidak hanya tidak kembali ke titik awal, malah bisa mengalami kerugian, dan semakin tinggi leverage, semakin besar kerugiannya.

Dalam kondisi pasar ekstrem, secara teori, rebalancing dinamis mungkin tidak cukup cepat, menyebabkan likuidasi (nilai token leverage menjadi nol).

Kesimpulannya, meskipun platform ini masih bisa menggunakan emosi untuk menangkap pemimpin pasar, emosi tersebut harus cukup kuat, karena jika aset leverage dasar bergerak datar, risiko kerugian tetap besar.

Apa yang baru dari platform ini?

Meskipun banyak pemain lama merasa ini hanyalah penambahan lapisan meme pada permainan token leverage yang sudah ada, dan pemain kontrak sendiri melakukan open order atau copy trading yang membagi aliran, apa yang sebenarnya baru dari platform ini?

@frozenraspberry mengemukakan pandangan menarik — bahwa hal semacam ini tidak bisa berjalan di ETH/Solana, hanya bisa di HyperEVM:

Selain itu, @nyenchenn juga mengusulkan bahwa memeisasi posisi leverage itu sendiri sangat menarik:

Penutup

Dengan menambahkan lapisan emosi meme ke leverage, efek amplifikasi dari alt.fun menjadi poin menarik yang inovatif, tetapi juga meningkatkan risiko aset itu sendiri. Saat berinvestasi, harus lebih berhati-hati.

Klik untuk mengetahui posisi lowongan di BlockBeats yang sedang dibuka

Selamat bergabung dengan komunitas resmi BlockBeats:

Telegram Langganan: https://t.me/theblockbeats

Telegram Grup Diskusi: https://t.me/BlockBeats_App

Akun resmi Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia