Apakah Bloom Energy Layak Dibeli Sekarang?

Bloom Energy (BE 16.74%) telah, dalam waktu lebih dari setahun, muncul dari ketidakjelasan yang relatif — jenis ketidakjelasan membosankan yang membuatnya tampak paling-paling sebagai pemain dinamis di pasar khusus — melesat naik menjadi penyedia utama tenaga listrik pusat data.

Investor awal yang melihat percikan — percikan (hampir) bebas karbon — di Bloom telah dihadiahi atas wawasan itu sekitar 12 kali lipat. Dijabarkan dalam angka yang akan membuat siapa pun yang bukan pemegang saham Bloom jangka panjang merasa sedikit lebih jengkel: $1.000 yang diinvestasikan tahun lalu di Bloom akan bernilai sekitar $13.310 hari ini.

Perluas

NYSE: BE

Bloom Energy

Perubahan Hari Ini

(-16.74%) $-51.76

Harga Saat Ini

$257.42

Poin Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$88B

Rentang Hari

$247.94 - $298.62

Rentang 52 Minggu

$21.52 - $351.28

Volume

1,2 Juta

Rata-Rata Vol

10,7 Juta

Margin Kotor

31.08%

Siapa yang akan menyangka bahwa Bloom akan menjadi saham paling panas di sektor energi? Kemungkinan besar mereka yang memperhatikan tren yang menjadi kacang ajaib bagi pendapatan Bloom: peluncuran kecerdasan buatan (AI), pusat data yang melayaninya, dan jumlah listrik yang sangat besar yang diperlukan untuk mewujudkannya.

Pertanyaan bagi investor saat ini adalah apakah pertumbuhan Bloom yang belum pernah terjadi sebelumnya dapat berlanjut dan apakah hal itu merupakan investasi yang bijaksana.

Sumber gambar: Bloom Energy.

Pertanyaan terberat tentang Bloom

Untuk memulainya, kita bisa membahas pertumbuhan pendapatan Bloom yang menakjubkan, sekitar 130% tahun ke tahun pada kuartal lalu. Kita juga bisa membahas kesepakatan besar, semuanya terkait dengan infrastruktur AI, dari $5 miliar dengan Brookfield Asset Management hingga nilai $2,6 miliar dengan Nebius, hingga kemitraannya dengan Oracle pada Proyek Jupiter. Kita juga bisa membahas tunggakan pesanan sebesar $20 miliar, yang mencakup banyak proyek yang disebutkan di atas.

Namun saya ingin memulai dengan sesuatu yang sedikit lebih dekat, dan yang saya maksud adalah prediksi saya sendiri tentang saham Bloom.

Soalnya, saat saya menulis tentang Bloom selama setahun terakhir, saya tercengang, hampir tidak percaya, pada dorongan saham yang tak henti-hentinya ke atas. Bukan rahasia lagi bahwa Bloom, secara teoritis, terlihat sangat mahal, diperdagangkan pada rasio harga terhadap buku sekitar 100 dan rasio harga terhadap laba masa depan sebesar 159. Bagi siapa pun yang peka terhadap valuasi, kedua hal itu berteriak, "zona gelembung."

Namun Bloom telah menghancurkan semua ekspektasi saya akan adanya kehancuran yang akan segera terjadi. Bukan berarti saya pernah meragukan perusahaan: Server sel bahan bakarnya saat ini adalah salah satu dari sedikit sumber energi bersih untuk pembangkit listrik di tempat yang dapat dipasang dalam waktu 90 hari. Daftar klien utamanya sudah lama bertabur bintang bahkan sebelum AI menjadi angin ekor — Walmart dan Home Depot termasuk di antaranya. Namun terlepas dari semua kemenangan ini, menyebut saham Bloom sebagai beli, ketika tampaknya lebih banyak pembelian daripada penjualan yang telah dilakukan, tampak, bagi murid Warren Buffett ini, lebih tidak bijaksana daripada yang seharusnya diizinkan oleh penilaian yang baik.

Jadi, sebagai pengakuan atas rendahnya perkiraan saya sendiri, mungkin kerangka yang lebih baik bukanlah rekomendasi tetapi pertanyaan: Apakah valuasi Bloom yang mencengangkan saat ini tidak masuk akal, atau apakah peluangnya lebih besar dari yang diperkirakan?

Menurut prediksi Bloom sendiri, pesta pusat data mungkin baru saja dimulai. Listrik yang dibutuhkan untuk menjalankan server farm ini bisa berlipat ganda dalam tiga tahun ke depan menjadi sekitar 150 gigawatt (GW), menurut Power Report 2026 perusahaan. Yang lebih mencolok adalah perkiraan itu sudah dua kali lipat dari perkiraan para ahli hanya dua tahun lalu.

Jadi, ya, peluang di depan Bloom sangat besar dan terus berkembang. Tidak ada alasan untuk berpikir bahwa saham ini tidak bisa tumbuh menjadi valuasinya saat ini, meskipun ada petunjuk bahwa hal itu tidak akan terjadi dapat menghilangkan secercah optimisme yang akan membuat harga hari ini tampak murah jika dilihat ke belakang.