Apa yang sebenarnya kita hormati ketika kita berbicara tentang menghormati hukum pasar?

1️⃣ Tuhan tidak suka orang yang lebih pintar dari-Nya.
Dengan cara yang sama, pasar juga tidak suka orang yang sok pintar; ia akan menjauhkan kekayaan dari mereka yang merasa paling cerdas.
2️⃣ Pasar adalah sistem besar,
Kebanyakan orang tidak bisa mengalahkan pasar dalam jangka panjang, karena sebagian besar upaya memilih waktu akan melewatkan kenaikan kunci; sebagian besar kepercayaan diri akan berubah menjadi biaya transaksi; sebagian besar kesuksesan jangka pendek tidak dapat membuktikan kemampuan jangka panjang.
3️⃣ Imbal hasil investasi aktif sangat rendah;
Secara teori, total imbal hasil semua investor aktif tidak mungkin melebihi pasar secara keseluruhan; dalam praktiknya, setelah dikurangi biaya transaksi, imbal hasil investasi aktif bahkan lebih rendah.
Ada angka menarik dari penjelasan Wu Jun di sini yang langsung terlihat:
Misalkan imbal hasil keseluruhan pasar dalam setahun adalah 7,2% (ini juga rata-rata imbal hasil saham AS selama tiga puluh tahun terakhir).
Setengah dari mereka adalah investor pasif, yang membeli indeks dana dan tidak melakukan apa pun. Maka secara keseluruhan mereka mendapatkan imbal hasil pasar rata-rata: 7,2%.
Setengah lainnya adalah investor aktif, termasuk manajer dana, institusi, dan investor ritel. Mereka setiap hari meneliti perusahaan, memprediksi makro, melihat grafik, melakukan transaksi, dan mencoba membeli murah menjual mahal.
Tapi masalahnya adalah: jika total imbal hasil pasar adalah 7,2%, dan investor pasif sudah mengambil 7,2%, maka kelompok investor aktif secara keseluruhan hanya bisa mendapatkan 7,2% juga.
Tidak mungkin semua investor aktif bisa mengalahkan pasar.
Karena kelebihan yang kamu dapatkan pasti berasal dari kekurangan atau kerugian investor aktif lain.
Jadi investasi aktif pada dasarnya bukanlah "semua orang bersama-sama melampaui pasar", melainkan:
Sekelompok orang saling bersaing, pada akhirnya secara keseluruhan tetap kembali ke rata-rata pasar.
Jika ditambah lagi biaya transaksi, bea meterai, biaya manajemen, biaya riset, biaya waktu, biaya emosi, dan biaya kesalahan akibat frekuensi transaksi yang tinggi.
Bicara soal institusi, pada tahun 2025, dari dana aktif kapitalisasi besar AS, 79% dana aktif saham kapitalisasi besar kalah dari S&P 500; jika diperpanjang hingga 10 tahun, proporsi dana aktif saham kapitalisasi besar AS yang kalah dari S&P 500 mendekati 90%.
Jangan selalu merasa diri hebat, menganggap diri beruntung, tetapi rendahkan dirimu serendah tanah dan berpikirlah dengan sungguh-sungguh.
Lawan kita bukanlah pasar itu sendiri, melainkan: sekelompok orang paling pintar di seluruh pasar, biaya transaksi sendiri, emosi sendiri, dan diri sendiri yang selalu merasa "aku lebih tahu dari orang lain".