Laporan tahunan BIS secara langsung menolak sifat moneter stablecoin, memperingatkan risiko "dolarisasi stablecoin" di pasar negara berkembang.

Laporan menunjukkan bahwa stablecoin yang ada memiliki kekurangan dalam empat atribut moneter: keseragaman, elastisitas, interoperabilitas, dan integritas, harga menyimpang dari patokan, gesekan penebusan besar, lebih mirip dengan saham ETF daripada alat pembayaran.
Model menunjukkan bahwa bahkan jika kapitalisasi pasar meluas hingga 1-3 triliun dolar AS, dampak bersih terhadap ekonomi sangat kecil atau bahkan negatif, karena meningkatkan biaya pendanaan bank.
Bagi pasar kripto, dampaknya terletak pada BIS yang secara jelas memposisikan stablecoin sebagai "non-uang", dan menegaskan kembali solusi "buku besar terpadu" yang berpatokan pada mata uang bank sentral.
Ini berarti bahwa regulasi di masa depan mungkin akan memasukkan stablecoin ke dalam kerangka intermediasi keuangan non-bank yang lebih ketat, bukan sistem pembayaran.
Risiko pasar negara berkembang sangat menonjol: lebih dari 99% stablecoin dipatok ke dolar AS, jika diadopsi secara besar-besaran, akan berdampak pada arus modal dan kedaulatan moneter.
BIS mengutip proyek pembayaran lintas batas Agora sebagai alternatif, menunjuk pada percepatan mata uang digital bank sentral.
Risiko sebaliknya: Posisi BIS tidak berarti bahwa regulator negara akan segera mengikutinya, tetapi memberikan amunisi teoretis untuk MiCA Uni Eropa, rancangan undang-undang stablecoin AS, dll.
Penerbit stablecoin mungkin menghadapi persyaratan cadangan dan biaya kepatuhan yang lebih ketat, struktur likuiditas on-chain dapat dibentuk kembali karenanya.
#defi #稳定币 #etf #链上数据 #区块链