Monad vs. Hayes: 技術ビジョンとトークンエコノミクスの対立

イベント背景

（出典：Cointelegraph）

Monad創設者のKeone Honは、Arthur Hayesがチェーン上で繰り返しコメントしているのを受けて反応しました。Keoneは、Hayesがパーペチュアル契約分野で大きな功績を残したことを認めつつ、Monadに関する公開議論には誤解が含まれている可能性があると指摘しました。彼は、主な論点を明確にし、Monadが他のLayer 1とどう異なるかを説明したいと述べました。

さらにKeoneは、BitMEXも成長過程で強い懐疑に直面したことを挙げ、直接応答しながら開発を続ける姿勢を示しました。

Keone：Monadの技術的ポジショニングと主要機能

Keoneは、Monadの特性をいくつかの重要なポイントに整理し、単なる標準的なLayer 1ではないことを示しました。主な特徴は以下の通りです。

• 超高速送金：Coinbaseからの資金が1～2秒で確定
• 全く新しいテックスタックに基づく高速分散型ネットワーク：世界中ですでに170のバリデータが稼働し、今後も増加予定
• 「高性能＝中央集権化」という通説への挑戦：企業や開発者が分散性と信頼できる中立性を重視している点を強調
• 完全オープンソースで、C++およびRustによる独自コードベース：高頻度取引に適したパフォーマンスへ最適化
• MonadBFTコンセンサスメカニズム：パイプライン型コンセンサスにおけるテイルフォーク問題を解決し、MEVリスクを低減
• 非同期実行アーキテクチャ：コンセンサスと実行を分離して効率を向上。Ethereumも追求する方向性
• 革新的なコンポーネント：JITコンパイラ、MonadDB、RaptorCast伝播、並列実行などを搭載
• 新興エコシステム：まだ初期段階だが、すでに新たなチームがMonad上でアプリケーションを開発中
• 継続的な研究：ガス価格、プライバシー、非同期実行の分野で研究を継続
• MONの公開セールはリテール参加者を優遇：大口投資家による大量取得を防ぐ設計

KeoneはHayesにMONを直接送付し、ネットワークを実際に体験してもらうことも提案しました。

Hayesの視点：技術よりもトークノミクスと資本フローに注目

Hayesの応答は完全に市場志向でした。彼はMonadの技術について理解しておらず、今後も学ぶつもりはないと認めた一方、Monadチームの技術力は評価しました。それでも、トークン構造には深刻な圧力がかかっていると主張しました。MONの流通供給量の制限、アンロック圧力の大きさ、インフレやアンロック後の売りを吸収する難しさを指摘しています。

彼の主張は明確です。「技術的な詳細ではなく、資本フローの分析を示してほしい」。Hayesの見解では、MONは「短期トレードには適しているが、長期的な需給バランスには耐えられない」としています。

Keoneの反論：データの不正確さと設計上の違い

KeoneはHayesの主張に不正確な点があると指摘し、以下を明確にしました。

• インフレ率は年2％であり、月1％ではない
• ロックされたトークンはステーキングできず、ステーキング比率の高いノードによる希薄化を抑制
• Coinbaseの公開セールはリテール注文を優先し、大口参加者の独占を防止
• テックスタックは完全自社開発で、分散型パフォーマンスの限界に挑戦

彼はMonadの機能に特化した批判があるかをHayesに尋ねましたが、Hayesは技術的な議論を避け、「他チェーンと本当に違うなら、今すぐすべてのトークンをアンロックして市場で価格を決めさせろ」と主張しました。Keoneはこの要求は不合理だとし、なぜHayesが自身のポートフォリオのプロジェクトにはこの基準を適用しないのかを問いかけました。

コミュニティの反応：Hayesへの疑念がさらに拡大

このやり取りはコミュニティ内で激しい議論を呼び、多くがHayesの立場に反論しました。

• Hayesが以前に示したMONの価格予測が、現在の批判と矛盾しているとの指摘
• 自身の投資先には同じ基準を適用していないとの意見
• 一部KOLは、安値で買うために意図的に不安を煽っているだけだと指摘

より広い視点から見ると、これはトレーダーと開発者の思考様式の典型的な衝突と捉えられています。

• トレーダーは価格や流通量、需給ダイナミクスに注目
• 開発者は技術やアーキテクチャ、長期的な価値を重視

この視点の違いから、議論が一つのレベルに収束することはありません。

Web3の詳細は、https://www.gate.com/でご確認ください。

まとめ

この対立は本質的に、KeoneとHayesが異なる枠組みで活動していることに起因します。一方は技術的ブレークスルーと長期的な開発を重視し、もう一方はトークンの需給や市場構造に焦点を当てています。技術的なストーリーには時間が必要ですが、トレードの論理は即座に感情的な反応を呼びます。両者の視点は短期間で交わることはなく、この議論が決着することはありません。Monadの将来は、開発者が実際に構築を選び、その技術が今後数年で実際に価値を証明できるかにかかっています。単なるSNS上のやり取りで決まるものではありません。