振り返ってみると、2025年12月は暗号通貨にとってかなり厳しい月でした。ビットコインはほぼ22％の下落で取引を終え、2018年以来の最悪の月となりました。一方、イーサリアムは四半期全体で28％の下落を記録し、さらに悪化しました。これは単なる一か月の悪化ではなく、完全な四半期の後退です。

最も注目すべきは、有名なサンタラリーが単に到来しなかったことです。歴史的に、暗号通貨は12月の最後の週と1月の初めに反発しやすいですが、今回は全く逆でした。ビットコインが重要な水準を回復しようとするたびに、売り手が現れました。その一方で、金と銀は新たな最高値を更新し、これは興味深い対比です。なぜなら、両資産は防衛的な需要を競い合うとされているからです。

見られたパターンは、流動性が低下しリスク志向が消えるときに典型的です。リバウンドはすぐに売られ、休暇中にレバレッジは縮小され、ニューヨークのクローズごとに売り圧力がかかりました。これは上昇サイクルの始まりというよりも、ポジションの再調整のように見えました。今後の疑問は、ビットコインが新年にサポートラインを維持できるか、それともこの失敗したラリーが、市場が本格的に動き出す前により深い調整を必要としている警告なのかということです。