ビットコインがまったくひどい打撃を受けた—昨年の史上最高値から40%以上下落し、正直なところ、その周囲の物語は人々が予想しなかったような亀裂を見せ始めている。

実際に何が起きているのかを解説しよう。私たちは1.5兆ドルのビットコイン時価総額を抱えており、これは依然として巨大だ。しかし、私の注意を引いたのは、昨年、FRBが1.8兆ドルの予算赤字を出し、インフレ懸念が蔓延していたときに、ビットコインは下落した一方で、実際の金は64%も上昇したことだ。これは大きなシグナルだ。ビットコインはデジタルゴールドの価値保存手段とされていたはずだが、投資家が本当に安全な避難所を必要としたとき、彼らは暗号通貨を見捨てて本物の金を買ったのだ。

マイケル・セイラーは積極的に買い増しを続けている—マイクロストラテジーを通じてさらに$204 百万ドルをビットコインに投入し、現在は全供給の約3.6%を保有している。だから、大手プレイヤーからの確固たる信念は依然として存在している。しかし、私は無視できないほどの亀裂も見えてきている。

キャシー・ウッドは2030年のビットコイン価格目標を150万ドルから120万ドルに引き下げた。彼女は今やステーブルコインこそが本当の勝ち筋だと確信しているのだ。そして正直なところ、そのデータもそれを裏付けている。ステーブルコインの取引量は12月だけで3.5兆ドルに達し、ビザとペイパルを合わせたよりも多い。米国の消費者の半数がステーブルコインを使いたいと答え、ジェネレーションZでは71%がそうだ。これは実際に見られている採用であり、理論ではない。

歴史的に見て、ビットコインは2009年以来すべての下落から回復してきた。しかし、2017-2018年や2021-2022年にはピークから70%以上失ったこともある。だから、この40%の下落は、底値に近いとは言えないかもしれない。

投資家にとって本当に重要なのは、いつ売るか、いつ買うかというタイミングを考えるときに、ビットコインのコアな価値提案が実際に維持されているかどうかだ。価値保存の議論はダメージを受けた。決済通貨としての役割も、ステーブルコインがその役割を奪いつつあることで弱まっている。だから、ディップを買うことを考えているなら、小さく抑えるのが良いだろう。歴史は回復が来ることを示唆しているかもしれないが、根本的なケースは一年前よりも揺らいでいると感じる。これは以前のビットコインの瞬間とは違う。