 トランプ政権の取り締まり強化により移民雇用が80％急落、労働市場を再形成、ゴールドマン・サックスが指摘=============================================================================================== ニック・リヒテンバーグ 水曜日、2026年2月18日 午前7:11 GMT+9 4分間の読み物 ドナルド・トランプ大統領の第2期政権下での移民に対する徹底的な取り締まりは、強化された追放と厳格な新しいビザ禁止措置を特徴とし、米国への純移民数が80％崩壊したと、ゴールドマン・サックスの新しい分析が示しています。この報告書は2月16日に公開され、外国生まれの労働者の流入の劇的な縮小が、国の労働供給の数学を根本的に変え、経済の安定を維持するために必要な雇用成長の閾値を引き下げていると警告しています。 投資銀行の米国経済チームは、デイビッド・メリクル率いる報告書で、新しい労働者の到着が急激に減少すると予測しています。2010年代の平均では年間約100万人の純移民があったのに対し、その数字は2025年には50万人に落ち込み、2026年にはわずか20万人にさらに減少するとゴールドマンは述べています。これは過去の基準から80％の減少を意味し、報告書はこれを「追放の強化」や、75か国の移民ビザ処理の一時停止、拡大された渡航禁止令などの積極的な政策変更に直接起因するとしています。 経済学者たちは、これらの措置が「ビザやグリーンカード受給者の流入を大幅に遅らせる可能性が高い」と指摘し、「一部国からの一時保護資格の喪失」が労働供給にさらなる下振れリスクをもたらすとしています。報告書は明確に、予測された減少を追放の強化とビザ・グリーンカード政策の引き締めに結びつけています。  ‘損益分岐点’の数字の再定義---------------------------------- この労働力供給の厳しい制限は、経済学者たちにとって米国経済の基準を再調整させる要因となっています。移民が少なくなると、新たに労働力に入る労働者も少なくなるため、失業率を安定させるために必要な新規雇用数も減少します。ゴールドマン・サックスは、この「損益分岐点」の雇用成長率が、現在の月間7万件から2026年末までにわずか5万件に低下すると見積もっています。 「労働供給の成長は、2023年後半のピークから移民が減少したことで急激に縮小しました」とメリクルのチームは書いています。その結果、過去数年で弱く見えた月次雇用報告も、今では安定を示す可能性があります。「わずかな回復だけで、損益分岐点のペースでの雇用成長を維持できるはずです」と分析者たちは述べており、労働者の供給不足が、実際には鈍い採用需要と見なされていたものを隠している可能性を示唆しています。 これらの不足している労働者は、経済界でかなりの議論と不安を引き起こしています。移民の減少は、経済データにさらなるノイズをもたらし、トランプの関税体制の「縮小する氷山」や、人工知能に関するブームやバブル論とともに、議論を呼んでいます。 ストーリーは続く 少ない労働者からの生産性向上により、スタンフォードの影響力のあるエリック・ブリニョルフソンのような一部はAIツールからの好調を見ている一方、他の人々は、2020年代にビッグビジネスが1990年代にブルーカラー労働者に行ったことをホワイトカラー労働者に対しても行い、大規模な縮小を進める「ヒンジの瞬間」を見ていると考えています。ゴールドマンのこの研究は、経済が最後の政権を支えた移民労働の重要層なしでやりくりする方法を学びつつあることを示唆しています。実際、メリクルの報告書のタイトルは「労働市場の安定化に向けた初期段階」でした。 他の経済学者も最近、経済が少ない雇用を生み出しながらも損益分岐点に近づいていると予測しています。特にオックスフォード・エコノミクスのマイケル・ピアスは、昨年8月に、米国への移民の変化と先天的な労働力の高齢化により、今後5年間で「労働者の成長が全く見られない可能性が非常に高い」と予測しました。 シャドウ労働力と経済リスク----------------------------------- メリクルはまた、取り締まり強化が労働市場を影の側面に押しやっている可能性も指摘しています。報告書は、「より厳しい移民取締りにより、多くの移民労働者が公式統計の外側の仕事に移行しやすくなる」と示唆し、連邦政府のデータを歪める可能性があるとしています。この変化は、連邦準備制度理事会が経済の真の健康状態を把握するのを難しくし、公式の給与データだけでは雇用活動の全体像を捉えきれないことを意味します。 確かに、最近の失業率が4.3％付近で安定しているように見えるのは、このためかもしれません(それは最近4.28％に下がったものの、ゴールドマンはこれらの予測不可能な要因により労働市場は「不安定なまま」と述べています。報告書は、「技術雇用の著しい減少」を強調していますが、これは全体の給与の比較的小さな割合を占めるセクターです。より懸念されるのは、「求人の継続的な減少」であり、パンデミック前の水準を下回り、約700万件に落ち込んでいます。 別のメモで、ゴールドマンのチーフエコノミスト、ヤン・ハッツィウスは、今後12か月の景気後退確率を「穏やか」な20％と見積もっています。同社は労働市場が安定すると予測し、失業率はわずかに4.5％に上昇すると予想しています。ただし、リスクは「より悪い結果に傾いている」と警告し、これは主に労働需要の弱さと、「より速く、より破壊的な人工知能の展開」の可能性によるものです。 このストーリーはもともとFortune.comに掲載されました 用語とプライバシーポリシー プライバシーダッシュボード 詳細情報
トランプの取り締まりにより移民雇用が80％急落、労働市場を再形成、ゴールドマンが発表
トランプ政権の取り締まり強化により移民雇用が80％急落、労働市場を再形成、ゴールドマン・サックスが指摘
ニック・リヒテンバーグ
水曜日、2026年2月18日 午前7:11 GMT+9 4分間の読み物
ドナルド・トランプ大統領の第2期政権下での移民に対する徹底的な取り締まりは、強化された追放と厳格な新しいビザ禁止措置を特徴とし、米国への純移民数が80％崩壊したと、ゴールドマン・サックスの新しい分析が示しています。この報告書は2月16日に公開され、外国生まれの労働者の流入の劇的な縮小が、国の労働供給の数学を根本的に変え、経済の安定を維持するために必要な雇用成長の閾値を引き下げていると警告しています。
投資銀行の米国経済チームは、デイビッド・メリクル率いる報告書で、新しい労働者の到着が急激に減少すると予測しています。2010年代の平均では年間約100万人の純移民があったのに対し、その数字は2025年には50万人に落ち込み、2026年にはわずか20万人にさらに減少するとゴールドマンは述べています。これは過去の基準から80％の減少を意味し、報告書はこれを「追放の強化」や、75か国の移民ビザ処理の一時停止、拡大された渡航禁止令などの積極的な政策変更に直接起因するとしています。
経済学者たちは、これらの措置が「ビザやグリーンカード受給者の流入を大幅に遅らせる可能性が高い」と指摘し、「一部国からの一時保護資格の喪失」が労働供給にさらなる下振れリスクをもたらすとしています。報告書は明確に、予測された減少を追放の強化とビザ・グリーンカード政策の引き締めに結びつけています。
‘損益分岐点’の数字の再定義
この労働力供給の厳しい制限は、経済学者たちにとって米国経済の基準を再調整させる要因となっています。移民が少なくなると、新たに労働力に入る労働者も少なくなるため、失業率を安定させるために必要な新規雇用数も減少します。ゴールドマン・サックスは、この「損益分岐点」の雇用成長率が、現在の月間7万件から2026年末までにわずか5万件に低下すると見積もっています。
「労働供給の成長は、2023年後半のピークから移民が減少したことで急激に縮小しました」とメリクルのチームは書いています。その結果、過去数年で弱く見えた月次雇用報告も、今では安定を示す可能性があります。「わずかな回復だけで、損益分岐点のペースでの雇用成長を維持できるはずです」と分析者たちは述べており、労働者の供給不足が、実際には鈍い採用需要と見なされていたものを隠している可能性を示唆しています。
これらの不足している労働者は、経済界でかなりの議論と不安を引き起こしています。移民の減少は、経済データにさらなるノイズをもたらし、トランプの関税体制の「縮小する氷山」や、人工知能に関するブームやバブル論とともに、議論を呼んでいます。
少ない労働者からの生産性向上により、スタンフォードの影響力のあるエリック・ブリニョルフソンのような一部はAIツールからの好調を見ている一方、他の人々は、2020年代にビッグビジネスが1990年代にブルーカラー労働者に行ったことをホワイトカラー労働者に対しても行い、大規模な縮小を進める「ヒンジの瞬間」を見ていると考えています。ゴールドマンのこの研究は、経済が最後の政権を支えた移民労働の重要層なしでやりくりする方法を学びつつあることを示唆しています。実際、メリクルの報告書のタイトルは「労働市場の安定化に向けた初期段階」でした。
他の経済学者も最近、経済が少ない雇用を生み出しながらも損益分岐点に近づいていると予測しています。特にオックスフォード・エコノミクスのマイケル・ピアスは、昨年8月に、米国への移民の変化と先天的な労働力の高齢化により、今後5年間で「労働者の成長が全く見られない可能性が非常に高い」と予測しました。
シャドウ労働力と経済リスク
メリクルはまた、取り締まり強化が労働市場を影の側面に押しやっている可能性も指摘しています。報告書は、「より厳しい移民取締りにより、多くの移民労働者が公式統計の外側の仕事に移行しやすくなる」と示唆し、連邦政府のデータを歪める可能性があるとしています。この変化は、連邦準備制度理事会が経済の真の健康状態を把握するのを難しくし、公式の給与データだけでは雇用活動の全体像を捉えきれないことを意味します。
確かに、最近の失業率が4.3％付近で安定しているように見えるのは、このためかもしれません(それは最近4.28％に下がったものの、ゴールドマンはこれらの予測不可能な要因により労働市場は「不安定なまま」と述べています。報告書は、「技術雇用の著しい減少」を強調していますが、これは全体の給与の比較的小さな割合を占めるセクターです。より懸念されるのは、「求人の継続的な減少」であり、パンデミック前の水準を下回り、約700万件に落ち込んでいます。
別のメモで、ゴールドマンのチーフエコノミスト、ヤン・ハッツィウスは、今後12か月の景気後退確率を「穏やか」な20％と見積もっています。同社は労働市場が安定すると予測し、失業率はわずかに4.5％に上昇すると予想しています。ただし、リスクは「より悪い結果に傾いている」と警告し、これは主に労働需要の弱さと、「より速く、より破壊的な人工知能の展開」の可能性によるものです。
このストーリーはもともとFortune.comに掲載されました
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