砂糖チャートを見てきたところで、価格が下落し続ける理由は明らかです。ロンドンの砂糖は最近5年ぶりの安値をつけており、ニューヨークもあまり良くありません。市場全体が今や余剰砂糖に溺れている状態です。

ブラジルは記録的な量を絶えず生産し続けており、1月中旬までに既に4000万メトリックトンを超えています。そして、彼らはエタノールよりも砂糖生産に向けてサトウキビをシフトさせています。インドも大幅に増産しており、最新の数字では前年比22％増です。タイも生産量を増やしています。世界最大の3大生産国が同時に積極的に生産しているとき、価格が耐えられるわけがありません。

私が見ている予測はかなり厳しいものです。複数のアナリストが、誰に聞くかによって2.7百万トンから8.7百万トンの世界的な余剰を予測しています。USDAは今年の世界生産記録を予想していますが、消費はほとんど変わりません。インド政府も国内の過剰在庫に対処するために、より多くの輸出を許可することを検討しており、これが売り圧力をさらに高めています。

面白いのは、ファンドが実際に砂糖先物で巨大なショートポジションを築いていることです。最新のCOTデータによると、ほぼ記録レベルに達しています。それは理論的にはショートスクイーズを引き起こす可能性がありますが、正直なところ、これだけ供給がある中ではそれに賭けるつもりはありません。ロンドンのバーチャート砂糖#5コントラクトは本当に物語を語っています。5年安値ですら売りを止められないとき、今のファンダメンタルズがいかに弱気かがわかります。