ついに気づいた、多くの人が実際にTVLが何を意味しているのか、また正しく使う方法をあまり理解していないことを。だから、これを解説しよう。

総ロックされた価値 - つまり、今DeFiプロトコルにある暗号資産の総額のことだ。コインをステーキングしたり、利子を得るために貸し出したり、取引のための流動性を提供したりすると、それらすべてがTVLにカウントされる。単純な話だ。数年前はTVLは数億ドル程度だったが、今や世界的に数百億ドルになっている。イーサリアムは常にその指標を支配してきた。

実際の動きはこうだ。例えば、あなたがステーキングプールに1,000ドルを投入し、もう1,000ドルを利子目的で貸し出し、さらに1,000ドルを取引のための流動性として投入したとしよう。そのプラットフォームのTVLはちょうど3,000ドル増えるわけだ。これが計算のすべてだ。

次に、これが役立つ場面だ。AaveやPancakeSwap、Uniswapなどの主要なDeFiプラットフォームは、それぞれ独自のトークンを持っているだろう？ 実は、TVLを使ってこれらのトークンが過大評価されているのか、割安なのかを判断できる。プロジェクトの時価総額をTVLで割る—株式のP/Bレシオのようなものだ。比率が低いほど価値が良い。

私はこの指標を何年も使って市場を見てきた。全体のDeFiの時価総額を総TVLで割った比率が0.70くらいだと、まだ狂った熱狂状態には達していないとわかる。比率が3や4に達したときに初めて動揺し始める。これは、人々が合理的か、ただの熱狂に乗っているだけかを示す堅実な指標だ。

もう一つ、TVLは実は良い安全性のフィルターでもある。正直なところ、私はTVLが10億ドル以上のDeFiプラットフォームだけに触れることにしている。特に、信頼できるセキュリティ企業による監査を受けている場合だ。異常な利回りを提供する謎のプラットフォーム？ うん、多分詐欺だ。TVLが大きいほど、そのプロトコルは一般的に信頼性が高い。

DeFiトークンへの投資や最高の利回りを見つけようとしているなら、TVLを理解することはかなり重要だ。これは、エコシステムについて実際に何かを教えてくれる数少ない指標の一つだ。単なる熱狂ではなく、実質的な情報を提供してくれる。