だから2024年に戻ると、人々がFRBが金利を引き下げる可能性があるときに、成長株に本当に注目していた面白い瞬間がありました。その頃、多くの分析が行われていて、どの企業がその変化を最大限に活かせるかについて議論されているのを見た記憶があります。

その会話の中で三つの名前が頻繁に出てきて、正直なところ、それらは実際のファンダメンタルズに裏付けられた成長株を見ているなら理にかなっていました。それぞれの状況を解説します。

マイクロソフトは、AI統合を全プラットフォームにわたってかなり大胆に進めていました。特にAzureクラウド事業は絶好調で、その年の第3四半期には売上成長率が約31％に達したと思います。私の目を引いたのは、フォーチュン500企業の65％以上がすでに彼らのAIモデルを利用していたことです。これは誇張ではなく、実際の企業採用の証拠です。全体の数字も堅調で、前年比17.1％の売上成長と純利益の20％増を記録していました。これだけの規模の企業にとっては、意味のある伸びです。ウォール街もかなり強気で、コンセンサスは強い買い推奨でした。

Shopifyもまた、実質的な改善を示していました。彼らのeコマースプラットフォームは、サブスクリプション、決済処理、配送ソリューションの間で収益をうまく多様化していました。その年の第1四半期には、19億ドルの売上高で予想を上回り、前年比23％増でした。特に注目すべきは、実際に黒字化したことです。営業利益はマイナス1億9300万ドルからプラス8600万ドルに転じました。これは成長企業にとって大きな変化です。マージンは控えめの4.5％でしたが、持続可能な収益性に向かってついに動き出していることを示していました。

次に、Blockも興味深い勢いを見せていました。Cash Appの粗利益は前年比25％増の12.6億ドルに達し、マーチャントソリューションも19％増の8億2000万ドルに成長しました。財務の回復はかなり劇的で、純利益は4倍以上の4億7200万ドルに増加し、調整後EBITDAもほぼ倍増の7億50万ドルに達しました。アナリストたちは、これらのレベルからかなりの上昇余地を予測していました。

振り返ると、2024年のこれらの成長株は、実際のビジネスの勢いと市場環境の改善が重なった絶好のタイミングを象徴していました。これらの予測が正確に当たったかどうかは別として、その当時の成長株の物語を支えたファンダメンタルズは非常に説得力がありました。