最近、軟商品ETFの状況について調べていたところ、状況がかなり混在していることに気づきました。コーヒーとココアは供給問題と需要のおかげで好調ですが、砂糖と綿花は過剰供給によって押し下げられています。ドルの強さや地政学的緊張も追い打ちをかけています。

私の目を引いたのは、これらの軟商品ETFのパフォーマンスが非常に異なることです。JOやCAFEのようなコーヒーETNは、それぞれ75％と70％のリターンを記録しており、主にブラジルのひどい干ばつの影響です。ココアも堅調で、ファンダメンタルズは良好です—世界的にチョコレートの需要は非常に高いです。しかし、砂糖と綿花はただただ下落しています。砂糖は大規模な400万トンの余剰在庫を抱え、綿花は中国の需要鈍化により5年ぶりの安値を記録しています。

軟商品ETFの選択肢を見てみると、投資したい対象によってかなりの種類があります。砂糖のSGGや綿花のBALのような個別銘柄は特定の動きを狙えますし、JJSやGRWNはコーヒー、砂糖、綿花に分散投資できるため、勝者と敗者を選びたくない場合に適しています。

これらの商品の特徴は、ほとんどが先物契約を追跡しているため、基礎となる価格とほぼ直結して動くことです。手数料はほとんどのものが約0.75％で一定です。ただし、一部の取引量が少ない商品もあり、その場合はスプレッドが広くなることがあります。

本当の問題は、軟商品における供給過剰が改善する前に悪化するかどうかです。この分野に関心があるなら、軟商品ETF市場は確実に注目すべきです。ただし、これらはより広範な商品投資と比べてかなりボラティリティが高く流動性も低いことを理解しておく必要があります。