だから私は2025年の金利予測をしたわけだけど、正直かなり近かった。みんなは連邦準備制度が25ベーシスポイントの引き下げを1回だけ予想していたけど、私は違う、もっと積極的に動くと予想した。結果的に、連邦準備制度は3回の引き下げを行い、合計75ベーシスポイントの調整となった。完璧な予測ではなかったが、方向性については間違っていなかった。

さて、2026年については面白くなってくる。コンセンサスはさらに50ベーシスポイントの引き下げを予測していて、ほぼ2回の会合で金利を下げるという見方だ。でも、私は今の経済の実情を甘く見ていると思う。

見てくれ、2024年には100ベーシスポイントの引き下げがあり、その後2025年には75ベーシスポイントの引き下げだ。雇用市場は本当に弱さを見せていて、経済の不確実性も忍び寄っているし、ジェローム・パウエルは連邦準備制度の議長を辞任する。これらすべてが、市場が思っているよりもハト派的な連邦準備制度を示唆している。私が実際に予想しているのは次の通りだ。

まず—これは大胆だけど—2026年には2回ではなく4回の利下げがあると考えている。市場はこれが起こる確率を11%しか見込んでいないが、その条件を考えるとあまりにも低すぎる。

次に、10年物国債の利回りは大きく下落するだろう。今は約4.19%だけど、これは2024年半ばよりも高い水準だ。利率が下がっているのに、なぜか高止まりしている。私は年末までに3.5%を下回ると予想している—2023年初以来の水準だ。これは配当株、不動産投資信託（REITs）、企業の借入コストにとって非常に重要だ。

3つ目の予測は住宅ローン金利について—これは議論を呼ぶ予測だ。ファニーメイは年末までに5.9%になると考えているし、モーゲージ・バンカーズ協会はほぼ6.4%にとどまると言っている。でも、私は両方とも間違っていると思う。2026年には本当に住宅ローンの救済が進み、30年固定金利が12月までに5.5%に下がると予想している。年初は約6.2%だったから、かなり動きがある。

正直、私には未来を見通す魔法の鏡はないけれど、2026年にもっと低い金利環境になる条件は確かに整っている。多くの専門家が出している金利予測は控えめに見えるし、実際に経済を圧迫している要因を考えると特にそうだ。今後数ヶ月の動きには注意を払う価値がある。