ちょうどビットコインが特定のレベルで何度も拒否される理由についての面白い見解を耳にしました。どうやら、単なる市場の動き以上の背景があるようです。

Saylorはあまり語られないポイントを指摘していました - それはシャドウバンキングの側面です。JPモルガンのような大手金融機関がビットコインを距離を置いているため、多くの資本は代わりにシャドウバンキングのエンティティに流入しているのです。そしてここからが怪しい部分：これらの場所はリハイポセーション（再担保化）を行っており、基本的に同じ担保を何度も売買しているのです。これが人工的な売り圧力を生み出し、ビットコインが抵抗線を突破しようとするたびに押し下げる要因となっています。

これは、特定の価格レベルを超えてビットコインが動きを持続させるのが難しい理由の非常に合理的な説明です。シャドウバンキングセクターは、抑制を続けるインセンティブを持っているのです - より多くのリハイポセーションの機会、より多くの手数料、より多くのコントロール。

より広い意味では、ビットコインが本格的な機関投資の銀行インフラを整えるまでは、このシャドウバンキングのダイナミクスが価格発見の天井として作用し続ける可能性が高いです。次にビットコインが重要なレベルで拒否されたときは、その点も考えてみる価値があります。