先ほどビットコインが$77.82Kのレベルを突破したのに気づいた。前のレベルからかなり堅実に動いている。でも、面白いのは価格だけじゃなくて、この動きを実際に何が推進しているのかということだ。

AlturaのRanveer Aroraによると、背景でいくつかの要因が働いている。最も重要なのはポジションのリセット—基本的にトレーダーたちがお互いにポートフォリオを調整している状態だ。さらに、ハルビング後、市場の供給弾力性が劇的に変化している。供給がより非弾性になり、需要の急激な変化に対応しにくくなる。これにより、価格はより不安定になり、動きも鋭くなる傾向がある。

Aroraはまた、ETFの流入が引き続き堅実な構造的サポートを提供していることを強調した。でも、より直接的に推進しているのは？ポジショニング調整、ハルビング後の供給弾力性の変化、そして流動性の期待増加の組み合わせだ。暗号市場では、売り圧力が吸収されてポジションがローテーションし始めると、レバレッジフローやデリバティブが価格発見を加速させることが多い。今まさにその現象が起きている。

彼はまた、ビットコインの動きは依然としてグローバル流動性環境と非常に密接に関連していることを指摘した。ビットコインは、通常の安全資産ではなく、むしろグローバル流動性の高βエクスプレッションのようなものだ。

一方、LetsExchangeのAlex J.は、この上昇は主に地政学的緊張の高まりと不確実性の増大によるものだと述べた。ただし、持続性についてはやや懐疑的だ。彼によると、このラリーは続かない可能性が高く、価格も大きく下落することはないと予想している。

彼は、世界の金融システムに大きな混乱が起きて流動性フローに影響を与えた場合、ビットコインは金のような保守的資産と競争するのが難しくなると説明した。つまり、マクロ経済の状況とリスクセンチメントの今後の展開次第だ。

長い話を簡潔に言えば：モメンタムはあるが、供給弾力性とグローバル流動性の状況を引き続き監視する必要がある。もしあなたがGateでBTCを追っているなら、これらのダイナミクスがどう進化するかを注視する価値がある。