Bitunixアナリスト：市場が本当に心配し始めたのは、利下げが行われるかどうかではなく、FRBが「高金利の長期化」を再び受け入れるかどうかだ

BlockBeats のニュース、4月29日、市場はほぼ完全に米連邦準備制度理事会（FRB）が金利を据え置くと織り込んでおり、真の焦点は別の事柄に移りつつある——それは、FRBが「利上げを選択肢に再び取り込む」ことを受け入れ始めているかどうかだ。これが理由で、最近米国債長期金利が再び5％に迫り、市場は長期債の下落に大規模に賭け始めている。

過去2年間、FRBはエネルギー、関税、サプライチェーンのショックを「一時的なインフレ」と見なしてきたため、原油価格の変動があっても、市場は最終的に利下げサイクルに戻ると信じていた。しかし今、中東戦争は3ヶ月目に入り、ブレント原油は紛争勃発後に約50％上昇し、FRB内部でも初めて公に疑問が投げかけられ始めている：もし一時的なショックが繰り返し起こるなら、それは本当に一時的と呼べるのか？

これこそが今夜の真のリスクだ。市場が懸念しているのは、FRBが即座に利上げを行うことではなく、パウエル議長が正式に認めるかどうかだ——高油価とサプライチェーンの問題が、コアインフレに再浸透している可能性があることを。なぜなら、FRBがこの論理を受け入れ始めると、「高金利を長く維持する」ことが市場の主流に再びなることを意味する。

さらに重要なのは、この会議がもしかすると、パウエル議長として最後のFOMCの司会になる可能性があることだ。トランプ大統領が指名したケビン・ウォーシュは承認手続きがほぼ完了しており、ウォーシュ自身は典型的なハト派の人物だ。もしパウエルが最終的に理事の席も辞任すれば、トランプは初めて本格的にFRBの権力構造を再構築しようとする。

したがって、市場が今取引しているのは、今夜の金利引き下げの是非ではなく、「次のFRB」がインフレと金利をどう再定義するかだ。これが、最近ドル、米国債利回り、金が高いボラティリティを維持している核心的な理由でもある。

暗号市場にとっては、BTCは現在もリスク資産の資金流入とETF需要の支えを受けているが、もしFRBが「利上げの可能性を排除しない」信号を出し始めれば、過大評価されたテクノロジー株や暗号市場も再び流動性圧力に直面する可能性がある。短期的に注視すべきは、実際の金利そのものではなく、パウエルが市場に「利上げ期待」を再び開く意思があるかどうかだ。