🚨日本銀行は2026年の最も直接的な金利引き上げ警告を発表しました。

今朝行われた演説で、植田総裁は、BOJは景気の減速よりもインフレの加熱をより懸念していると述べました。

これは、長年デフレと戦ってきた中央銀行にとって重要な発言です。

彼が正確に何を言ったのかは以下の通りです。

日本の消費者物価指数（CPI）は今会計年度で2.8％に達し、しばらくの間3％を超えると予測されています。生産者物価指数（PPI）は4月に前年比4.9％に達し、ほぼ3年ぶりの最高値を記録しました。

上流の価格上昇はすでにプラスチック製品、建設、輸送、食品に広がっています。賃金は3年連続で5％上昇しています。

企業や家庭のインフレ期待も両方とも高まっています。

植田総裁は、価格の上振れリスクが景気の下振れリスクを上回り続ける場合、BOJは金利を引き上げると明言しました。

日本の実質金利は、2024年以降3回の利上げにもかかわらず、依然としてマイナスのままです。政策金利は現在0.75％です。

6月15-16日の会合で1％への引き上げが広く予想されています。

これは日本だけでなく、はるかに重要です。

数十年にわたり、世界の投資家は日本でほぼゼロ金利で資金を借りてきました。その借入金を使い、米国株、ハイテク株、新興国債券、暗号資産などの高利回り資産に投資してきました。

この取引は、日本の借入コストが低いままであれば利益を生み出します。

BOJが金利を引き上げると、円の借入コストが上昇します。これにより投資家はポジションを閉じ、米国株を売却し、暗号資産を売却し、新興市場資産を売却し、その収益を円に換えてローンを返済しなければなりません。

売却は迅速に行われ、すべての市場で同時に進行します。

2024年8月、BOJはわずか0.15％の利上げを行いました。その48時間以内に、日本株式市場は史上最大の一日暴落を記録しました。世界の株式、暗号資産、新興市場も激しく売り込まれました。それはわずか0.15％の利上げに過ぎませんでした。

予想される6月の動きは、0.75％から1％への引き上げです。これは、すでに2024年8月よりもはるかにストレスの高い市場での大きな動きです。

ほぼゼロ金利の日本のキャリートレードは、推定で4兆ドルを超えています。

同じ6月の会合では、BOJは債券購入縮小計画の中間評価も行い、2027年の新しいガイドラインを発表します。

ロイターは、内部的にはQT（量的引き締め）を完全に停止するのが最も望ましい選択肢だと報じています。BOJが金利を引き上げ、同時にQTを停止すれば、金利を通じた引き締め的金融政策と債券市場の支援継続を意味し、日本の債券市場がまだ自立できていないことを直接示すことになります。

6月15-16日のBOJの決定、引き上げの有無やその規模、QTに関する決定は、今後数週間のグローバルリスク資産にとって最も重要なデータポイントとなるでしょう。