Gateリサーチ：停戦延長によって市場のボラティリティが低下し、ETHオプションの構造は強気の転換点に近づいています

オプション市場アップデート

最新データによると、BTCのボラティリティは42％前後、ETHは65％前後で推移しています。伝統的市場ではGVZが約29、OVXが70近くまで低下しています。無期限の停戦延長を受けて、クロスアセットのインプライドボラティリティは急速に正常化しています。暗号資産のIVは1年中央値を下回る水準です。BTCの実現ボラティリティは75,000ドルを突破した後、大きく拡大しました。一方、ETHのVRPは拡大傾向にあり、IVがRVを一貫して上回っていることから、市場が今後のイベント主導のボラティリティを織り込んでいることが示されています。これはブレイクアウト前の圧縮局面を反映しており、短期的にはオプション売り手に有利ですが、カタリスト発生時にはボラティリティが急拡大する可能性があります。

ETHの25デルタスキューは重要な転換点に差し掛かっています。過去2週間で満期ごとのスキューは-2〜-3の狭い範囲に収束し、低ボラティリティかつカタリスト前の環境を示唆しています。停戦延長とBTCの75,000ドル突破により、スキューフリップの条件が整いました。ETHが2,400ドルを上抜けて維持すれば、満期全体でスキューがプラス領域に転換し、弱気センチメントの修復からトレンド転換への移行が確認されます。これは過去2か月でオプション市場における最重要の構造的シグナルとなります。

ゴールドオプションでは、引き続き強気の構造が継続しています。以前の4,500ドルでの機関投資家によるプット防衛は消滅し、新たな4,700〜4,800ドルのレンジも、ゴールドが4,756ドル超で安定する中で上抜けました。ダウンサイドプロテクションの需要は弱まり、コールの集中は4,900〜5,000ドルにシフトしており、適度な強気ポジションから価格変動の勢いを伴う上値追いへと移行していることが示唆されます。

ブロックトレード概況

過去24時間の主なブロックトレードは以下の通りです：

• BTC：BTC-26JUN26-85000-C ロング、約2,000BTC、純支払プレミアム約638万ドル
• ETH：リバーサル構造（ETH-24APR26-2000-P ロング、ETH-24APR26-2000-C ショート）、約3,000ETH、純受取プレミアム約102万ドル

これらのフローから、BTCは明確な強気ポジションを示し、ETHはダウンサイドをヘッジしつつアップサイドも保持する構造的なアプローチを取っていることが読み取れます。全体としてポジショニングは徐々に強気へと傾いています。

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