巴克萊策略師 Ajay Rajadhyaksha 在近期一份簡報中建議日本是人工智慧投資機會，並表示日本市場能讓投資人接觸 AI 供應鏈的多個環節。日經 225 今年已上漲約 32%，成分股前 10 檔約占指數的 45%。Rajadhyaksha 引用與南韓及台灣相比的分散化優勢：在南韓與台灣，Samsung Electronics 與 SK Hynix 佔據 Kospi 超過一半，台灣積體電路製造公司則約占 Taiex 的 40%。巴克萊指出，南韓與台灣的集中度使其在科技週期的起伏中更具脆弱性。亞洲由 AI 帶動的半導體熱潮已惠及南韓與台灣的股市，但晶片製造商集中度提高，推升了風險特徵。
日經 225 相較南韓與台灣指數提供更廣泛的產業分散
巴克萊表示，日經 225 今年上漲約 32%，但落後於南韓與台灣，同時提供更廣泛的產業分散。與半導體相關的公司，例如 Advantest 與 Tokyo Electron，位於該基準的最大成分股之列，而其他主要持股則涵蓋零售、電信、製藥與化工等領域。前 10 檔股票約占指數的 45%，遠低於台灣與南韓所見的集中程度。
Samsung Electronics 與 SK Hynix 佔據 Kospi 超過一半，而 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. 約占 Taiex 的 40%。Rajadhyaksha 寫道：「Kospi 與 Taiex 提供了更好的報酬。」「如今日經很可能給出更好的風險報酬。」
日本公司占據關鍵半導體價值鏈位置
巴克萊表示，日本公司在半導體價值鏈中占據關鍵位置，從製造設備與特用材料，到 NAND 快閃記憶體生產。Nomura 的股票策略師 Chetan Seth 表示：「日經的股票組合中，許多股票都與 AI 主題具高度槓桿或受其高度影響。因此你看到日經的大幅上漲，其中一部分原因是 AI 股票表現很好。」「如果你看現在最大的股票，那就是 SoftBank。」
Seth 在 Nomura Investment Forum Asia 接受 CNBC 訪問時說：「AI 科技的多頭行情仍有後續空間，我認為日本也會受惠。」
公司治理改革與通膨回歸支撐日本企業板塊
除 AI 之外，巴克萊認為日本經濟與企業板塊的更廣泛轉型也提供支撐。公司治理改革、股東回報提升、加速回購股份，以及解除交叉持股，有助於改善資本效率；而在數十年停滯後通膨回歸，則推動名目獲利成長。
FAQ
巴克萊對日本的 AI 投資機會說了什麼？
巴克萊策略師 Ajay Rajadhyaksha 在近期一份簡報中表示：「最好的 AI 價值可能正藏在東京。」他指出，日本市場在不必依賴單一環節（例如記憶體晶片或代工服務）的情況下，仍能讓投資人接觸 AI 供應鏈的多個部分。
日經 225 的集中度如何與南韓及台灣指數相比？
成分股前 10 檔約占日經 225 的 45%，遠低於南韓與台灣的集中度。Samsung Electronics 與 SK Hynix 佔據 Kospi 超過一半，而 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. 約占 Taiex 的 40%。
根據巴克萊，哪些結構性因素支撐日本企業板塊？
巴克萊指出，公司治理改革、股東回報增加、加速回購股票、解除交叉持股以改善資本效率，以及在數十年停滯後通膨回歸、推動名目獲利成長。
