Barclays prévoit l’or à 4 791 dollars en 2026, 4 900 dollars en 2027, alors que les moteurs structurels réapparaissent

Barclays prévoit que l'or atteindra 4 791 dollars la once en 2026 et 4 900 dollars en 2027, malgré une baisse de 26% pendant le conflit avec l'Iran, selon une note de recherche publiée lundi. L'équipe de recherche multi-actifs de la banque britannique, menée par Lefteris Farmakis et Themistoklis Fiotakis, a attribué la vente massive à un dollar américain plus fort, à la hausse des marchés actions et au dénouement de positions fortement endettées, qui ont dépassé l'attrait refuge de l'or. Les analystes ont déclaré que les moteurs structurels de l'or — inflation persistante, incertitude sur la politique et demande des banques centrales — restent intacts et se réaffirmeront lorsque la tension géopolitique liée à la crise d'Hormuz se dissipera.

La force du dollar et la flambée des actions ont entraîné la baisse de 26% de l'or

L'équipe de Barclays a déclaré que la vente de l'or sur trois mois a été tirée par la vigueur du dollar américain, par le fait que les marchés actions absorbent le capital disponible pour le risque, et par le dénouement des positions d'or fortement endettées. Les ventes d'or des banques centrales russes et turques ont aussi contribué à la faiblesse. Les analystes ont indiqué que la baisse de l'or entre son pic de janvier et son creux de juin reflétait une normalisation des taux d'intérêt réels et un marché qui intègre désormais l'absence de baisses de taux de la Fed cette année. L'équipe a calculé que la hausse de l'indice du dollar et le rallye de 10% du S&P 500 ont représenté 10% de la baisse du prix de l'or, le reste provenant du dénouement des positions sur les marchés des métaux.

Barclays identifie l'inflation et la demande des banques centrales comme moteurs structurels

Les analystes ont indiqué que les facteurs à l'origine de la baisse de l'or sont temporaires et que les moteurs structurels — inflation persistante, incertitude sur la politique et poursuite de la diversification des réserves — restent inchangés. Ils ont qualifié ces moteurs de « variables à évolution lente dont l'influence s'accumule au fil du temps », ce qui explique pourquoi ils n'étaient pas adaptés pour soutenir le prix de l'or pendant le choc à court terme de la crise iranienne. Barclays a calculé que chaque hausse d'un point de pourcentage de l'inflation apporte un gain de 5% à l'or, et estime que l'impulsion inflationniste liée au choc énergétique de l'Iran sera favorable. La banque indique que leur scénario prévoit désormais une réaffirmation de la tendance baissière du dollar, un retour à des achats réguliers des banques centrales et une pression durable à la hausse sur l'inflation liée à des prix de l'énergie plus élevés.

Barclays évalue la juste valeur de l'or à 4 150 dollars la once

La banque estime que le prix de juste valeur de l'or se situe actuellement à 4 150 dollars la once, et s'attend à un rebond alors que le conflit avec l'Iran semble toucher à sa fin. Barclays indique qu'elle maintient ses prévisions de prix de l'or pour 2026 et 2027 à 4 791 et 4 900 dollars la once, mais a averti qu'il pourrait encore y avoir un certain risque de baisse à court terme en mark-to-market. Les analystes ont également recommandé de s'exposer aux actions minières aurifères, notamment Endeavour, Hochschild, Fresnillo, Newmont et Agnico Eagle. « Malgré les soubresauts récents des prix, s'il y a une période où l'or devrait se négocier avec une prime, c'est maintenant », ont-ils déclaré.

FAQ

Qu'a prévu Barclays pour les prix de l'or en 2026 et 2027 ?

Barclays prévoit que l'or atteindra 4 791 dollars la once en 2026 et 4 900 dollars par once en 2027, selon une note de recherche publiée lundi par l'équipe de recherche multi-actifs de la banque, menée par Lefteris Farmakis et Themistoklis Fiotakis.

Pourquoi l'or a-t-il chuté de 26% pendant le conflit avec l'Iran ?

L'équipe de Barclays a attribué la baisse sur trois mois à un dollar américain plus fort, au fait que les marchés actions absorbent le capital disponible pour le risque, au dénouement des positions d'or fortement endettées, et aux ventes d'or des banques centrales russes et turques. Les analystes ont calculé que la hausse de l'indice du dollar et le rallye de 10% du S&P 500 ont représenté 10% de la baisse du prix de l'or, le reste provenant du dénouement des positions sur les marchés des métaux.

Quels sont les moteurs structurels qui soutiennent l'or selon Barclays ?

Barclays a identifié l'inflation persistante, l'incertitude sur la politique et la diversification continue des réserves comme moteurs structurels de l'or, restés inchangés. Les analystes les ont décrits comme « des variables à évolution lente dont l'influence s'accumule au fil du temps » et ont calculé que chaque hausse d'un point de pourcentage de l'inflation apporte un gain de 5% à l'or.