Trong vòng vài ngày kể nhau, hai công ty đại chúng đã ghi nhận những diễn biến trái ngược trong chiến lược kho bạc Ethereum. Một công ty đang huy động vốn mới để mở rộng vị thế. Công ty còn lại báo cáo thua lỗ vượt 85 triệu USD.
Sự khác biệt cho thấy các cách tiếp cận khác nhau đối với mức độ rủi ro/kho bạc Ethereum trong doanh nghiệp.
Cược có cấu trúc
Bitmine Immersion Technologies Inc, công ty kho bạc Ethereum lớn nhất thế giới, đã nộp hồ sơ lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) vào hôm thứ Tư để triển khai chào bán công khai cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn Series A.
Công ty dự kiến chào bán 3 triệu cổ phiếu với giá 100 USD mỗi cổ phiếu, kèm tỷ lệ cổ tức lũy kế cố định 9,50% hằng năm, và kế hoạch niêm yết cổ phiếu trên NYSE với mã giao dịch BMNP, tùy thuộc vào phê duyệt.
Công ty dự kiến sử dụng nguồn thu chủ yếu để mua thêm Ethereum và mở rộng hoạt động staking và vận hành validator.
Chiến lược kho bạc Ethereum của Bitmine bao gồm staking, hoạt động tạo lợi suất từ việc xác thực các giao dịch trên mạng Ethereum. Các phần thưởng này có thể góp phần trang trải nghĩa vụ cổ tức đối với cổ phiếu ưu đãi.
Việc niêm yết cổ phiếu ưu đãi trên NYSE đặt thương vụ chào bán trong khuôn khổ các thị trường vốn được quản lý và giúp nhà đầu tư tổ chức dễ tiếp cận hơn.
Cách tiếp cận thay thế và các khoản lỗ
FG Nexus, công ty niêm yết trên Nasdaq, đã đi theo hướng khác khi mua Ethereum làm tài sản dự trữ kho bạc. Công ty đã mua 50.770 ETH trong giai đoạn từ tháng 8 đến tháng 9 năm 2025 với giá trung bình 3.860 USD, tổng cộng khoảng 196 triệu USD.
Khi giá ETH giảm, công ty đã cắt giảm vị thế. Đến tháng 11 năm 2025, công ty đã bán 36.025 ETH với giá trung bình 2.330 USD, tạo ra khoảng 83,92 triệu USD từ các tài sản ban đầu có giá trị vào khoảng 140 triệu USD.
Theo trình theo dõi dữ liệu onchain Lookonchain, khoản lỗ thực hiện vượt 85 triệu USD.
Không có dấu hiệu công khai nào cho thấy công ty đã triển khai các chiến lược tạo lợi suất dựa trên staking hoặc cơ chế phòng hộ chính thức trong giai đoạn này.
Cùng một tài sản, nhưng phác đồ khác nhau
Bitmine Immersion Technologies Inc và FG Nexus đại diện cho hai cách tiếp cận khác nhau đối với mức độ tiếp xúc kho bạc Ethereum.
Bitmine đang dùng mô hình tài trợ thị trường vốn có cấu trúc và lợi suất staking để biến việc tiếp xúc kho bạc Ethereum thành một vị thế bảng cân đối kế toán được quản lý, tạo dòng thu nhập. Điều đó khiến mô hình của họ có khả năng chống chịu cao hơn và gần với cấu trúc tài chính truyền thống.
Ngược lại, FG Nexus chủ yếu coi Ethereum là một tài sản kho bạc mang tính định hướng, không thấy tạo lợi suất hoặc quản lý rủi ro giảm giá vững chắc, và đã chịu các khoản lỗ lớn khi thị trường đi ngược lại.
Sự khác biệt này ít liên quan đến thời điểm thị trường hơn là vấn đề cấu trúc. Một mô hình tích hợp lợi suất vận hành và khả năng tiếp cận thị trường vốn. Mô hình còn lại dựa chủ yếu vào mức độ tiếp xúc định hướng với giá ETH mà không có cơ chế rõ ràng để hấp thụ các đợt sụt giảm kéo dài.
Vì sao điều này quan trọng
Những diễn biến này phản ánh các giai đoạn ban đầu và cách tiếp cận đang thay đổi đối với việc các doanh nghiệp áp dụng kho bạc Ethereum. Một số công ty đang xây dựng các mô hình có cấu trúc, tạo lợi suất gắn với staking, trong khi những công ty khác lại nắm giữ trực tiếp theo biến động giá ETH.
Khám phá tin tức crypto phổ biến hôm nay của DailyCoin:
Bitcoin trượt trong khi cổ phiếu lập kỷ lục. Liệu có sự xoay chuyển thanh khoản đang diễn ra?
David Schwartz của Ripple trả lời: Liệu Nga có gây mối đe dọa cho XRP không?
Mọi người cũng hỏi:
Kho bạc Ethereum là gì? Kho bạc Ethereum đề cập đến chiến lược của doanh nghiệp khi nắm giữ ETH trên bảng cân đối kế toán của công ty như một tài sản dự trữ, tương tự tiền mặt hoặc dự trữ kỹ thuật số.
Vì sao các công ty sử dụng chiến lược kho bạc Ethereum? Các công ty áp dụng chiến lược kho bạc Ethereum để có mức độ tiếp xúc với biến động giá ETH, tiềm năng lợi suất staking và tăng trưởng dài hạn của mạng blockchain.
Staking trong mô hình kho bạc Ethereum là gì? Staking là việc khóa ETH để hỗ trợ xác thực các giao dịch trên mạng Ethereum, đổi lại nhận lợi suất, từ đó có thể hỗ trợ thu nhập cho kho bạc.
Kiểm tra vibe của DailyCoin: Sau khi đọc bài viết này, bạn nghiêng về hướng nào?
Tăng giá
Giảm giá
Trung lập
Tâm lý thị trường
0% Trung lập
