Dudley cảnh báo rủi ro suy giảm uy tín lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang; Wash đối mặt áp lực cắt giảm lãi suất trong tuần đầu nhậm chức

Cựu chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York Bill Dudley ngày 27/5 đã cảnh báo trên chương trình “Market Observers” của Bloomberg rằng tỷ lệ lạm phát đã liên tục hơn 5 năm vượt mục tiêu 2% của Fed, đồng thời thẳng thừng rằng “lý do để hạ lãi suất hiện nay là rất, rất mong manh”. Kevin Warsh tuyên thệ nhậm chức Chủ tịch Fed vào ngày 22/5, và ngay trong tuần đầu nhậm chức đã phải đối mặt với áp lực chính trị từ Nhà Trắng yêu cầu hạ lãi suất một cách công khai.

杜德利提出的核心數據論據

自 2021 年初起，受疫情供應衝擊和財政刺激措施推動，PCE 通膨率持續超過聯準會於 2012 年 1 月確立的 2% 目標。杜德利指出，政策利率自 2022 年底以來持續維持在 4% 以上，而勞動市場依然強勁，令他質疑當前貨幣政策是否真正具有限制性效果。他補充，密西根大學對未來 5 至 10 年通膨預期的調查指標已走高，聯準會理事沃勒（Waller）偏好的兩年遠期指標亦上升。杜德利認為，人工智慧相關的巨額資本支出與不斷增加的聯邦借貸，可能正在推高中性利率，使實際貨幣政策的寬鬆程度超出聯準會的估算。

凱文·沃什的已確認立場與就任背景

凱文·沃什於 2026 年 5 月 22 日宣誓就任聯準會主席，此前參議院以微弱多數通過了對其的任命確認投票。沃什在就任前的公開聲明中表示，通膨是聯準會「可以有效應對的選項」，強調「通膨是一種選擇，聯準會必須為此負責」。美國總統川普一直公開呼籲降低利率。

已確認的下一政策評估時間節點

美國商務部的下一次 PCE 通膨數據預計於 2026 年 6 月下旬公布，這將是沃什就任以來聯準會首次面對的主要通膨數據讀數。截至本文發布，聯準會尚未就下一次貨幣政策會議的利率決定方向給出公開預告。此前最新數據為 2026 年 3 月，整體 PCE 達 3.5%，核心 PCE 達 3.2%。

常見問題

Dudley đã cảnh báo cụ thể những rủi ro uy tín lạm phát nào?

Cảnh báo cốt lõi của Dudley là: tỷ lệ lạm phát đã liên tục khoảng 60 tháng vượt mục tiêu 2% của Fed; các chỉ báo kỳ vọng lạm phát dài hạn (bao gồm dự báo 5-10 năm của Đại học Michigan và chỉ báo kỳ hạn 2 năm mà Waller ưa dùng) đang cho thấy xu hướng đi lên; ông cho rằng các lập luận để hạ lãi suất hiện nay “rất mỏng”.

凱文·沃什的就任確認過程如何？

沃什於 2026 年 5 月 22 日宣誓就任聯準會主席，參議院任命確認投票以微弱多數通過。沃什在就任前公開定義通膨為聯準會「可以有效應對的選項」，並強調聯準會對通膨承擔直接責任。

Dữ liệu PCE tiếp theo khi nào được công bố, và ý nghĩa là gì?

Dữ liệu lạm phát PCE tiếp theo của Mỹ dự kiến được công bố vào cuối tháng 6/2026, đây sẽ là lần đọc chỉ số lạm phát chính đầu tiên mà Fed sẽ phải đối mặt sau khi Warsh nhậm chức, đồng thời là mốc dữ liệu quan trọng để đánh giá lộ trình chính sách hiện tại.