JPMorgan подала заявку на 2-й выпуск биржевого рынка токенизированных фондов на базе эфира под названием JLTXX

JPMorgan частной управляющей компании 5 мая подала заявку в американскую SEC на второй токенизированный криптовалютный денежный фонд — «JPMorgan OnChain Liquidity-Token Money Market Fund» (тикер JLTXX). Выпуск планируется в основной сети Ethereum, а целевая конструкция направлена на соответствие требованиям к резервам эмитентов стейблкоинов в рамках GENIUS Act. Согласно публикации Decrypt, это второй за полгода on-chain MMF от JPMorgan после запуска в конце 2025 года институционально ориентированного фонда MONY.

JLTXX: структура — инвестиции в американские гособлигации и overnight репо

Ключевые детали структуры JLTXX:

Тикер: JLTXX

Официальное название: JPMorgan OnChain Liquidity-Token Money Market Fund

Цепочка выпуска: основная сеть Ethereum (сейчас единственная поддерживаемая; в будущем возможна экспансия на другие public chain)

Распределение активов: американские гособлигации и overnight репо-соглашения, обеспеченные гособлигациями или наличными

Поставщик блокчейн-технологий: бизнес-подразделение JPMorgan Kinexys Digital Assets

Дата вступления заявки SEC в силу: 13 мая

Фактическая дата запуска: не раскрыта

По сравнению с фондом MONY, запущенным в конце 2025 года, стратегическая позиция JLTXX еще отчетливее указывает на потребность эмитентов стейблкоинов в резервах — в рамках GENIUS Act эмитенты вроде Tether, Circle, PayPal и других должны держать «наличные доллары США или активы с низким риском» в качестве резерва 1:1. JLTXX напрямую токенизирует такие активы, позволяя эмитентам оперативно корректировать состав резервов в ончейне без прохождения традиционного брокерского контура и расчетов T+1.

Рыночный смысл: дуэль токенизированных MMF от BlackRock + JPMorgan

Время подачи заявки JLTXX и заявки BlackRock на две токенизированные денежные рыночные структуры BSTBL и BRSRV, поданные в SEC 8 мая, почти совпали. Две управляющие компании, каждая из которых контролирует активы на 14 триллионов долларов и 3,5 триллиона долларов соответственно, менее чем за неделю продвинули аналогичные продукты в SEC, что отражает быстрый план развертывания нового класса — «резервных активов стейблкоинов, соответствующих GENIUS Act».

С точки зрения продуктовой структуры: BlackRock, BSTBL, токенизирует существующий фонд Treasury liquidity на 69 миллиардов долларов (масштабный и с опорой на действующих клиентов). JPMorgan, JLTXX, разработан с нуля и ближе всего к кастомным потребностям эмитентов стейблкоинов. Обе стороны нацелены на один и тот же рынок, но с разными конкурентными стратегиями.

Сигнал эмитентам стейблкоинов

Наблюдение по цепочкам: для эмитентов стейблкоинов вроде Circle, Tether и PayPal PYUSD одновременный запуск BlackRock и JPMorgan токенизированных MMF — это двусторонний сигнал. С одной стороны, «комплаенс-каналов стало больше»: в будущем у резервов появится больше вариантов, а ликвидность и прозрачность улучшатся; с другой стороны, вопрос — когда TradFi-гиганты перенесут продукты на блокчейн, не начнут ли они напрямую выпускать конкурирующие стейблкоины.

У JPMorgan уже есть собственный JPM Coin (инструмент институционального клиринга), но он пока не был открыт для внешнего выпуска публично обращающегося стейблкоина. BlackRock, в свою очередь, владеет примерно 5% акций Circle и является стратегическим партнером USDC. Когда базовая токенизированная инфраструктура TradFi будет полностью выстроена и начнет следующий шаг — выпуск «собственного стейблкоина» — это может произойти раньше ожиданий рынка.

К событиям, которые можно будет отслеживать дальше, относятся: официальная дата запуска JLTXX и раскрытие первых институциональных покупателей, расширит ли Kinexys Digital Assets поддержку на другие public chain, а также ход разработки регуляторных деталей SEC для токенизированных MMF.

Эта статья о том, что JPMorgan подал заявку на 2-й токенизированный Ethereum-денежный рынок фонд JLTXX, впервые появилась в цепочечном новостном издании ABMedia.