英國政府借貸成本在經濟不確定性之際攀上 28 年新高

英國政府借貸利率觸及 28 年高點

英國政府的借貸成本已升至近三十年來的最高水平，經濟與政治不確定性正籠罩全國。5 月 12 日，英國 10 年期政府公債殖利率觸及 5.12%，為自 2008 年全球金融危機以來的最高水準。30 年期公債殖利率更進一步攀升至 5.8%，為自 1998 年 5 月以來未見的水準。這些上升反映出投資人對英國在通膨上升、中東持續不穩、俄烏戰爭以及國內政治不確定的背景下償還債務能力的擔憂。

為何政府借貸利率上升

政府透過向投資人出售公債來籌集資金，用於支付學校、軍事和 NHS 的支出。公債的運作本質上是貸款，政府必須就借入的資金支付利息。隨著國內與國際的不確定性以及通膨一起上升，投資人對英國償還能力的信心下降，導致這些債券的利率顯著上升。

對政府支出的影響

較高的政府借貸利率意味著英國必須撥出更多資金用於償付貸款利息，從而讓其他支出可用的資金更少。這會形成需要透過減少公共服務支出或提高稅收來處理的赤字。

首相 Keir Starmer 與財政大臣 Rachel Reeves 已承諾在借貸上採取「鐵板一樣」的規則，這可能需要進一步削減公共服務，以避免新增債務或提高稅負。地方議會可能會在修補坑洞等服務方面獲得較少的資金，而教育與 NHS 的預算也可能面臨下調。

像 Andy Burnham 與 Angela Rayner 這類潛在的替代政治人物，已表示他們可能會更傾向提高稅收，而不是再推行對公共服務的進一步削減。

更廣泛的經濟後果

政府借貸利率上升通常會層層傳導至整體經濟。抵押貸款利率與企業貸款利率往往會隨著政府公債殖利率一起上升，因為投資人將政府公債利率視為整個英國經濟的基準，並預期其他放貸的報酬率也會相似或更高。

較高的房貸利率常常會推高租金價格，因為房東會試圖透過提高租金來抵消成本上升。企業貸款變得更昂貴，可能導致商品與服務價格上升，因為公司會提高價格以補償借貸成本較高的情況。

然而，借貸利率上升也可能直接抵消通膨，因為政府會削減支出以節省資金。

對退休金持有人的正面影響

政府借貸利率上升的確有一個正面結果：投資於政府公債的退休金基金，將能在其投資上獲得更高的殖利率。