A SpaceX já solicitou o IPO na Nasdaq sob o código SPCX; se for concluído no prazo, poderá captar cerca de US$ 75 bilhões, com valuation de aproximadamente US$ 1,77 trilhão. Impulsionadas pela notícia, ações de satélites de baixa órbita na bolsa de Taiwan dispararam durante o pregão de 9 de junho: a Shengda Ke chegou a 1.920 ienes, a Huatong a 274 ienes, a Qibi avançou para 290 ienes, a Taiwan Opto-Electronics atingiu 5.040 ienes e a Lien Mao chegou a 253,5 ienes.
Dados financeiros das três principais áreas da SpaceX (2025)
A SpaceX teve receita consolidada em 2025 de US$ 18,674 bilhões; desempenho por segmento:
· Connectivity (Starlink) com receita de cerca de US$ 11,387 bilhões, gerando cerca de US$ 4,423 bilhões de lucro operacional, sendo o único segmento lucrativo;
· Space (lançamentos espaciais): continua em prejuízo devido aos altos investimentos em P&D do Starship (despesas de P&D de cerca de US$ 3 bilhões);
· Segmento de AI com receita de cerca de US$ 3,2 bilhões, pois é o maior em prejuízo devido à compra em larga escala de GPUs e à construção de data centers.
Até o primeiro trimestre de 2026, o número de usuários do Starlink superou 10,3 milhões (eram 2,3 milhões dois anos atrás). A TrendForce aponta que a SpaceX está ativamente planejando novas áreas, como satélite com conexão direta para celulares, computação espacial com IA e energia solar espacial; e, ao mesmo tempo, reforça a integração vertical ampliando sua própria fábrica de chips de IA, a Terafab.
Ações relacionadas a satélites de baixa órbita em Taiwan (indicação por nível da cadeia de suprimentos)
Declaração importante: “ações de conceito” associadas pelo mercado não significam que todas tenham pedidos reais da SpaceX ou da Starlink; antes de investir, é preciso separar em quatro níveis: “relacionadas ao tema”, “cadeia indireta”, “com pedidos reais”.
Ações de conceitos relacionadas mais citadas na bolsa de Taiwan:
Shengda Ke (3491): fornecedor de componentes de micro-ondas e filtros de alta frequência; máxima de +7,56% no pregão de 9 de junho
Huatong (2313): fabricante de placas de conexão avançadas e de alta densidade (HDI); alta de mais de 7% no pregão
Qibi (6285): já entrou na cadeia de suprimentos de satélites da Starlink; alta de 6,03%
Taiwan Opto-Electronics (2383): fabricante de substratos avançados de cobre revestido (CCL); alta de mais de 4%
Lien Mao: também fabricante de placas de alta frequência; alta de 4,1%
Formas de participação de investidores de Taiwan
Taiwan não foi incluído no esquema de subscrição pública do IPO desta vez. Os documentos do prospecto indicam que esta emissão não tem autorização para venda pública ou intermediação em Taiwan. Investidores de Taiwan devem começar, no máximo, em 12 de junho, após o IPO do SPCX listar, para comprar no mercado aberto via BDR (depósito de ações) ou corretoras no exterior; no entanto, as oscilações no início da listagem geralmente são maiores.
ETFs com exposição direta à SpaceX incluem: XOVR (cerca de 23%), DXYZ (cerca de 16%), NASA (cerca de 7-10%); e o S&P 500 (SPY, VOO), devido ao S&P manter um período de espera de pelo menos 12 meses, não incluirá a SpaceX no curto prazo após o IPO.
Perguntas frequentes
Como o IPO de US$ 75 bilhões da SpaceX supera o recorde da Aramco Saudita?
A Aramco Saudita fez um IPO em 2019 com captação de cerca de US$ 29,4 bilhões, que era o recorde anterior. Se a SpaceX concluir com US$ 135 por cerca de 556 milhões de ações na oferta base, o volume de captação será de aproximadamente US$ 75 bilhões, superando em cerca de 2,5 vezes. Se os underwriters exercerem a opção de ações adicionais (green shoe), o tamanho pode aumentar ainda mais.
Investidores de Taiwan podem subscrever a SpaceX?
Não é possível subscrever publicamente via canais de Taiwan. O prospecto informa que este IPO não fará captação ou venda pública em Taiwan. A forma mais prática para investidores de Taiwan, em geral, é esperar até 12 de junho, após a listagem, e então comprar no mercado aberto via BDR (depósito de ações) ou corretoras no exterior, por meio do SPCX; mas é preciso ter em mente que a volatilidade no início da listagem costuma ser maior.
Quais são as principais controvérsias sobre a valuation de US$ 1,77 trilhão da SpaceX?
Ao dividir US$ 1,77 trilhão pela receita de 2025 de US$ 18,674 bilhões, a relação preço-vendas (P/S) fica em cerca de 95 vezes, muito acima da maioria das ações de tecnologia maduras. A empresa ainda tem cerca de US$ 4,937 bilhões de prejuízo líquido em 2025; Musk detém cerca de 84-85% dos direitos de voto, e acionistas no mercado aberto quase não conseguem influenciar as decisões da empresa. No prospecto, a SpaceX afirma diretamente que “há histórico de prejuízos e que, no futuro, não necessariamente será capaz de realizar lucros”.
