O Bitcoin caiu 50% face ao seu máximo histórico de outubro de 2025 de $126,080, assinalando o mais raso bear market da sua história. A queda surge enquanto capitais saem de ETFs num contexto de tensões geopolíticas e macroeconómicas. Os ciclos históricos mostram quedas mais acentuadas: 2012 ultrapassou os 90%, enquanto os ciclos seguintes registaram correções de 82% e 74% em 2022, segundo dados da CryptoQuant. Os analistas atribuem a contração da queda à institucionalização do Bitcoin através de ETFs, à liquidez mais profunda e à adoção pelas empresas, embora alertem que o bear market poderá continuar.
Bitcoin Drawdown Compresses Across Historical Cycles
A queda atual de 50% do Bitcoin face a $126,080 representa a descida mais raso de um bear market na história do ativo, segundo dados da CoinGecko. Em 2012, a queda do bear market ultrapassou os 90%, segundo dados da CryptoQuant. Nos ciclos seguintes, este número desceu para 82% nos dois ciclos seguintes e para 74% no ciclo de 2022.
"Neste momento, o Bitcoin é um ativo macro mais institucionalizado, sustentado por ETFs, liquidez mais profunda e uma base maior de alocadores de longo prazo", disse Jeff Ko, analista-chefe da exchange de cripto CoinEx, à Decrypt. "É por isso que as quedas têm vindo a comprimir ao longo dos ciclos, e eu não espero uma nova queda de 80% no ciclo atual."
Martin Lee, responsável por conteúdo e insights de mercado na DWF Labs, disse à Decrypt: "A composição dos detentores deste ciclo é muito diferente do que vimos nos ciclos anteriores. Há a presença de instituições e corporações que estão a colocar o Bitcoin no seu balanço. Esperamos, sim, que as quedas sejam mais rasas e que a volatilidade geral seja mais contida do que vimos nos últimos 2 anos."
Analysts Cite ETF Outflows and Macro Tightening as Ongoing Risks
Apesar de a queda de 50% representar um "reset significativo", Ko não acredita que o bear market esteja terminado. O analista da CoinEx disse que os investidores devem prestar atenção a "saídas de ETFs, aperto macro e rotação de liquidez" para perceber o quão prolongado um bear market pode ser.
Alex Tsepaev, Chief Strategy Officer do B2PRIME Group, disse à Decrypt que "o quadro atual é baixista devido à combinação de uma cadeia de saídas de ETFs, pressão macro e tensão na cadeia causada por ambas". Tsepaev destacou: "Desde 18 de maio, houve apenas um dia de entradas, a 4 de junho, o que mostra o quão fraca se tornou a oferta passiva."
Key Support Levels Identified at $60,000 and Below
Tanto Ko como Tsepaev destacaram em conjunto $60,000 como o primeiro nível psicológico-chave, com um cenário baixista que envolve uma retest dos níveis de $55,000 e $45,000.
A Wintermute sugeriu num apontamento de terça-feira que o suporte de $62,000 se desfez após a recente queda do Bitcoin. "O Bitcoin nunca passou um tempo significativo na faixa de $50,000 a $59,000 no caminho para cima em 2024, por isso não há aqui níveis técnicos reais. Isso deixa o fluxo como o fator que define a direção", disse a empresa de market-making.
Os utilizadores do mercado de previsão Myriad, detido pela empresa-mãe da Decrypt, Dastan, atribuíram uma probabilidade de 72% de que o próximo movimento do Bitcoin possa levá-lo para baixo até $55,000. Esse valor aumentou face aos 39% de 1 de junho.
Potential Catalysts for Market Bottom Formation
Ko destacou uma possível desescalada das perspetivas geopolíticas como um catalisador crítico que poderia ajudar a formar um fundo para o Bitcoin. Uma desescalada, disse Ko, poderia levantar o peso da energia e o recuo do risco, abrindo a porta a uma viragem dovish por parte da Fed, ou pelo menos um sinal de que novos aumentos ficam fora de questão.
O aumento da procura por ETFs é o segundo catalisador apontado por Ko.
No segmento dos altcoins, Lee referiu como o HYPE da Hyperliquid divergiu da tendência mais ampla do mercado, descrevendo-o como um "sinal potencial" de que os protocolos estão a ser avaliados individualmente com base nos seus próprios méritos, em vez de ficarem à mercê do desempenho do Bitcoin. "Nem todos os tokens vão recuperar, e isso é simplesmente uma função de como os mercados funcionam: os ativos são precificados de acordo com os seus méritos ao longo do tempo — a mesma coisa acontece nas ações", disse Lee.
FAQ
Qual é a queda atual do Bitcoin face ao seu máximo histórico?
De acordo com dados da CoinGecko, o Bitcoin está 50% abaixo do seu máximo histórico de outubro de 2025 de $126,080. Isto representa a queda de bear market mais raso da história do Bitcoin, face a ciclos anteriores em que as quedas excederam 90% em 2012, 82% nos ciclos seguintes e 74% em 2022.
Porque é que os analistas acreditam que o bear market do Bitcoin não terminou?
Os analistas apontam as saídas contínuas de ETFs, o aperto macro e a rotação de liquidez como indicadores de que o bear market continua. Alex Tsepaev, do B2PRIME Group, referiu que desde 18 de maio houve apenas um dia de entradas de ETFs a 4 de junho, demonstrando uma procura passiva fraca. Jeff Ko, da CoinEx, enfatizou que os investidores devem monitorizar estes fatores para avaliar a duração do bear market.
Quais são os níveis de suporte-chave que os analistas estão a observar para o Bitcoin?
Os analistas identificaram em conjunto $60,000 como o primeiro nível psicológico-chave, com cenários baixistas que envolvem retestes de $55,000 e $45,000. A Wintermute referiu num relatório de terça-feira que o nível de suporte de $62,000 foi rompido, e os utilizadores do mercado de previsão Myriad atribuíram uma probabilidade de 72% de o Bitcoin poder cair para $55,000, acima dos 39% de 1 de junho.
