O Banco de Valores CITIC alerta: o mercado do petróleo está a subestimar o risco de Hormuz; o BTC sob pressão, cai 18% esta semana

A CITIC Securities (CITIC Securities) publicou a 8 de junho um relatório alertando que o mercado do petróleo pode estar a subestimar riscos no curto e médio prazo, incluindo o risco de encerramento do Estreito de Ormuz, bem como a fraqueza das atividades de perfuração nos EUA. O Brent, a 8 de junho, durante a sessão, impulsionado por trocas de mísseis entre o Irão e Israel, chegou a ultrapassar 97 dólares, tendo encerrado a rondar 94,25 dólares. Na semana de 5 de junho, o Bitcoin caiu quase 18%.

Dados de reservas e oferta de petróleo já confirmados

Com base em dados públicos confirmados de várias entidades, a atual situação de oferta de petróleo inclui os seguintes indicadores já verificados:

· As reservas de petróleo bruto dos EUA (incluindo reservas estratégicas de petróleo) desceram para cerca de 1,5 mil milhões de barris, o nível mais baixo desde 2004 (noticiado pela Reuters);

· As reservas de petróleo nas instalações de Cushing, no estado de Oklahoma, caíram para 22,4 milhões de barris, aproximando-se do limite mínimo de 20 milhões de barris necessário para manter uma operação eficiente (noticiado pela Reuters);

· Os dados do Goldman confirmam que uma interrupção do oleoduto do Estreito de Ormuz, num único mês em abril, reduziu a procura diária global de petróleo em 4 a 5 milhões de barris (4% a 5% da produção diária global);

· As importações chinesas de petróleo bruto por via marítima em maio caíram para 6,36 milhões de barris por dia, o nível mais baixo dos últimos dez anos.

Avaliações confirmadas por instituições e analistas

O economista sénior da Vanguard, Adam Chicline, confirmou que, se o Brent continuar a manter cerca de 120 dólares durante um ano, a taxa de crescimento do PIB dos EUA cairia aproximadamente 0,4 pontos percentuais. Neil Chapman, vice-presidente sénior da ExxonMobil, afirmou no final de maio que, tendo em conta que as existências continuam a cair para mínimos históricos, o preço do Brent poderá atingir 150 a 160 dólares por barril.

A CITIC Securities indica que a curva de futuros do petróleo já começou a refletir preços futuros mais elevados, sugerindo que o otimismo dos participantes do mercado quanto à resolução rápida da situação de bloqueio no Estreito de Ormuz está a diminuir.

Perguntas frequentes

Como é que o aumento do preço do petróleo, através do mecanismo da inflação, cria pressão sobre o Bitcoin e o Ethereum?

Com base na lógica de transmissão do relatório de análise: o preço do petróleo acima de 90 dólares por muito tempo impulsiona as expetativas de inflação → limita o espaço do banco central dos EUA para baixar as taxas → as yields dos títulos mantêm-se em níveis elevados → os ativos de risco, incluindo as criptomoedas, enfrentam pressão de avaliação. O caso histórico de 2022 mostra que, após o Brent ultrapassar 120 dólares, a Reserva Federal aumentou as taxas no maior ritmo em décadas, levando o valor do Bitcoin a cair mais de 50%; a análise indica que a pressão direta vem do aperto da liquidez, e não do preço do petróleo em si.

As reservas de petróleo bruto dos EUA caíram para o mínimo desde 2004: o que significa isso para o mercado do petróleo?

De acordo com a notícia da Reuters, as reservas de petróleo bruto dos EUA, incluindo reservas estratégicas de petróleo, desceram para cerca de 1,5 mil milhões de barris (o mínimo desde 2004); as reservas de Cushing, no estado de Oklahoma (22,4 milhões de barris), estão perto do nível mínimo operacional de 20 milhões de barris. As análises da CITIC Securities e da Vitol indicam que níveis de reservas demasiado baixos significam menos espaço de amortecimento; quando surgir procura de compras e não houver oferta física disponível, o preço do petróleo pode saltar rapidamente para cima.

O que significa o “reabrir do Estreito de Ormuz requer 6 a 8 meses” mencionado pela CITIC Securities?

Toril Bosoni, responsável pelo setor petrolífero e mercados na IEA, confirmou que, mesmo que EUA e Irão cheguem a um acordo de cessar-fogo, devido ao tempo necessário para limpar o canal do estreito e efetuar avaliações de segurança marítima, a recuperação total do Estreito de Ormuz para uma navegação normal deve demorar 6 a 8 meses. Isto significa que, mesmo com um abrandamento da situação geopolítica, a recuperação real da oferta de petróleo não será imediata.